Курсовая работа: Пути повышения финансовой устойчивости предприятия. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия на основе оценки его финансового состояния Совершенствование финансовой устойчивости

Введение

финансовый устойчивость уилсон запас

Актуальность темы исследования определяется тем, что финансовая устойчивость предприятия является одной из важнейших характеристик его финансово-хозяйственной деятельности, находящаяся в сфере внимания руководства предприятия и финансовой службы. Она используется при оценке финансового состояния предприятия, его экономической надежности, кредитоспособности, конкурентоспособности, возможности банкротства и служит своеобразной гарантией реализации экономических интересов самого предприятия и его партнеров.

Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, но не во времени, а относительно своего внешнего окружения. Ведь предприятие функционирует в условиях подвижной среды, кроме того в процессе хозяйственной деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия. Таким образом, чем более изменение финансовой структуры предприятия отвечает изменениям его внешней среды, тем выше его устойчивость, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться в положении банкротства.

Понятие «финансовая устойчивость» широкое и многогранное, поэтому в современной экономической литературе трактовка сущности, систематизация и выбор оценочных показателей, ее характеризующих, неоднозначны и недостаточно аргументированы. Весьма актуальным является вопрос о границах и возможностях наиболее эффективного использования всей системы методов оценки финансовой устойчивости в практической деятельности организаций. До сих пор не выработана единая система обеспечения финансовой устойчивости, которая бы четко определяла рычаги воздействия на элементы финансового механизма предприятия для целей его стабильного функционирования.

Все эти обстоятельства обусловливают актуальность темы данной выпускной квалификационной работы и определяют ее цель.

Объектом рассмотрения представленной работы является ООО «Феникс».

Предметом исследования является - финансово-хозяйственная деятельность ООО «Феникс».

Цель данной работы - изучить теоретические аспекты анализа и методы поддержания финансовой устойчивости предприятия.

При написании данной работы были обозначены следующие основные задачи:

-изучение теоретические аспекты управления финансовой устойчивости предприятия;

-проведение анализа управления финансовой устойчивости;

-разработка мероприятий по укреплению финансовой устойчивости предприятия.

Информационную базу работы составили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, труды известных экономистов, специализирующихся на управлении финансами предприятий малого бизнеса, таких как Бочаров В.В., Колчина Н.В., Шеремет А.Д. и др., а так же ресурсы Интернет.

1. Теоретические основы оценки финансовой устойчивости предприятия и ее обеспечения

1.1 Сущность финансовой устойчивости предприятия

В современных условиях эффективное функционирование и стабильное развитие предприятия преимущественно обусловлено их финансовой устойчивостью.

Обозначение границ финансовой устойчивости для организаций является проблемным вопросом, поскольку результатом недостаточной финансовой устойчивости является нехватка собственных оборотных средств и неспособность полностью и в установленные сроки ответить по своим обязательствам, а избыточной - неэффективность использования собственных ресурсов, что отягощает предприятия излишними запасами и резервами.

Проблема обеспечения устойчивого развития промышленных предприятий, особенно в условиях глобализации мирохозяйственных связей обусловлены следующими причинами. С одной стороны, роль традиционной сферы промышленности определяется материальными потребностями экономических субъектов, которые лежат в основании пирамиды потребностей индивидуума.

С другой стороны, промышленность самообеспечивает и обеспечивает средствами производства все сферы экономики. Е. Мельцас называет «ядром саморазвития» набор машиностроительных и строительных отраслей, которые обладают способностью своим совместным действием воспроизводить в натуре самих себя и создавать орудия труда для других отраслей народного хозяйства .

В толковых словарях русского языка понятие устойчивость трактуется, как свойство сохранять текущее положение, несмотря на действие различных сил, то есть постоянность, стойкость. Теперь выясним, что под термином финансовая устойчивость понимают аналитики.

Анализ проблемы устойчивости предприятия показал, что исследование в данной области ведется достаточно интенсивно, но внимание исследователей сосредоточено в основном на финансовых и экономических ее аспектах. Хотя устойчивость - комплексная категория, которая не может быть отражением только одной из сторон деятельности предприятия. Так, не выработано единого мнения по таким категориям, как «устойчивость», «устойчивое функционирование», «устойчивое развитие» предприятия, не решен вопрос о корректности применения статического термина «устойчивость» к динамическим системам, не рассмотрены условия и модели, позволяющие прогнозировать устойчивое развитие предприятия.

Существует ряд интерпретаций понятия финансовая устойчивость, поэтому для раскрытия ее экономической сущности рассмотрим несколько известных определений, встречающихся в работах отечественных авторов.

Очень часто в литературе встречается такое понятие как «экономическая устойчивость», главным компонентом которой рассматривают финансовую устойчивость. В последнее время необходимость оценки экономической устойчивости предприятий приобретает все более возрастающее значение. Оценка экономической состоятельности включена в технологию комплексной оценки соответствия предприятий. Существует несколько методов оценки экономической устойчивости предприятий, которые базируются на нескольких группах показателей: производственно-хозяйственной деятельности; финансово-хозяйственные показатели; экологические показатели; показатели производственно-технологического потенциала; конкурентная среда; оценка поставщиков и потребителей; совокупность показателей, характеризующих промышленно-производственный потенциал и целый ряд других.

По мнению многих экономистов-исследователей данной проблемы, финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия: путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Именно поэтому финансовая устойчивость, формируемая в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности, является главным компонентом экономической устойчивости предприятия .

В экономике под финансовой устойчивостью предприятия понимают обеспеченность запасов и затрат собственными и заемными источниками формирования. В узком смысле под финансовой устойчивостью предприятий понимают платежеспособный спрос, способность при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать собственными источниками активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы. Применительно к разным формам предприятий и объединений условия обеспечения финансовой устойчивости будут несколько отличаться.

Так, для крупных международных корпораций условиями финансовой устойчивости, стабильности, наряду с платежеспособным спросом на внутреннем рынке, являются: благоприятный курс валюты, период экономического подъема производства. Некоторые экономисты считают, что изучение общей устойчивости крупных корпораций является ключом к пониманию их финансово-экономической устойчивости. Для таких корпораций характерна стабильность развития, поскольку спад производства и падение конъюнктуры в одной стране компенсируется ростом производства и улучшением рыночной конъюнктуры в другой. Для них характерна устойчивость к экономическим кризисам производства .

В.В. Ковалев связывает сущность финансовой устойчивости предприятия с оценкой способности отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам . Таким образом, финансовая устойчивость имеет схожую трактовку с платежеспособностью. В свою очередь, А.М. Батьковский отмечает, что понятие финансовой устойчивости шире понятия платежеспособности, потому что показатели платежеспособности изменяются во времени быстрее показателей финансовой устойчивости . Того же мнения придерживается и Л.Т. Гиляровская, указывая, что понятие «финансовая устойчивость» организации многогранно, оно более многогранно в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации .

Безусловно, своевременность расчетов организации со своими контрагентами является важной составляющей финансовой устойчивости, но не единственной.

По мнению С.Г. Чеглакова, финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции . В рассмотренном определении финансовая устойчивость ассоциируется с ростом прибыли при сохранении платежеспособности и способствует созданию условий для самофинансирования. Похожее мнение высказывают и другие авторы, например, В.А. Гавриленко под финансовой устойчивостью понимает способность наращивать достигнутый уровень деловой активности и эффективности бизнеса, гарантируя при этом платежеспособность, повышая инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска . Несмотря на очевидную связь между финансовой устойчивостью и финансовыми результатами, эти понятия не равноценны, скорее улучшение финансовых результатов является важнейшей предпосылкой повышения уровня финансовой устойчивости за счет прироста собственного капитала в результате увеличения нераспределенной прибыли.

