Зависит финансовое состояние предприятия его. Финансовое состояние предприятия: понятие и виды. Анализ деловой активности

Информационная база для его оценки

Переход к рыночным условиям хозяйствования выдвинул на первый план проблемы поддержания устойчивости финансового состояния организаций и нахождения путей его оздоровления. В связи с этим значительна усилилась роль финансовых служб по проведению финансово - экономического анализа в организациях..

Финансовое состояние организации определяется как совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование своих финансовых ресурсов. То есть, эти показатели отражают: наличие, размещение и использование финансовых ресурсов; состояние капитала в процессе его кругооборота.

В результате снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала (Д - Т - П - Т1 - Д 1). В процессе кругооборота капитала изменяется структуру активов и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и капитале и как следствие финансовое состояние организации.

В хозяйственной практике для характеристики финансового состояния применяется такой показатель, как: платежеспособность.

Платежеспособность - это способность юридического лица своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства согласно заключенных ранее договоров (кредитных, торговых и иных). Это такое состояние организации, которое позволяет ему своевременно производить платежи по своим срочным обязательствам.

Финансовое состояние можно оценить как: устойчивое, неустойчивое, кризисное.

Устойчивое финансовое состояние означает способность организации: своевременно производить платежи; финансировать свою деятельность на расширенной основе; безболезненно переносить непредвиденные трудности; поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах.

Финансовое состояние организации зависит от внутренних и внешних факторов. Внутренние факторы связаны с: гибкой структурой капитала; грамотным его управлением; постоянным превышением доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности.

Внешние факторы обусловлены: государственной политикой в сфере налогов; процентной политикой; положением на финансовом рынке; уровнем безработицы; государственной амортизационной политикой, уровнем инфляции в стране.

Финансовая устойчивость - это способность функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде.

Устойчивое финансовое состояние предполагает соблюдение следующего равенства: запасы и затраты равны сумме собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов. Этот критерий может также использоваться при оценке неустойчивого и кризисного финансового состояния организации.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется возможностью восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств за счет прибыли, а также - привлечения заемных средств.

В этом случае для покрытия запасов и затрат требуются не только собственные средства и краткосрочные кредиты, но и дополнительные источники. Таковыми могут быть: временно свободные фонды потребления; резервы предстоящих расходов и платежей; до оценка запасов; финансовая помощь от государства и других субъектов хозяйствования.

Если возникает ситуация, когда финансирования запасов и затрат перечисленных источников недостаточно, а организация использует задолженность кредиторам (бюджету, поставщикам, внебюджетным фондам) , то это можно оценивать как кризисное состояние субъекта хозяйствования .

Знание объективного финансового состояния организации позволяет руководству и финансовым службам организации своевременно изыскивать дополнительные денежные средства для наиболее рационального и экономного ведения хозяйственной деятельности.

Оценка финансового состояния и платежеспособности организации производится согласно правилам, утвержденным постановлением Министерства Финансов, Министерства Экономики, Министерства статистики и анализа Республики Беларусь от

27.04.2000 г. Она включает анализ: динамики валюты баланса;

Структуры источников капитала организации и его размещения в активах; равновесия активов и пассивов баланса;финансовых результатов.

Основными задачами анализа финансового состояния организации являются:

Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и поиск резервов улучшения финансового состояния организации и его платежеспособности;

Прогнозирование возможных финансовых результатов исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов;

Разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;

Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния организации.

Для обеспечения финансового анализа используется различная информация. К ней относятся: годовой бухгалтерский баланс и приложения к нему; пояснительная записка к годовому балансу и аудиторское заключение; формы статистической отчетности.

В процессе функционирования предприятия вступают в систематическое взаимодействие с другими хозяйствующими субъектами, к которым относятся как физические, так и юридические лица. Данные взаимодействия предполагают финансовое обеспечение. Предприятие для обеспечения производственной и коммерческой деятельности должно иметь необходимый объем финансовых средств, которые позволят ему погашать обязательства перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом и т.д. в установленные договором сроки. Данные финансовые средства на первоначальном этапе своего функционирования предприятие может получить от учредителей, а в последующей текущей деятельности - от покупателей, заказчиков и заимодавцев.