Г.В. Савицкая формулирует финансовую устойчивость, как способность субъекта хозяйствований функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска . В рамках указанного подхода определение финансовой устойчивости рассматривается как синоним финансового состояния, потому как в основе понятия лежит оценка рентабельности, деловой активности и платежеспособности. По мнению автора, финансовая устойчивость является лишь частью понятия финансового состояния.

В.Л. Быкадоров определяет финансовую устойчивость предприятия как состояние его ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска . В своей работе автор указывает, что на финансовую устойчивость предприятия существенно влияет доминирующая величина собственного капитала в составе ресурсов. Отметим, что одним из критериев оценки финансовой устойчивости является рациональность структуры капитала. Н.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин под сущностью финансовой устойчивости подразумевают обеспеченность запасов и затрат источниками формирования . М.И. Глазунов указывает, что уровень финансовой устойчивости характеризует обеспеченность предприятия собственными источниками для дальнейшего роста и развития , тем самым подчеркивая важность собственного капитала в структуре источников формирования для обеспечения финансовой устойчивости.

В последних трех определениях финансовая устойчивость понимается как степень обеспеченности активов и прежде всего запасов и затрат источниками их формирования, прежде всего, за счет собственного капитала. Такой подход к обоснованию финансовой устойчивости, с авторской точки зрения, приемлем, потому что устойчивость предприятия и его финансовое благополучие характеризуется независимостью от внешних источников финансирования.

Анализ публикаций показал, что каждое из приведенных понятий рассматривает содержание финансовой устойчивости с разных сторон. Одни авторы проводят тесную взаимосвязь с финансовым состоянием, другие приравнивают ее к платежеспособности или отождествляют с наличием у предприятия собственного капитала. Но общее в этих определениях то, что финансовая устойчивость обеспечивает развитие фирмы, гарантируя ее постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность.

Большинство отечественных ученых признают, что важной характеристикой финансовой устойчивости является финансовая независимость организации. Между тем преобладание собственных средств в общей структуре формирования имущества - это специфика российских организаций, поскольку условия кредитования на отечественном финансовом рынке сильно ужесточены, в то время как зарубежные фирмы получают дешевые займы в крупнейших европейских и американских банках Учитывая вышесказанное, можно сделать вывод о том, что финансовая устойчивость российских предприятий - это одна из важнейших характеристик финансового состояния, которая определяется структурой финансовых ресурсов, обеспечением оборотных активов собственными источниками финансирования, гарантируя своевременность расчетов по своим обязательствам.

Учитывая существование для предприятия определенного критерия финансовой устойчивости, за пределами нижней границы которого ей грозит банкротство, отметим, что такой нижней границей выступает обеспечение платежеспособности, ликвидности и кредитоспособности предприятия, поскольку для сохранения устойчивости необходимо, чтобы движение денежных потоков предприятия давало ему, по крайней мере, возможность рассчитаться с поставщиками, кредиторами и государством. Платежеспособность выступает как признак и как основа финансовой устойчивости предприятия. Данное требование предполагает, что предприятие должно иметь возможность оплачивать свои производственные потребности, поэтому индикатором устойчивого состояния в этом случае является отрегулированный баланс денежных потоков. Мы согласны с мнением авторов, что в настоящее время именно несбалансированность денежных потоков хозяйствующих субъектов является одной из основных причин их нестабильного состояния

Исходя из рассмотренных определений, обозначим основные критерии оценки финансовой устойчивости. Во-первых, у организации не должно быть просроченных долгов, потому что неспособность своевременно рассчитаться по обязательствам свидетельствует о финансовой неустойчивости и может привести к банкротству. Во-вторых, важным условием финансовой самостоятельности является достаточная величина собственного капитала в общей сумме финансовых ресурсов (не менее 50%).

Для того чтобы организация считалась независимой и финансово устойчивой в ее распоряжении собственных средств должно быть больше, чем заемных. При этом не следует отрицать, что финансирование деятельности полностью за счет собственных источников нецелесообразно, так как заемные средства позволяют выйти на новые рынки, освоить новые виды деятельности, увеличить объемы деятельности. И, в-третьих, финансовая устойчивость характеризуется обеспеченностью оборотных активов собственными источниками финансирования. Оптимальным вариантом является, когда предприятие для покрытия оборотных активов успешно использует и комбинирует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные.

Поэтому наиболее выгодно иметь такой объем собственных средств в обороте, который как минимум, обеспечил бы финансирование текущих запасов и незавершенного производства, в размере не менее 10%. В этом случае производственный процесс становится достаточно независимым от внешних кредиторов.

Обеспечение устойчивого эффективного развития предприятия находит свое отражение в достижении систем целей (социальных, экономических, технических и экологических).

В этом случае прибыль не является уже конечной целью, на которую должна ориентироваться управленческая деятельность. Она является одной из экономических целей и выполняет важную функцию - выступает средством достижения всей системы целей. Предлагается рассмотреть в качестве критерия оценки устойчивого эффективного развития предприятия и такие показатели: достижение устойчивых темпов экономического роста основного вида деятельности предприятия, получение прибыли, достаточной для самофинансирования экономического развития и обеспечения ее устойчивого роста в динамике. Для объективных оценок устойчивого развития недостаточно использовать обычные экономические показатели. С нашей точки зрения, для решения столь новых задач нужны нестандартные подходы. Следует отметить, что исследование устойчивости развития промышленных предприятий показало, что в современных условиях чрезвычайно важно ориентировать управленческие мероприятия на экономический рост, и одновременно в полной мере стала ясна проблема измерения устойчивости развития промышленных комплексов и предприятий, решение которой по своей внутренней логике предполагает наличие научно-обоснованных методологических подходов в этой области.

Проведенное исследование позволило сделать следующие выводы:

Финансовая устойчивость является важной составляющей финансового состояния. Отличие финансовой устойчивости от других характеристик финансового состояния в том, что она характеризуется составом и структурой источников финансирования деятельности.

Финансовая устойчивость определяет стабильность и независимость коммерческой организации, а платежеспособность выступает проявлением финансовой устойчивости.

Одним из важных критериев оценки финансовой устойчивости является оценка обеспеченности активов, в том числе оборотных, собственными источниками финансирования.

Рассмотренная нами сущность финансовой устойчивости и критерии ее оценки играют серьезную роль при определении степени зависимости от внешних источников финансирования и способствуют выявлению причин неустойчивого финансового положения, учитывая специфику среды функционирования российских организаций.

1.2 Методика и показатели оценки финансовой устойчивости предприятия

По мнению Н.П. Любушкина, для определения уровня финансовой устойчивости предприятия необходим анализ:

состава и размещения активов и пассивов хозяйствующего субъекта;

динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

наличия собственных оборотных средств;

кредиторской задолженности;

наличия и структуры оборотных средств;

дебиторской задолженности;

платежеспособности .

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.

З = стр. 100 + стр. 110 + стр. 120 + стр. 130 + стр. 140 (1)

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между собственным капиталом (I раздел пассива баланса) и необоротными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать.

СОС = IрП - IрА = стр. 380 ф. 1 - стр. 080 ф. 1, (2)

где IрП - I раздел пассива баланса;рА - I раздел актива баланса.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств

(ДО - III раздел пассива баланса):

СД = СОС + ДО = IрП - IрА + IIIрП = стр. 380 ф. 1 - стр. 080 ф. 1 +стр. 480 ф. 1 (3)

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов банков (КК):

ОИ = СД + КК = стр. 380 ф. 1 - стр. 080 ф. 1 + стр. 480 ф. 1 + стр. 500 ф. 1 (4)

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Фсос):

Фсос = СОС - 3, (5)

где 3 - запасы.

Излишек(+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Фсд):

Фсд = СД - 3, (6)

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (Фои):

Фои = ОИ - 3, (7)

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости.

Если Ф > 0(Ф) = 0, если Ф < 0 .

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

Первый - абсолютная финансовая устойчивость (трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={1,1,1}). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Второй - нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,1,1}). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

Третий - неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,1}), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

Четвертый - кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,0}), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Для удобства определения типа финансовой устойчивости представим рассчитанные показатели в таблице 1 .

Таблица 1. Сводная таблица показателей по типам финансовой устойчивости

Показатели финансовой устойчивостиТип финансовой устойчивостиАбсолютная устойчивостьНормальная устойчивостьНеустойчивое состояниеКризисное состояниеФсос = СОС -3Фсос (0Фсос < 0Фсос < 0Фсос < 0Фсд = СД - 3Фсд (0Фсд (0Фсд < 0Фсд < 0Фои = ОИ - 3Фои (0Фои (0Фои (0Фои < 0

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов рыночной устойчивости заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики. Данные коэффициенты можно разделить на два блока:

) коэффициенты капитализации, характеризующие финансовое состояние предприятия с позиций структуры источников средств;

) коэффициенты покрытия, характеризующие финансовую устойчивость с позиций расходов, связанных с обслуживанием внешних источников привлеченных средств.

Рассматриваются следующие основные показатели:

Коэффициент концентрации собственного капитала определяет степень финансовой независимости или автономии от внешнего капитала (КфН

Кфн =СК/Б (8)

Коэффициент финансовой зависимости (Кф3) - обратный показателю концентрации собственного капитала - определяется как отношение суммы источников средств (валюты баланса) к величине собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

Kфз=Б/CK (9)

Коэффициент заемного капитала (Кзк) определяется как отношение заемного капитала к валюте баланса. По значению данного показателя можно судить о том, какую долю заемные средства составляют в общей сумме источников средств предприятия.

Кзк = ЗК/Б, (10)

Коэффициент маневренности собственного капитала (Км) определяется как отношение чистого оборотного капитала (наличие источников собственных оборотных средств) к общей сумме собственного капитала. По значению данного показателя можно судить о том, какая часть собственного капитала используется для вложения в оборотные средства, а какая часть капитализирована, т.е. во внеоборотные активы за вычетом доли, приходящейся на долгосрочные обязательства:

Км = СОК/СК, (11)

Коэффициент структуры долгосрочных вложений (Ксдв) определяется отношением суммы долгосрочных заемных средств к общей сумме внеоборотных активов. Данный показатель характеризует, какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств

Ксдв =ДКЗ/ВОА, (12)

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдзс) определяется отношением долгосрочных кредитов и займов к общей сумме собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов. При расчете данного коэффициента не принимается во внимание краткосрочная задолженность для финансирования запасов и дебиторской задолженности, так как она погашается за счет оборачиваемости текущих активов.

КДЗС=ДКЗ/(СК + ДКЗ) (13)

сзк), который представляет собой отношение долгосрочных пассивов к общей сумме заемных средств.

Ксж = ДКЗ / (ДО + КО), (14)

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (Кфр) или коэффициент финансового риска, называемый иначе «плечо финансового рычага»

Кфр =ЗК/СК. (15)

Индекс постоянного актива (Ипа) характеризует долю основного капитала (внеоборотных активов) в собственном капитале.

Ипа =Косн / СК, (16)

где К осн

Коэффициент накопленной амортизации (Кна) отражает интенсивность накопления средств для обновления основного капитала и определяется как отношение суммы накопленной амортизации (сумма износа основных средств и нематериальных активов) к первоначальной стоимости амортизируемого имущества (первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов). Уровень этого коэффициента зависит от срока эксплуатации основных фондов, технического состояния основных средств. Значение коэффициента может быть высоким при ускоренной амортизации:

Кна =(А0С +Ана)/(ОСперв +НАперв), (17)

где Аос, Ана

ОСперв, НАперв

Однако применение этого коэффициента в экономических исследованиях целесообразно, если вся сумма начисленной амортизации имеет целевую направленность, а именно на финансирование воспроизводства основных средств.

Коэффициент соотношения реальной стоимости основных средств и имущества (Крс) показывает, насколько эффективно используются средства для предпринимательской деятельности; рассчитывается как отношение остаточной стоимости основных фондов к стоимости имущества предприятия:

Крс=ОСост / Б, (18)

где ОСост

Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения (Крси) отражает удельный вес производственных фондов - основных средств и производственных запасов в общей стоимости имущества. Коэффициент очень важен для заключения договоров с поставщиками и покупателями, так как высокие значения коэффициента - залог успеха производственной и финансовой деятельности предприятия. Определяется как отношение суммы остаточной стоимости основных фондов, производственных запасов в составе материалов и стоимости незавершенного производства к стоимости имущества предприятия.

Крси = (ОС +3М + НезП) / Б (19)

где Зм

НезП - незавершенное производство, тыс. руб. .

Т.о. анализ коэффициентов - это нахождение соотношения между двумя отдельными показателями. Коэффициентов много, но всех их можно объединить в 5 групп по характеристикам:

а) возможности погашения текущих обязательств;

б) движения текущих активов;

в) собственного капитала;

г) результатов основной деятельности;

д) информации о состоянии рынка.

Методика анализа названных выше коэффициентов состоит в сравнении:

фактических коэффициентов текущего года с прошлогодними;

фактических коэффициентов с нормативами;

фактических коэффициентов предприятия с показателями конкурентов;

фактических коэффициентов с отраслевыми показателями.

1.3 Влияние финансовой устойчивости предприятия на конечные результаты деятельности предприятия

На сегодняшний день огромное значение имеет не только оценка и анализ финансового состояния предприятия, но и прогнозирование финансовой устойчивости, а также разработка мероприятий по улучшению его финансового состояния.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами сохранения устойчивого финансового состояния организации остаются: пополнение источников формирования запасов, оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов. Этого можно достичь следующими способами:

увеличение собственного капитала за счет увеличения размера уставного фонда и нераспределенной прибыли;

разработка грамотной финансовой стратегии организации, которая позволит привлекать, как краткосрочные, так и долгосрочные заемные средства, при этом поддерживая оптимальные пропорции между собственным и заемным капиталом;

пересмотр средневзвешенных величин запасов продукции на складах на день, неделю, месяц. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Завышенный размер запасов, влияет на кредиторскую задолженность, что соответственно неблагоприятно для организации.

Итак, основными путями повышения финансовой устойчивости предприятия при этом являются , :

повышение эффективности использования основных фондов предприятия;

повышение интенсивности использования оборотных активов предприятия путем создания более эффективной системы управления, улучшения качества предоставляемых услуг, увеличения доли источников собственных средств в оборотные активы;

повышение продуктивности работы;

дальнейшее увеличение объемов реализации услуг путем тщательно спланированной работы в области маркетинга;

снижение материальных операционных затрат; привлечение инвестиций;

оптимизация расчетов с дебиторами и кредиторами.

Также по результатам выполненного анализа в качестве первоочередных мер реализации финансовой политики предприятия можно предложить следующие:

Осуществлять контроль потоков финансовых средств и ежеквартальную проверку выполнения реализуемости планов оказания услуг.

Организовать долгосрочное планирование деятельности на основе разработки бизнес-планов. При освоении новых направлений развития обязательно необходимо проводить оценку эффективности проектов по их реализации на основе бизнес-планирования.

Контролировать соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженностей. Если кредиторы незначительно превышают сумму дебиторов, то такое положение благоприятно. Противоположное их соотношение должно получить отрицательную оценку, т.к. слишком большая сумма может вызвать неплатежи по собственным обязательствам предприятия. При анализе дебиторскую и кредиторскую задолженность следует рассматривать отдельно: дебиторскую как средства, временно отвлеченные из оборота, а кредиторскую как средства, временно привлеченные в оборот.

Снижение цен на услуги, в том числе за счет маркетинговых исследований рынка и постоянного мониторинга внешней среды, разработки политики на основе анализа точек безубыточности по видам услуг;

Расширение спектра услуг, в том числе за счет маркетинговых исследований рынка и постоянного мониторинга внешней среды, разработки политики на основе анализа спроса, выработки оптимальной ценовой политики.