Финансовое состояние организации - это комплексная оценка наличия финансовых ресурсов и рациональности их привлечения и размещения.

Финансовое состояние предприятия является основной характеристикой деловой активности предприятия и его надежности. Отражая потенциал реализации экономических намерений участников хозяйственной деятельности, определенных в договорах, оно определяет конкурентоспособность предприятия и уровень его делового сотрудничества.

Финансовое состояние предприятия выражается:

в уровне ликвидности и платежеспособности предприятия;

- степени его финансовой устойчивости;
- рациональности структуры активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников;
- эффективности использования имущества и рентабельности продукции.

Показатели финансового состояния организации могут дополняться различными показателями, относящимися к той или иной группе, также может меняться и группировка показателей финансового состояния, но их сущность и смысл остаются неизменными.

Платежеспособность и ликвидность предприятия

Под платежеспособностью предприятия понимается его способность своевременно и в полном объеме проводить расчеты по своим краткосрочным обязательствам перед контрагентами: поставщиками и подрядчиками, заимодавцами, рабочими и служащими, бюджетом и внебюджетными фондами.

Платежеспособность обеспечивается имеющимися у предприятия активами: денежными средствами и денежными эквивалентами, дебиторской задолженностью (или ожидаемыми поступлениями денежных средств), краткосрочными финансовыми вложениями, запасами (сырьем, материалами, готовой продукцией). Данные средства по-разному участвуют в погашении обязательств. Если денежные средства и их эквиваленты могут быть сразу направлены контрагентам, то дебиторская задолженность и запасы должны быть превращены в денежные средства, на что необходимо время.

Период, в течение которого запасы и дебиторская задолженность могут быть превращены в денежные средства, различен, что и обусловило введение такого понятия как ликвидность. Термин "ликвидность" (от лат. - текучий, жидкий) был заимствован из немецкого языка в начале XX в. Под ликвидностью подразумевалась способность активов к быстрой и легкой мобилизации.

В настоящее время под ликвидностью понимается способность трансформации актива в денежные средства. Такая способность обусловлена тремя основными факторами: во-первых, временным характером технологического процесса (его продолжительностью), во-вторых, финансовой политикой предприятия в расчетах с покупателями и заказчиками, в-третьих, финансовой дисциплиной покупателей и заказчиков, в-четвертых, востребованностью финансовых вложений на рынке ценных бумаг.

В зависимости от степени ликвидности активов предприятия их делят, как правило, на четыре основные группы:

А) - наиболее ликвидные активы: денежные средства в кассе, на расчетном, валютном и специальных счетах в банках. В данную группу включаются финансовые средства, которые могут быть немедленно направлены предприятием на выполнение своих обязательств;

А2 - быстрореализуемые активы: денежные эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность. Финансовые средства данной группы характеризуются тем, что для их превращения в денежные средства необходимо определенное время, но оно непродолжительно:

А3 - медленнореализуемые активы: долгосрочная дебиторская задолженность, налог на добавленную стоимость, предъявленный предприятию поставщиками и подрядчиками, сырье и материалы, объекты незавершенного производства, готовая продукция, товары и т.д.;

А4 - труднореализуемые активы: основные средства, вложения в материальные ценности, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения.

Специалисты расходятся в определении состава групп актива. Во-первых, в группу А! предлагается включать денежные эквиваленты и краткосрочные финансовые вложения. Однако на трансформацию этих активов в деньги необходимо определенное время, поэтому их необходимо отделить от средств, которым время на трансформацию не требуется вообще. В группу А2 предлагается включать всю дебиторскую задолженность. Но в силу того, что она носит долгосрочный (срок погашения - более чем через 1 год после отчетной даты) и краткосрочный характер, целесообразно ее также разделить на быстрореализуемую и медленнореализуемую. Последнюю группу А4 выделяют не все специалисты, так как она не участвует в расчете коэффициентов ликвидности. Однако здесь она представлена для того, чтобы представить классификацию всего имущества предприятия по степени ликвидности.