Внедрение на предприятии системы управленческого учета для анализа доходов и расходов по статьям и элементам затрат. Периодически необходимо выполнять анализ структуры издержек производства, проводя сравнение с различного рода базовыми показателями и изучая природу отклонений от них.

Бухгалтерский учет хозяйственных операций вести в соответствии с действующими в данном периоде нормативными и законодательными актами в этой области. Разработать систему налогового учета и планирования. Использовать услуги внешних консультантов для рационализации налогообложения и бухгалтерского учета, организации управленческого учета.

Во избежание ошибок в ведении бухгалтерского учета и налогообложении проводить систематическое обучение (повышение квалификации) финансовых работников. Для повышения общего уровня менеджмента необходимо провести обучение руководящий состав предприятия основам проведения финансового анализа, методам выработки на его основе управленческих решений, бизнес - планированию.

Совершенствование систем автоматизации бухгалтерского, налогового и управленческого учета.

Основными повышающими эффективность предприятия факторами являются маркетинговые исследования рынка и реклама реализуемого продукта, однако повысить эффективность реализации можно и за счет снижения стоимости материальных и прочих затрат, у предприятия они достаточно высокие.

Если прибыль, полученную от экономии направить на увеличение собственных средств предприятия и предположить погашение дебиторской задолженности, то финансовая устойчивость потерпит некоторые изменения в положительную сторону.

Таким образом, для повышения финансовой устойчивости организации необходимо изыскивать резервы по увеличению темпов накопления собственных источников, обеспечению материальных оборотных средств собственными источниками. Кроме того, необходимо находить наиболее оптимальное соотношение финансовых ресурсов, при котором организация, свободно маневрируя денежными средствами, способна путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции.

2. Анализ финансовой устойчивости ООО «Феникс»

.1. Краткая технико-экономическая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «Феникс» (далее «Общество») создано в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью».

Участниками Общества являются 2 физических лица.

ООО «Феникс» основано решением собрания учредителей в марте 2008 года.

Полное фирменное наименование Общества: Общество с ограниченной ответственное ответственностью «Феникс».

Сокращенное фирменное наименование: ООО «Феникс».

Наименование Общества на русском языке: «Феникс».

Правовое положение Общества определяется Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законодательством, иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, а также Уставом.

Общество осуществляет свою деятельность на основе самофинансирования и самоокупаемости.

Общество имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе.

Общество в праве от своего имени заключать договоры, контракты, приобретать имущественные и не имущественные права, нести обязанности: быть истцом и ответчиком в арбитражном и третейском судах.

Общество вправе в установленном порядке открывать банковские счета на территории Российской Федерации и за ее пределами.

Общество создано в целях удовлетворения общественных потребностей в продукции, товарах, работах и услугах и получения прибыли.

Общество имеет гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами,

Лицензируемые виды деятельности осуществляются Обществом на основе специальных разрешением (лицензий). Если условиями предоставления специального разрешения (лицензия) на осуществление определенного вида деятельности предусмотрено требование осуществлять такую деятельность как исключительную. Общество в течение срока действия специального разрешения (лицензии) вправе осуществляет только виды деятельности, предусмотренные специальным разрешением (лицензией), и сопутствующие виды деятельности.

Основным видом деятельности Общества является производство работ по строительству, реконструкции и ремонту промышленных, торговых и социальных, культурно-бытовых объектов и объектов индивидуального строительства на территории Российской федерации.

ООО «Феникс» - компания, которая занимается строительством домов, бань, коттеджей, кемпингов и много другого из оцилиндрованного бревна высококачественных пород древесины, таких как ангарская сосна и сибирская лиственница, сибирский кедр.

Завод по заготовке бревна находится в Красноярском крае.
Ведущие специалисты «Феникс» - опытные строители, имеющие многолетний стаж в строительном деле - постоянно совершенствуют технологический процесс строительства деревянных домов, внедряют новые прогрессивные разработки. Весь инженерно-технический управляющий персонал проходит периодическую аттестацию курсы повышения квалификации. ООО «Феникс» имеет готовый «пакет» проектов и в то же время всегда готов разработать совместно с клиентом новый, индивидуальный вариант, на самый притязательный вкус и любой степени сложности. «Феникс» работает как с частными лицами, так и с организациями: возвели уже множество домов, коттеджей, несколько гостиничных комплексов.

«Феникс» работает с заказчиком от проекта до новоселья, отслеживает весь строительный процесс и дает гарантию на все выполненные работы. После проектного этапа составляется смета. Компания связана тесными договорными отношения с крупнейшими лесозаготавливающими и деревообрабатывающими предприятиями России. Прямые и стабильные поставки леса с Иркутской области. Имея собственный проектный отдел, оборудование, «Феникс» тем самым заметно экономит расходы заказчика и, что немаловажно, время.

Строительство дома длится от 1 месяца (щитовой тип без фундамента) до полугода с учетом проекта, включая все отделочные работы. Компания «Феникс» выбрала для работы такую древесину как: ангарская сосна и сибирская лиственница, она соответствует высоким строительным требованиям. Оцилиндрованные бревна используются диаметром от 18 до 24 см. Что интересно, такая стена равноценна по теплопроводности 70 сантиметровой кирпичной. Летом в деревянном доме прохладно, зимой - тепло. Дерево не втягивает в себя сырость так как, к примеру, шлакоблок или бетон. Сруб обязательно защищается специальными пропитками: от насекомых, от гнили и от огня.

На предприятии имеется необходимый штат высококвалифицированных работников для выполнения задач по основному виду деятельности, также имеются все разрешительные документы для выполнения этих работ.

В организационной системе управления предприятием ООО «Феникс» можно выделить три самостоятельных блока управления: технический, управленческий и экономический, каждый из которых подчиняется соответствующему руководителю.

Организационная структура управления ООО «Феникс» является линейно-функциональной. На линейные звенья управления возлагаются функции и права командования и принятия решений, а на функциональные подразделения (например, экономический отдел) - методическое руководство при подготовке и реализации решений по планированию, организации, учету, контролю и анализу по всем функциям производственно-хозяйственной деятельности.

Такая структура характеризуется использованием формальных процедур и правил, жесткой иерархией власти в организации, централизацией принятия решений. Каждый исполнитель подчиняется только одному руководителю. Все указания и решения по функциям управления исполнитель получает от непосредственного руководителя. Между исполнителем и функциональными подразделениями остаются информационные связи методического и консультационного характера. Для того, чтобы решение функционального подразделения стало директивным, оно должно быть утверждено руководителем.

Несмотря на то, что, в принципе, все руководители ООО «Феникс» выполняют управленческие действия, нельзя сказать, что все они занимаются одним и тем же видом трудовой деятельности. Отдельным руководителям приходится затрачивать время на координирование работы других руководителей, которые, в свою очередь, координируют работу сотрудников более низкого уровня и т.д. до уровня руководителя, который координирует действия неуправленческого персонала - людей, физически производящих услуги или оказывающих услуги. Такое вертикальное развертывание разделения труда и образует уровни управления ООО «Феникс».

Рассмотрим основные экономические показатели деятельности предприятия (см. табл. 1)

Таблица 1. Основные экономические показатели деятельности предприятия (тыс. руб.)