В основе расчета коэффициентов ликвидности лежит сопоставление различных групп активов предприятия с кредиторской задолженностью, подлежащей погашению и краткосрочной перспективе.

Обязательства перед контрагентами или кредиторская задолженность группируются в бухгалтерском балансе по степени срочности их возврата на две группы:

П, - краткосрочные обязательства: кредиторская задолженность, оценочные обязательства и заемные средства прочие обязательства;

П2 - долгосрочные обязательства: заемные средства, оценочные обязательства, отложенные налоговые обязательства и прочие обязательства.

Только обязательства первой группы участвуют в оценке ликвидности и платежеспособности предприятия.

Разделение активов на три основных группы (А, А2 А3) по степени ликвидности позволяет построить и три основных относительных показателя или коэффициента, характеризующих платежеспособность предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) характеризует общую оценку ликвидности предприятия и показывает, сколько рублей оборотных средств предприятия приходится на один рубль краткосрочной кредиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается но формуле

Значение коэффициента текущей ликвидности, превышающее 1, свидетельствует о превышении оборотных активов над кредиторской задолженностью и показывает возможности предприятия осуществлять свою деятельность, даже если отдельные дебиторы не выполнят своевременно обязательства по оплате или возникнут непредвиденные сбои в процессе производства или реализации продукции.

Значения показателя варьируется по отраслям, видам деятельности, а в сезонных отраслях, к которым относится сельское хозяйство, - по периодам производственного цикла.

Коэффициент срочной ликвидности (К0) также характеризует ликвидность предприятия, но показывает, сколько рублей быстрореализуемых активов приходится на один рубль краткосрочных обязательств:

Специалисты предлагают ориентировочное значение этого показателя установить на уровне 1, что отражает балансовое соотношение полученного от поставщиков кредита и кредита, предоставленного покупателям. В практической деятельности отклонение данного показателя от единицы зависит от разных факторов: сложившейся ситуации на рынке приобретаемых материалов и реализуемого продукта, от профессионального уровня менеджмента предприятия, от ситуации па рынке финансов. При анализе динамики данного показателя необходимо определять влияние на него неоправданного роста дебиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) отражает ту часть краткосрочной кредиторской задолженности, которая может быть погашена немедленно, и рассчитывается по формуле

Коэффициент абсолютной ликвидности отражает платежеспособность предприятия на определенную отчетную дату и зависит от наличия денежных средств именно на эту дату. Сумма свободных денежных средств на отчетную дату зависит от многих факторов и не всегда отражает обычную ситуацию для предприятия. Для расчета коэффициента абсолютной ликвидности целесообразно применить в числителе среднедневной остаток средств на счетах в банках и в кассе за определенный промежуток времени и соотнести его с краткосрочными обязательствами, которые являются более стабильной величиной.

Ликвидность предприятия характеризует также абсолютный показатель чистого оборотного капитала (величины собственных оборотных средств) (КЧ(Ж), который отражает часть собственного капитала предприятия, которая направлена на формирование (финансирование) его оборотных активов.

Чистый оборотный капитал рассчитывается по формуле

Кчок = Оборотные активы (итог раздела II бухгалтерского баланса) - краткосрочные обязательства (итог раздела V бухгалтерского баланса).

Чистый оборотный капитал, показывает, какая сумма оборотных активов останется в распоряжении администрации предприятия после погашения всех краткосрочных обязательств.

Для определения способности предприятия погашать обязательства могут использоваться такие показатели, как EBIT (Earnings before Interest and Taxes) - прибыль до вычета начисленных процентов и налогов, EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) - прибыль до вычета начисленных процентов, налогов и амортизации и OIBDA (Operating Income before depreciation and amortization) - операционная прибыль до вычета амортизации основных средств и нематериальных актинон.