Показатели2011 г.2012 г.2013 г.Абсолютное изменение (+,-)Изменение, % (темп роста)2012 г. к 2011 г.2013 г. к 2012 г.2013 г. к 2011 г.2012 г. к 2011 г.2013 г. к 2012 г.2013 г. к 2011 г.Выручка от продажи товаров и услуг в фактических ценах (без НДС и акциза)608584888659074-1197210188-178480,3120,897,1Себестоимость реализованной продукции541644545454331-8710887716783,9119,5100,3Валовая прибыль669534334743-32621310-195151,3138,270,9Прибыль от продаж518525313447-2654915-173848,8136,266,5Чистая прибыль3684594217-3090-377-346616,136,65,9Чистая прибыль на 1 рубль продаж, коп0,060,010,00-0,05-0,01-0,0620,130,36,1Среднесписочная численность работников, чел.515052-12198,5103,6102,0Годовой фонд оплаты труда, тыс. руб.93201068013199136025193879114,6123,6141,6Среднемесячная заработная плата, руб.153691788321329251434465960116,4119,3138,8Производительность труда, тыс. руб.12049821146-222163-5981,6116,695,1Затраты на 1 руб. товарной продукции, коп.89,0092,9891,973,98-1,012,97104,598,9103,3Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.909188538011-238-842-108097,490,588,1Фондоотдача, руб.6,695,527,37-1,171,850,6882,5133,5110,2Фондоемкость, руб.0,150,180,140,03-0,05-0,01121,274,990,8Фондовооруженность, руб.179,90177,88155,35-2,02-22,54-24,5598,987,386,4Как показывают данные таблицы 1, выручка предприятия в 2012 году снизилась на 11 972 тыс. руб. (на 19,7%) и составила 48 886 тыс. руб. В 2013 году выручка увеличилась по сравнению с 2012 годом на 10 188 тыс. руб. (на 20,8%) и составила 59 074 тыс. руб. В целом с 2011 по 2013 года выручка снизилась на 1 784 тыс. руб. или на 2,9%. Как видим, предприятие в 2013 году значительно увеличило продажи, что связано с участием в республиканских целевых программах строительства. Однако, это не позволило ему достичь уровня 2011 г.

Себестоимость реализованной продукции в 2012 году снизилась на 8710 тыс. руб. (на 16,1%) и составила 45 454 тыс. руб. В 2013 году себестоимость выросла по сравнению с 2012 годом на 8 877 тыс. руб. (на 19,5%) и составила 54 331 тыс. руб. В целом с 2011 по 2013 года себестоимость продукции увеличилась на 167 тыс. руб. или на 0,3%.

Себестоимость «ведет» себя аналогичным образом с выручкой. Однако, в целом темп роста себестоимости выше темпа роста выручки, что привело к снижению валовой прибыли за три года.

Рисунок 1. Динамика показателей реализации продукции

Валовая прибыль в 2012 году снизилась на 3262 тыс. руб. (или на 48,7%) и составила 3 433 тыс. руб. В 2013 году валовая прибыль по сравнению с 2012 годом выросла на 1 310 тыс. руб. (на 38,2%) и составила 4 743 тыс. руб. В целом с 2011 по 2013 года валовая прибыль сократилась на 1951 тыс. руб. или на 29,1%.

Рисунок 2. Динамика прибыли от продаж и чистой прибыли, тыс. руб.

Чистая прибыль в 2012 году сократилась на 3 090 тыс. руб. и составила 594 тыс. руб., тогда как в 2011 г. составляла величину 3 684 тыс. руб. В 2013 году чистая прибыль сократилась по сравнению с 2012 годом еще на 377 тыс. руб. и составила 217 тыс. руб. В целом с 2011 по 2013 года чистая прибыль сократилась на 3 466 тыс. руб. В целом на сокращение прибыли повлияли снижение прибыли от продаж и рост прочих расходов предприятия. Данные о чистой прибыли на 1 руб. продаж свидетельствуют о том, что предприятие находится на низком уровне рентабельности.

Таким образом, деятельность предприятия характеризуется двоякой тенденцией: снижения в 2012 г. и роста в 2013 г. (исключая чистую прибыль).

При этом численность и производительность менялись аналогично: в 2012 г. численность сократилась на 1 чел., производительность - на 222 тыс. руб./чел., в 2013 г. численность выросла на 2 чел., производительность - на 163 тыс. руб./чел.

Стоимость основных фондов имела тенденцию к снижению: на 238 тыс. руб. (или на 2,6%) в 2012 г. и на 842 тыс. руб. (или на 9,5%) в 2013 г. При этом фондоотдача в 2012 г. снизилась, а в 2013 г. выросла.

2.2 Анализ основных финансово-экономических показателей предприятия

В качестве основных финансово-экономических показателей предприятия выберем:

Показатели ликвидности предприятия;

Показатели деловой активности предприятии;

Показатели рентабельности предприятия.

Задача оценки ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью оценки платежеспособности организации.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания этих сроков. Результаты анализа представим в таблице. Бухгалтерский баланс является ликвидным, если соблюдается условие:

А1>П1; А2>П2; АЗ>ПЗ; А4<П4.

Первые три неравенства означают необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности - превышение активов над обязательствами.

Таблица 3. Группировка активов по степени их ликвидности и обязательств по срочности их оплаты ООО «ФЕНИКС» (тыс. руб.)

Группировка акти вов2011 г.2012 г.2013 г.Группировка пассивов2011 г.2012 г.2013 г.Наиболее ликвидные активы А12 369572406?Наиболее срочные обязательства П16 50816 79918 614Быстро реализуемые активы А26 75914 45212 386?Краткосрочные обязательства П29 70012 47514 627Медлено реализуемые активы А36 82814 60719 633?Долгосрочные обязательства П33 1294 6843 889Трудно реализуемые активы А412 60413 26113 127?Постоянные пассивы П49 2248 9348 422

На основании данных таблицы 3 рассчитаем платежный излишек (недостаток).

Таблица 4. Платежный излишек (недостаток) (тыс. руб.)

Платежный излишек (недостаток)2011 г.2012 г.2013 г.А1-П1-4 139-16 227-18 208А2-П2-2 9411 977-2 241А3-П33 6999 92315 744А4-П43 3804 3274 705

Как видно из анализа, баланс не является ликвидным по признакам 1, 2, 4 в 2011 г. и в 2013 г., по признакам 1,4 в 2012 г.

Более детальным является анализ платежеспособности, которые дают общую оценку платежеспособности предприятия (таблица 5).

Таблица 5. Коэффициенты, характеризующие платежеспособность в ООО «Феникс»

Показатель2011 г.2012 г.2013 г.Изменение2012 г. к 2011 г.2013 г. к 2012 г.2013 г. к 2011 г.Величина собственных оборотных средств, тыс. руб.-3 381-4 326-4 705-946-378-1 324Общий показатель ликвидности (L1)0,940,970,930,03-0,04-0,01Коэффициент текущей ликвидности (L2)0,981,010,980,03-0,04-0,01Коэффициент срочной ликвидности (L3)0,560,510,38-0,05-0,13-0,18Коэффициент абсолютной ликвидности (L4)0,150,020,01-0,13-0,01-0,13

Динамика коэффициентов L1, L2, L3, L4 анализируемой организации отрицательная. К тому же все эти коэффициенты ниже нормативных значений. С помощью общего показателя ликвидности осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности, а также он применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности. Как видно из приведенных данных этот показатель меньше нормативного значения (>1): в 2011 г. он равен 0,94, к 2012 г. вырос на 0,03 до уровня 0,97, а к 2013 г. равен 0,93, т.е. снизился на 0,04. Это негативно характеризует организацию и свидетельствует о ненадежности ее как делового партнера.

Коэффициент абсолютной ликвидности меньше нормативного значения (> 0,1÷0,2) и также имеет тенденцию к понижению: с 0,15 в 2011 г. до 0,02 в 2012 г., т.е. на 0,13; затем с 2012 г. по 2013 г. снижение коэффициента составило 0,01. В конце анализируемого периода организация могла оплатить всего 1,0% своих краткосрочных обязательств (коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,01). Это значит, что финансовое состояние организации с позиции краткосрочной перспективы в 2011-2013 годов неблагоприятное, т.к. она не могла в краткосрочном периоде своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. Об этом также свидетельствуют низкие показатели коэффициентов критической оценки и текущей ликвидности.