Прибыль до вычета начисленных процентов и налогов EBIT представляет собой финансовый результат, полученный при осуществлении операционной деятельности, и определяется по формуле

ЕВ1Т= Выручка - Себестоимость - Коммерческие расходы -- Управленческие расходы.

Для того чтобы определить, адекватна ли долговая нагрузка предприятия ее финансовым результатам, используется показатель EBITDA, который отличается от EBIT на сумму начисленной амортизации (Depreciation and Amortization), т.е. суммы потребленных в отчетном периоде капитализированных средств:

EBITDA = EBIT+ Амортизация.

Кредиторы на основании EBITDA могут определить, какую сумму процентных платежей предприятие может погасить в ближайшей перспективе.

EBIT применяется для расчета таких показателей, как коэффициент покрытия процентов, коэффициент покрытия денежных выплат:

- EBIT/ проценты;
- EBITDA / проценты;
- EBIT / проценты + расходы но финансовой аренде;
- EBITDA / проценты + расходы по финансовой аренде;
- Чистый долг / EBITDA.

Чистый долг рассчитывается как разница между величиной обязательств и суммой денежных средств и их эквивалентов:

Чистый долг (Net Debt) = Обязательства (TotalDebt) - Денежные средства и их эквиваленты (Cash & Cash Equivalents).

Коэффициенты ЕВГТ и EBITDA помогают оцепить не только уровень защищенности кредиторов от невыплаты долгов со стороны заемщика, но и эффективность менеджмента предприятия, поскольку такие статьи затрат, как начисленные проценты, налоговые отчисления и амортизация менее зависят от менеджеров, чем затраты на материалы, заработную плату и иные. При анализе результатов работы управленцев следует использовать также показатели, которые рассчитываются без учета данных затрат. Поэтому EBITDA, как показатель, где эти затраты исключены, может быть использован для соответствующего анализа.

Показатели, характеризующие финансовое состояние можно условно разделить на группы, отражающие различные стороны финансового состояния предприятия. К ним относятся коэффициенты ликвидности; показатели структуры капитала (коэффициенты устойчивости); коэффициенты рентабельности; коэффициенты деловой активности.

Степень платежеспособности предприятия обычно оценивается при помощи финансовых коэффициентов ликвидности :

1 Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывают как отношение денежных средств и быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг к текущей – краткосрочной задолженности:

где ДС – денежные средства;

КВ – краткосрочные вложения;

КО – краткосрочные обязательства (все краткосрочные пассивы за минусом доходов будущих периодов и фондов потребления).

В мировой практике достаточным считается значение коэффициента абсолютной ликвидности, равное 0,2 – 0,3, то есть предприятие может немедленно погасить 20 – 30 % текущих обязательств.

2 Коэффициент ликвидности определяют как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим обязательствам:

(87)

где ОА – оборотные активы;

З – запасы.

По оценкам, принятым в международной практике, значение коэффициента должно быть 0,8 – 1.

3 Общий коэффициент покрытия, который часто называют просто коэффициентом покрытия, дает общую оценку платежеспособности предприятия. Коэффициент покрытия представляет интерес для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия. Его вычисляют по формуле:

(88)

Нормальное значение этого коэффициента составляет 2,0 – 2,5.

Финансовую устойчивость и автономность отражает структура баланса (соотношение между отдельными разделами актива и пассива), которая характеризуется несколькими показателями.

1 Коэффициент автономии характеризует зависимость предприятия от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств:

(89)

Считается нормальным, если значение показателя коэффициента автономии больше 0,5, то есть финансирование деятельности предприятия осуществляется не менее, чем на 50% из собственных источников.

2 Долю заемных средств определяют по формуле:

(90)

Данное отношение показывает, сколько заемных средств привлекало предприятие на 1 руб. собственных средств, вложенных в активы.

3 Коэффициент инвестирования – соотношение заемных и собственных средств – является еще одной формой представления коэффициента финансовой независимости:

(91)

Коэффициенты рентабельности . Кроме уже рассмотренных коэффициентов рентабельности, при анализе финансового состояния рассчитывают и другие модификации, характеризующие различные стороны деятельности предприятия:

1 Коэффициент рентабельности продаж. Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия:

(92)

2 Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании:

(93)

3 Коэффициент рентабельности оборотных активов. Демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства:

(94)

4 Коэффициент рентабельности внеоборотных активов демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства:

(95)

5 Коэффициент рентабельности инвестиций показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности:

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Среди этих коэффициентов рассматриваются такие показатели как фондоотдача, когда речь идет о внеоборотных активах, оборачиваемость оборотных средств, а также оборачиваемость всего капитала.

9.1. Значение и задачи анализа финансового состояния

Предприятия

В условиях рыночных отношений исключительно велика роль анализа финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятия приобретают самостоятельность, несут полную ответственность за результаты своей производственно-хозяйственной деятельности перед совладельцами (акционерами), работниками, банком и кредиторами.

Финансовое состояние предприятия – это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием.

Финансовое состояние предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью их использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов.

Содержание и основная целевая установка финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использование финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.

Проведение финансового анализа включает следующие этапы:

1. Сбор необходимой информации (объем зависит от задач и вида финансового анализа).

2. Обработку информации (составление аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности).

3. Расчет показателей изменения статей финансовых отчетов.

4. Расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности или промежуточным финансовым агрегатам (финансовая устойчивость, платежеспособность, рентабельность).

5. Сравнительный анализ значений финансовых коэффициентов с нормативами (общепризнанными и среднеотраслевыми).

6. Анализ изменений финансовых коэффициентов (выявление тенденций ухудшения или улучшения).

7. Подготовку заключения о финансовом состоянии компании на основе интерпретации обработанных данных.

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результате его функционирования.

На основании доступной им отчетно-учетной информации указанные лица стремятся оценить финансовое положение предприятия.

Основным инструментом для этого служит финансовый анализ , при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

Финансовый анализ дает возможность оценить:

· имущественное состояние предприятия;

· степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;

· достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

· потребность в дополнительных источниках финансирования;

· способность к наращиванию капитала;

· рациональность привлечения заемных средств;

· обоснованность политики распределения прибыли и др.

Современный финансовый анализ имеет определенные отличия от традиционного анализа финансово-хозяйственной деятельности. Прежде всего, это связано с растущим влиянием внешней среды на работу предприятий. В частности, усилилась зависимость финансового состояния хозяйствующих субъектов от инфляционных процессов, надежности контрагентов (поставщиков и покупателей), усложняющихся организационно-правовых форм функционирования.

В результате инструментарий современного финансового анализа расширяется за счет новых приемов и способов, позволяющих учитывать эти явления.

Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деятельности предприятия, определяет технико-экономический потенциал, ее конкурентоспособность, а также служит гарантом эффективной реализации экономических интересов всех членов предприятия, так и его партнеров, Оно выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т. е. средств предприятия и их источников.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его инвестиционной, производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственные и финансовые планы выполняются, то финансовое состояние улучшается. В результате невыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки, суммы прибыли и как следствие – ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Целью проведения финансового анализа - получение информации, необходимой для принятия управленческих решений.

Результатом проведения финансового анализа является принятие выводы о целесообразности реализации конкретных планов по приобретению, кредитованию, заключения контрактов. Этот результат, как правило, является конкретным: предоставить или не предоставить кредит, приобрести пакет акций или нет.

Главная задача финансовой деятельности предприятия сводится к наращиванию собственного капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а так же оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Для этого необходимо решать следующие задачи:

1. На основе установления и изучения взаимосвязи между разными показателями хозяйственной деятельности предприятия оценивать выполнение плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию для улучшения финансового состояния предприятия.