Коэффициент срочной ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Нормальным считается значение от 0,7 до 0,8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Оптимально, если L3 приблизительно равен 1. У ООО «Феникс» значение этого коэффициента (L3) ниже критериального. При этом в течение 2011-2012 г. оно снизилось на 0,05; затем с 2012 г. по 2013 г. снижение составило 0,13. Это отрицательная тенденция.

Коэффициент текущей ликвидности (L4) обобщает предыдущие показатели и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса. Коэффициент текущей ликвидности (L4) позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значением для данного показателя считаются соотношения от 1,5 до 2,0. Значение данного коэффициента ниже необходимого: в 2011 г. он равен 0,98, к 2012 г. повысился до 1,01, а в 2013 г. составил 0,98. За 2011-2012 гг. рост коэффициента текущей ликвидности составил 0,03, в 2012-2013 гг. снижение равно 0,04. Так как значение коэффициента L4 в 2012-2013 гг. не превышает единицу, можно сделать вывод о том, что организация не располагает достаточным объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности. Оценка деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.

Показатели, характеризующие деловую активность организации приведены в таблице 6.

Таблица 6. Основные показатели оценки деловой активности

Показатель2011 г.2012 г.2013 г.Изменение2012 г. к 2011 г.2013 г. к 2012 г.2013 г. к 2011 г.Оборачиваемость активов, оборот2,11,11,3-1,00,2-0,8Оборачиваемость оборотных активов, оборот3,81,61,8-2,20,2-2,0Период оборачиваемости оборотных активов, дн.95,7221,2200,3125,5-20,9104,6Оборачиваемость запасов9,33,33,0-6,0-0,3-6,3Период оборачиваемости запасов39,2109,0121,369,812,382,1Оборачиваемость дебиторской задолженности9,03,44,8-5,61,4-4,2Период оборачиваемости дебиторской задолженности40,5107,976,567,4-31,436,0Оборачиваемость кредиторской задолженности9,42,93,2-6,40,3-6,2Период оборачиваемости кредиторской задолженности39,0125,4115,086,4-10,476,0Продолжительность операционного цикла79,7216,9197,8137,2-19,1118,1Продолжительность финансового цикла40,791,582,850,8-8,742,1

Характеризуя эффективность текущей производственной и коммерческой деятельности организации можно отметить, что в организации достаточно медленно оборачиваются ее ресурсы, а периоды оборачиваемости имеют тенденции роста, что свидетельствует о снижении эффективности вложений средств в запасы, уменьшении доли заемных средств.

Так, период оборачиваемости дебиторской задолженности в организации наибольший в 2013 г. Он увеличился за 2011-2013 гг. на 36 дней, что связано с ухудшением работы с дебиторами. На предприятии плохо налажена работа по образованию клиентов, рассылке писем с напоминаем о необходимости оплаты. Однако настораживает факт повышения суммы дебиторской задолженности, которая возросла более чем в 2 раза по итогам анализируемого периода.

Период оборачиваемости запасов увеличился с 39,2 дней в 2011 г. до 121,3 дней в 2013 г., т.е. произошло увеличение длительности оборота товарно-материальных запасов на 82,1 дня. Это связано с тем, что несмотря на то, что балансовая стоимость сырья и материалов по данным бухгалтерского баланса возросла по итогам 2011-2013 гг., также и меньший рост выручки от продаж организации сократил эффективность вложения средств в запасы.

В итоге период оборачиваемости оборотных активов вырос с 95,7 дня в 2011 г. до 200,3 дней в 2013 г., т.е. на 104,6 дней.

А оборачиваемость активов сократилась на 0,8 оборота.

Период оборачиваемости кредиторской задолженности увеличился за 2011-2013 гг. на 76 дней.

Исходя из проведенного анализа, можно сделать вывод о том, что на анализируемом предприятии имеется большое количество дебиторской задолженности: она занимает большую долю в структуре баланса предприятия: 23,67% к валюте баланса в 2011 году и 27,19% к валюте баланса в 2013 году. Рост периодов оборачиваемости ресурсов организации говорит о снижении эффективности вложений средств в активы, хотя длительность оборота всех видов активов в организации все еще длительная.

Показатели, характеризующие деловую активность, а также рентабельность деятельности организации приведены в таблице 7,8.

Эффективность деятельности предприятия наиболее полно характеризуют показатели рентабельности, поскольку являются относительными показателями, сопоставляющими результаты с затратами.

Динамика показателей рентабельности анализируется в табличной форме (табл. 7).

Таблица 7. Основные показатели рентабельности

Показатель2011 г.2012 г.2013 г.Изменение2012 г. к 2011 г.2013 г. к 2012 г.2013 г. к 2011 г.Рентабельность продаж8,55,25,8-3,30,7-2,7Рентабельность активов12,91,40,5-11,5-0,9-12,4Рентабельность оборотных активов23,12,00,7-21,1-1,3-22,4Рентабельность собственного капитала39,96,62,6-33,3-4,1-37,4

Как показывают данные таблицы 7 рентабельность продаж характеризуется довольно низкими показателями. В 2012 году она сократилась на 3,3% и составила 5,2%, в 2013 году немного выросла до 5,8%. Таким образом, по основной деятельности предприятие находится на грани самоокупаемости.

Рентабельность активов также за три года сократилась и составила в 2013 году 0,5%.

Рентабельность собственного капитала за три года сократилась и составила в 2013 году 2,6%, что связано с уменьшением чистой прибыли наряду с незначительным увеличением собственного капитала.

Все результаты отражены на рис. 3, который показывает очень низкие показатели доходности активов предприятия.

Рисунок 3. Динамика показателей рентабельности

Таблица 8. Оценка рентабельности собственного капитала (модель Дюпона)

Показатель2011 г.2012 г.2013 г.Исходные данныеВыручка от продаж, тыс. руб.60 85848 88659 074Чистая прибыль, тыс. руб.3 684594217Активы, тыс. руб.28 56042 89245 552Собственный капитал, тыс. руб.9 2248 9348 422Расчетные данные - факторыРентабельность продаж по чистой прибыли6,11,20,4Коэффициент оборачиваемости2,11,11,3Мультипликатор собственного капитала3,14,85,4Рентабельность собственного капитала39,96,62,6Изменение рентабельности собственного капиталаХ-33,3-4,1Оценка влияния факторов на изменение рентабельности собственного капиталаРентабельность продажХ-31,9-4,6Коэффициент оборачиваемостиХ-3,70,3Мультипликатор собственного капиталаХ2,40,3Совокупное влияние всех факторовХ-33,3-4,1

Как показывает оценка рентабельности собственного капитала (РСК) в 2012 году произошло его снижение на 33,3%. На это повлияли следующие факторы:

снижение рентабельности продаж на 4,8% привел к снижению РСК на 31,9%;

снижение оборачиваемости на 1,0 привел к снижению РСК на 3,7%;

мультипликатор собственного капитала увеличился на 1,7 уд. ед., в следствие чего произошел рост рентабельности на 2,4%.

Следовательно, наибольшее положительное влияние оказал показатель мультипликатора собственного капитала, а наибольшее отрицательное влияние оказала рентабельности продаж.

Рентабельность собственного капитала (РСК) в 2013 году сократилась на 4,1%. На это повлияли следующие факторы:

сокращение рентабельности продаж на 0,8% привело к уменьшению РСК на 4,6%;

рост оборачиваемости на 0,2 привел к росту РСК на 0,3%;

мультипликатор собственного капитала увеличился на 0,6 уд. ед., в следствие чего произошел рост рентабельности на 0,3%.

Следовательно, наибольшее положительное влияние оказал показатель мультипликатора собственного капитала, а отрицательное влияние оказала рентабельности продаж.

2.3 Анализ относительных и абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия

Важнейшим направлением аналитической работы является оценка финансового состояния, на основе которой:

дается оценка полученных результатов,

формируется финансовая стратегия,

вырабатываются меры реализации.