2. Построить модели оценки и диагностики финансового состояния, провести факторный анализ, определив влияние различных факторов на изменение финансового состояния предприятия.

3. Спрогнозировать возможные финансовые результаты, исходя из экономического потенциала предприятия, при различных вариантах использования ресурсов.

4. Разработать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния.

Основная задача анализа финансового состояния – охарактеризовать финансовое состояние предприятия на текущий момент времени и динамику его изменения, изучение причин его улучшения или ухудшения, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Эти задачи решаются путем исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбиваются на следующие аналитические блоки:

· структурный анализ активов и пассивов;

· анализ финансовой устойчивости;

· анализ ликвидности и платежеспособности;

· анализ деловой активности;

· анализ эффективности использования акционерного капитала.

Информационной базой для проведения анализа финансового состояния предприятия являются стандартные формы бухгалтерской отчетности:

· Баланс предприятия (форма 1) и приложения к нему.

· Отчет о прибылях и убытках (форма 2).

Бухгалтерский баланс – это отчетный документ, представляющий собой перечень ресурсов предприятия (активы) и источников их возникновения (пассивы). Данные представляются в стоимостной оценке на конкретную отчетную дату.

Предварительную оценку финансового состояния предприятия проводят по данным баланса предприятия, используя вертикальный и горизонтальный анализ.

По данным формы № 1 отчета «Баланс предприятия» определяют изменения в составе имущества предприятия и источниках его формирования. С этой целью определяют соотношения отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в валюте баланса, рассчитывают суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом.

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, находящегося в распоряжении предприятия, то есть о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, в расходы предприятия на производство и реализацию продукции, об остатках свободной денежной наличности.

От вложений в основные и оборотные средства, находящиеся в сфере производства и обращения, их соотношения во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности предприятия, следовательно, и финансовое состояние предприятия. Поэтому, анализируя активы организации, в первую очередь изучается изменения их состава, структуры с использованием горизонтального и вертикального анализа (рис. 9.1).

Финансовое состояние предприятия — это движение , обслуживающих производство и реализацию его продукции.

Между развитием производства и состоянием финансов существует и прямая, и обратная зависимость.

Финансовое состояние хозяйствующей единицы находится в прямой зависимости от объемных и динамических показателей движения производства. Рост объема производства улучшает финансовое состояние предприятия, а его сокращение, напротив, ухудшает. Но и финансовое состояние в свою очередь влияет на производство: замедляет его, если ухудшается, и ускоряет, если увеличивается.

Прибыль — это разница между выручкой от реализации и текущими затратами.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств).

Показатели финансовой и рыночной устойчивости предприятия

Коэффициент капитализации

Коэффициент капитализации , или коэффициент соотношения привлеченных (заемных) и собственных средств (источников). Он представляет собой отношение всего привлеченного капитала к собственному и определяется по следующей формуле:

Привлеченный капитал (сумма итогов второго и третьего разделов пассива баланса «Долгосрочные обязательства» и «Краткосрочные обязательства») / cобственный капитал (итог первого раздела пассива «Капитал и резервы»).

Этот коэффициент дает представление о том, каких источников средств у организации больше — привлеченных (заемных) или собственных. Чем больше данный коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость организации от заемных источников средств. Критическое значение данного показателя составляет 0,7, Если коэффициент превышает эту величину, то финансовая устойчивость организации представляется сомнительной.

Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала (собственных средств) исчисляют по следующей формуле:

Собственные оборотные средства (итог первого раздела пассива баланса «Капитал и резервы» минус итог первого раздела актива «Внеоборотные активы») делить на cобственный капитал (итог первого раздела пассива баланса «Капитал и резервы»).

Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме , позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Нормативное значение коэффициента маневренности составляет 0,2 — 0,5 .

Коэффициент финансовой устойчивости выражает удельный вес тех источников финансирования, которые данная организация может использовать в своей деятельности длительное время, привлеченных для финансирования активов данной организации наряду с собственными средствами.

Коэффициент финансовой устойчивости исчисляется по следующей формуле:

Собственный капитал прибавить долгосрочные кредиты и займы делить на валюту (итог) баланса.

Если у данной организации отсутствуют долгосрочные заемные источники средств, то величина коэффициента финансовой устойчивости будет совпадать с коэффициентом автономии (финансовой независимости).

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных источников средств, а какая — за счет заемных. Этот показатель исчисляется по следующей формуле:

Собственный капитал делить на заемный капитал.

Значительное уменьшение величины этого показателя свидетельствует о возможной неплатежеспособности организации, так как большая часть ее имущества сформирована за счет заемных источников средств.

Коэффициент заемных средств (коэффициент концентрации привлеченного капитала) показывает удельный вес кредитов, займов и кредиторской задолженности в общей сумме источников имущества организации. Величина этого показателя не должна быть более 0,3.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает соотношение между долгосрочными пассивами (обязательствами) и долгосрочными (внеоборотными) активами:

Долгосрочные обязательства (второй раздел пассива баланса) Внеоборотные активы (первый раздел актива баланса)

Следующий показатель — коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств — определяется так:

Долгосрочные обязательства (итог второго раздела пассива баланса) делить на Долгосрочные обязательства + собственный капитал (сумма итогов первого и второго разделов пассива баланса).

Этот коэффициент характеризует удельный вес долгосрочных источников средств в общей сумме постоянных пассивов организации.

Коэффициент структуры привлеченного капитала выражает долю долгосрочных пассивов в общей сумме привлеченных (заемных) источников средств:

Долгосрочные обязательства (итог второго раздела пассива баланса) делить на привлеченный капитал (сумма итогов второго и третьего разделов пассива баланса).

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов организации:

Долгосрочные обязательства (второй раздел пассива) прибавить собственный капитал (первый раздел пассива) делить на валюту (итог) баланса.

В часто находит применение уже рассмотренный коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, показывающий, какая часть оборотных активов организации была сформирована за счет собственных источников средств.

Нормативное значение этого показателя должно составлять не менее 0,1.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами показывает, в какой степени запасы товарно-материальных ценностей сформированы за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных. Этот показатель определяется по следующей формуле:

Собственные источники средств минус внеоборотные активы делить на материально-производственные запасы(из второго раздела актива).

Нормативное значение этого показателя должно составлять не менее 0,5. Другим показателем, характеризующим состояние оборотных активов, является коэффициент соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств. Он, по существу, является обратным по отношению к предыдущему показателю:

Нормативное значение этого коэффициента — больше единицы, а с учетом нормативного значения предыдущего показателя не должно превышать двух.

Важным показателем является коэффициент маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств). Он может быть определен по следующей формуле:

Денежные средства прибавить краткосрочные финансовые вложения делить на собственные источники средств минус внеоборотные активы.

Этот показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, то есть в форме оборотных активов, обладающих максимальной ликвидностью. У нормально работающей организации данный показатель варьируется в пределах от нуля до единицы.

Индекс постоянного актива (коэффициент соотношения внеоборотных и собственных средств) — это коэффициент, выражающий долю внеоборотных активов, покрываемых источниками собственных средств. Он определяется по формуле:

Внеоборотные активы делить на собственные источники средств.

Примерное значение этого показателя составляет 0,5 — 0,8. Важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества. Этот показатель определяет, какую долю в стоимости имущества организации составляют средства производства. Он исчисляется по следующей формуле:

Суммарная стоимость основных средств, сырья, материалов, полуфабрикатов, незавершенного производства делить на общую стоимость имущества организации (валюта баланса).

Все компоненты, включенные в числитель данной формулы, представляют собой средства производства, необходимые для осуществления основной деятельности организации, т.е. ее производственный потенциал. Поэтому данный коэффициент отражает долю в составе активов того имущества, которое обеспечивает основную деятельность организации (т.е. выпуск продукции, производство работ, оказание услуг).