Оценка финансового состояния особенно важна в условиях рыночных отношений, так как каждый субъект хозяйствования сталкивается с необходимостью всестороннего изучения своих партнеров - по данным публикуемой отчетности, а также собственного финансового положения.

Оценку финансовой устойчивости начнем с анализа показателей, характеризующих соотношение собственных и заемных средств на предприятии .

Коэффициент концентрации собственного капитала. Определяет степень финансовой независимости или автономии от внешнего капитала (КфН). Наряду с этим он характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие (соотношение собственного капитала и валюты баланса). Чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников.

Кфн =СК/Б, (20)

где СК - собственный капитал, который соответствует разделу III пассива баланса, называемому «Капитал и резервы», тыс. руб.:

Б - валюта (итог) баланса, тыс. руб.

Коэффициент финансовой зависимости (Кф3). Обратный показателю концентрации собственного капитала; определяется как отношение суммы источников средств (валюты баланса) к величине собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

Kфз=Б/CK (21)

Коэффициент заемного капитала (Кзк). Определяется как отношение заемного капитала к валюте баланса. По значению данного показателя можно судить о том, какую долю заемные средства составляют в общей сумме источников средств предприятия.

Кзк = ЗК/Б, (22)

где ЗК - заемный капитал, тыс. руб.

Коэффициент маневренности собственного капитала (Км). Определяется как отношение чистого оборотного капитала (наличие источников собственных оборотных средств) к общей сумме собственного капитала. По значению данного показателя можно судить о том, какая часть собственного капитала используется для вложения в оборотные средства, а какая часть капитализирована, т.е. во внеоборотные активы за вычетом доли, приходящейся на долгосрочные обязательства:

Км = СОК/СК, (23)

где СОК - чистый оборотный капитал, тыс. руб.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений (Ксдв). Определяется отношением суммы долгосрочных заемных средств к общей сумме внеоборотных активов. Данный показатель характеризует, какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств

Ксдв =ДКЗ/ВОА, (24)

где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.,- внеоборотные активы, тыс. руб.

6.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдзс). Определяется отношением долгосрочных кредитов и займов к общей сумме собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов. При расчете данного коэффициента не принимается во внимание краткосрочная задолженность для финансирования запасов и дебиторской задолженности, так как она погашается за счет оборачиваемости текущих активов.

КДЗС=ДКЗ/(СК + ДКЗ). (25)

.Коэффициент структуры заемного капитала (Ксзк). Представляет собой отношение долгосрочных пассивов к общей сумме заемных средств.

Ксж = ДКЗ / (ДО + КО), (26)

где ДО - долгосрочные обязательства, тыс. руб.,

КО - краткосрочные обязательства, тыс. руб.

.Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (Кфр) или коэффициент финансового риска, называемый иначе «плечо финансового рычага»

Кфр =ЗК/СК. (27)

Индекс постоянного актива (Ипа). Этот показатель характеризует долю основного капитала (внеоборотных активов) в собственном капитале.

Ипа =Косн / СК, (28)

где К осн - основной капитал, тыс. руб.

Коэффициент накопленной амортизации (Кна). Данный коэффициент отражает интенсивность накопления средств для обновления основного капитала и определяется как отношение суммы накопленной амортизации (сумма износа основных средств и нематериальных активов) к первоначальной стоимости амортизируемого имущества (первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов). Уровень этого коэффициента зависит от срока эксплуатации основных фондов, технического состояния основных средств. Значение коэффициента может быть высоким при ускоренной амортизации:

Кна =(А0С +Ана)/(ОСперв +НАперв), (29)

где Аос, Ана - амортизация основных средств и нематериальных активов на начало и конец анализируемого периода, тыс. руб.,

ОСперв, НАперв - первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов, тыс. руб.

Однако применение этого коэффициента в экономических исследованиях целесообразно, если вся сумма начисленной амортизации имеет целевую направленность, а именно на финансирование воспроизводства основных средств

Коэффициент соотношения реальной стоимости основных средств и имущества (Крс). Показывает, насколько эффективно используются средства для предпринимательской деятельности; рассчитывается как отношение остаточной стоимости основных фондов к стоимости имущества предприятия:

Крс=ОСост / Б, (30)

где ОСост - остаточная стоимость основных средств, тыс. руб.

Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения (Крси). Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения отражает удельный вес производственных фондов - основных средств и производственных запасов в общей стоимости имущества. Коэффициент очень важен для заключения договоров с поставщиками и покупателями, так как высокие значения коэффициента - залог успеха производственной и финансовой деятельности предприятия. Определяется как отношение суммы остаточной стоимости основных фондов, производственных запасов в* составе материалов и стоимости незавершенного производства к стоимости имущества предприятия.

Крси = (ОС +Зм + НезП) / Б (31)

где Зм - стоимость материалов в составе производственных запасов, тыс. руб.,

НезП - незавершенное производство, тыс. руб.

Исходя из данных баланса в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют следующие значения (см. табл. 8).

Таблица 8. Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость

ПоказателиМетодика расчетаНорматив201120122013Изменение2012 г. к 2011 г.2013 г. к 2012 г.2013 г. к 2011 г.Коэффициент автономииКавт = СК/А>0,50,3230,2080,185-0,115-0,023-0,138Коэффициент финансовой устойчивостиК ф.у. = (СК+ДО)/А>0,70,4330,3180,270-0,115-0,047-0,162Коэффициент финансовой зависимостиК ф.з. = ЗК/А<0,50,6770,7920,8150,1150,0230,138Коэффициент маневренности собственного капиталаК ф.м. = (СК-ВА)/СК>0,2-0,367-0,484-0,559-0,118-0,074-0,192Коэффициент структуры долгосрочных вложенийК с.д.в. = ДЗК/ВА0,2480,3530,2960,105-0,0570,048Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средствК д.з.к. = ДЗК/(СК+ДЗК)0,2530,3440,3160,091-0,0280,063Коэффициент структуры заемного капиталаК с.з.к. = ДЗК/(ДО+КО)0,1620,1380,105-0,024-0,033-0,057Коэффициент финансового рискаКфр = ЗК/СК<0,72,0963,8014,4091,7040,6082,312Индекс постоянного активаИпа = ОС/СК0,9860,9910,9510,005-0,040-0,034Коэффициент накопленной амортизацииКна = А/(ОС+НМА)0,5250,5360,5560,0110,0200,031Коэффициент соотношения реальной стоимости средствК р.с. = ОС/Б0,3180,2060,176-0,112-0,031-0,142Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначенияК р.с. = (ОС+М+НЗП) / Б0,5470,5470,6070,0000,0600,060

Значение коэффициента финансовой независимости (автономии) ниже критического значения норматива, что свидетельствует о неблагоприятной финансовой ситуации, т.е. собственникам принадлежат в 2011 г. 32,3% в стоимости имущества, в 2012 г. 20,8% имущества, в 2013 г. - лишь 18,5% при нормативе: 0,4£U3£0,6.

Коэффициент финансовой устойчивости также значительно ниже установленных нормативных значений. В 2013 г. всего 27,0% актива финансируется за счет устойчивых источников при нормативе ³ 0,7.

Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансовой зависимости, который показывает, что в 2013 г. 18,5% деятельности финансируется за счет собственных, а 81,5% - за счет заемных средств при нормативе £ 0,5.

Динамика коэффициента финансового риска свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости организации, так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был < 1. В 2011 г. она равен 2,096, к 2012 г. возрос до 3,801, а в 2013 г. составил 4,409. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемые товары, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.

Степень достаточности собственных оборотных средств также характеризует меру финансовой устойчивости. В связи с тем, что во ООО «ФЕНИКС» < 20%, при этом его значения отрицательные, т.е. в 2011-2013 гг. собственных оборотных средств недостаточно для маневренности: в 2011 г. показатель равен -0,21, в 2012 г. -0,15, в 2013 г. -0,15. Организации необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации.