Нормальным считается такое значение данного показателя, когда реальная стоимость имущества составляет более половины общей стоимости активов.

Показателем, выражающим финансовую устойчивость организации, является также коэффициент соотношения оборотных (текущих) активов и недвижимого имущества . Он исчисляется по следующей формуле:

Оборотные активы (второй раздел актива баланса) делить на недвижимое имущество (из первого раздела актива баланса).

В качестве минимального нормативного значения этого показателя может быть взята величина 0,5. Более высокое его значение свидетельствует о повышении производственных возможностей данной организации.

Показателем финансовой устойчивости является также коэффициент устойчивости экономического роста, исчисляемый по следующей формуле:

Чистая прибыль минус дивиденды, выплаченные акционерам делить на cобственный капитал.

Этот показатель характеризует стабильность получения прибыли, остающейся в организации на ее развитие и создание резервов.

Кроме того, определяется коэффициент чистой выручки по следующей формуле:

Чистая прибыль плюс амортизационные отчисления делить на выручка от реализации продукции, работ, услуг.

Этот показатель выражает удельный вес той части выручки, которая остается в распоряжении данной организации (т.е. чистой прибыли и амортизационных отчислений).

Важным этапом анализа финансовой устойчивости организации является оценка ее кредитоспособности. Под кредитоспособностью понимают имеющиеся у организации возможности своевременного погашения (возврата) полученных кредитов и займов, а также уплаты процентов за пользование ими в установленные сроки.

Кредитоспособность организаций-ссудозаемщиков определяется по ряду показателей: ликвидность организации, удельный вес собственного капитала (собственных источников средств), рентабельность.

В зависимости от значений этих показателей и отрасли, к которой относится данная организация, последняя может быть отнесена к одному из следующих типов:

тип кредитоспособных организаций, у которых высокий уровень ликвидности и обеспеченности собственными средствами;

тип организаций, у которых имеет место достаточная степень надежности;

тип некредитоспособных организаций, имеющих неликвидные балансы или низкую обеспеченность собственными средствами.

Для оценки кредитоспособности организации-ссудозаемщика вначале следует провести анализ ее финансового состояния. После этого и принятия решения о возможности предоставления организации кредита рассчитывается коэффициент чистой выручки, выражающий долю прибыли и амортизационных отчислений в каждом рубле выручки от реализации продукции, работ, услуг (без налога на добавленную стоимость). Полученное значение этого показателя можно распространить на предполагаемое поступление выручки в будущем. Это позволит определить возможный срок погашения кредитов и займов, так как числитель этого коэффициента, то есть прибыль и амортизация, представляет собой величину потенциального источника погашения кредитов и займов.

При заключении между банком и организацией кредитного договора определяется наращенная сумма долга, включающая в себя сумму выдаваемого кредита и проценты за пользование им. Наращенная сумма долга определяется по следующей формуле:

Где S — наращенная сумма долга;

Р — сумма кредита;

(1 + n· i) — множитель наращения;

n — срок, на который выдается кредит;

i — ставка процента за кредит.

Наращенная сумма долга (S) должна быть обеспечена величиной источника погашения кредита (Rn) за тот срок, на который выдается кредит. Следовательно, если Rn>S, то организация-ссудозаемщик является кредитоспособной. Если же величина Rn недостаточна для погашения наращенной суммы долга, то есть Rn
Наряду с оценкой кредитоспособности организации необходимо также анализировать эффективность использования кредита, которая выражается следующими основными показателями: объемом реализованной продукции в расчете на 1 рубль средней задолженности по ссудам, а также оборачиваемостью кредитов в днях. Сравнивая эти показатели в динамике за несколько периодов, можно констатировать повышение эффективности использования кредита, если объем реализованной продукции в расчете на 1 рубль средней задолженности по ссудам увеличивается, а оборачиваемость кредитов в днях ускоряется.