Коэффициент накопленной амортизации показывает процесс устаревания фондов: в 2011 г. старение фондов составило 52,5%, в 2012 г. - уже 53,6%, в 2013 г. - уже 55,6%.

Также снижается реальная стоимость основных средств в составе активов: доля основных средств в 2011 г. составляла 31,8%, а в 2013 г. - только 17,6%.

Коэффициент маневренностипоказывает, какая доля собственного капитала предприятии находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно им маневрировать. Отрицательное значение этого показателя у ООО «Феникс» в 2012-2013 гг. означает, отсутствие собственного капитала предприятия в ценностях мобильного характера, которые являются более ликвидными, а следовательно, могут быть в течение краткого времени преобразованы в денежную наличность.

Повышение коэффициента маневренности и его высокий уровень всегда с лучшей стороны характеризуют предприятие: собственный капитал при этом мобилен, большая часть его вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства. Поэтому рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких он возможен. При конкретной структуре имущества предприятия. Однако коэффициент не только имеет отрицательное значение, но и снижается в связи с тем, что во ООО «Феникс» собственный капитал расчет меньшими темпами по сравнению с ростом внеоборотных активов, поэтому снижение коэффициента свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия. В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере < 0,5. Это означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственного капитала в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог III раздела пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итог раздела II актива баланса).

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов величине запасов, получаемое в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов. При этом имеется в виду обеспеченность запасов источниками собственных и заемных средств.

Для характеристики источников средств для формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников :

Наличие собственного оборотного капитала (Ес), определяемое как разность между величиной собственного капитала и внеоборотных активов, по формуле:

с = CK-F. (32)

Наличие долгосрочного заемного капитала (Ет), получаемое путем суммирования собственного оборотного капитала и долгосрочных кредитов и займов:

Ет = Ес + Кт. (33)

Общая величина основных источников средств для формирования запасов (ЕI), равная сумме собственного оборотного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

I = EC + KT + Kt. (34)

Нормальным источником покрытия запасов выступает также задолженность поставщикам за товарно-материальные ценности включенных в состав оборотных активов, срок оплаты которой не наступил. Размер такой задолженности в балансе не выделяется, но может быть установлен по данным аналитического бухгалтерского учета. На величину этого показателя необходимо увеличить общую сумму источников средств, формирующих запасы:

ЕS = EC + KT + Kt +rП. (35)

Трем показателям наличия источников средств соответствуют три показателя обеспеченности ими запасов (включая НДС по приобретенным ценностям):

1.излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала:

± EC = EC - Z

2.излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала:

± ET = ET - Z = (EC + KT) - Z;

3.излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов:

± ЕS = ES - Z = (EC + KT+ Kt + rП) - Z.

Абсолютная и нормальнаяустойчивость финансового состояния предприятия характеризуется высоким уровнем рентабельности его деятельности и отсутствием нарушений финансовой дисциплины.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности предприятия.

Кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме указанных признаков неустойчивого финансового положения, наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд банков, просроченной задолженности поставщикам, наличием недоимок в бюджеты).

Для углубленного исследования финансовой устойчивости предприятия привлекаются данные формы №5 и учетных регистров. На основании этих источников информации устанавливаются суммы неплатежей (в бюджет, банкам, поставщикам, работникам предприятия) и выявляются их причины.

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия на отчетную дату и ее динамики можно рекомендовать аналитическую табл. 9.

Таблица 9. Анализ покрытия источниками запасов (тыс. руб.)

ПоказательОбозначение2011 г.2012 г.2013 г.1. Источники формирования собственных средств (капитал и резервы)ИСС9 2248 9348 4222. Внеоборотные активыВОА12 60413 26113 1273. Собственные оборотные средства (с. 1-2)СОС-3 381-4 326-4 7054. Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)ДКЗ3128,74683,9753888,9755. Собственные и долгосрочные заемные источники формирования оборотных средств (с. 3+4)СДИ-252358-8166. Краткосрочные кредиты и займыККЗ9 70012 47514 6277. Общая величина основных источников средств (с. 5+6)ОИ9 44812 83313 8118. Общая сумма запасовЗ6 53714 60219 6339. излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (с. 3-8)?СОС-9 917-18 929-24 33810. излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов (с. 5-8)?СДИ-6 789-14 245-20 44911. излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов (с. 7-8)?ОИЗ2 911-1 770-5 82212. трехфакторная модель типа финансовой устойчивостиМ=?СОС; ?СДИ;?ОИЗНеустойчивое состояниеКризисное состояниеНеустойчивое состояние

Данные таблицы 9 показывают, что предприятие в течение анализируемого периода находилось в неустойчивом финансовом состоянии.

Если не наблюдается покрытие запасов нормальными источниками их формирования, то для стабилизации финансового состояния необходимо:

во-первых, увеличить долю собственного капитала в оборотных активах;

во-вторых, снизить остатки товарно-материальных ценностей за счет реализации малоподвижных либо неиспользуемых запасов.

2.4 Комплексная оценка уровня финансовой устойчивости предприятия

Одна из важнейших задач долгосрочного финансового планирования - прогнозирование стабильности деятельности предприятия. Систематически неустойчивое финансовое состояние предприятия ведет к банкротству. Основанием для принятия решения о несостоятельности предприятия служит система критериев для выявления неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных организаций, утвержденная постановлением Правительства Российской Федерации от 15.04.2003 г. №218 «О порядке предъявления требований по обязательствам перед Российской Федерацией в делах о банкротстве и в процедурах банкротства».

Система состоит из ряда показателей, основными из которых являются:

коэффициент текущей ликвидности;

коэффициент обеспеченности собственными средствами;

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если коэффициент текущей ликвидности или коэффициент обеспеченности собственными средствами не соответствуют установленным нормативам.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев следующим образом:

Результаты оценки структуры баланса исследуемого предприятия представлены в таблице 10.

Таблица 10. Оценка структуры баланса

ПоказательНорма-тив2011 г.2012 г.2013 г.Изменение2012 г. к 2011 г.2013 г. к 2012 г.2013 г. к 2011 г.Коэффициент текущей ликвидности20,981,010,980,03-0,04-0,01Коэффициент обеспеченности собственными средствами0,1-0,21-0,15-0,150,070,000,07Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности1х0,510,48Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

коэффициент текущей ликвидности имеет значение менее 2;

коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1 .

Структура баланса ООО «Феникс» признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным согласно Методическим положениям по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденным Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 №31-р, т.к. не выполнены оба из следующих условий:

В случае если хотя бы один из указанных коэффициентов не отвечает установленным выше требованиям, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за предстоящий период (6 месяцев).

Квп(2012) = / 2 = 1,02

Квп(2013) = / 2 = 0,97

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, рассчитанный за период, равный 6 месяцам, свидетельствует об отсутствии возможности у предприятия восстановить платежеспособность.

Определим период восстановления платежеспособности, исходя из уравнения:

Квп(2012) = / 2 = 1 ? t = 15 мес.

Квп(2013) = / 2 = 1 ? t = 18 мес.

При данных показателях период восстановления платежеспособности очень высокий, причем в 2013 г. он резко вырос.

Для более точной оценки финансовой устойчивости предприятия в отечественной практике исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика. Чистые активы представляют собой превышение активов предприятия над пассивами, принимаемыми в расчет. В активы, участвующие в расчете, включается денежное и неденежное имущество предприятия, за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.

Пассивы, участвующие в расчете, включают часть собственных обязательств предприятия (целевые финансирование и поступления), внешние обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам.

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» (ст. 35) и приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29 января 2003 г. №Юн, 03-6/пз «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерного общества» акционерные общества для оценки финансовой устойчивости используют показатель чистых активов. Чистые активы представляют собой разность между суммой активов и суммой соответствующих пассивов и рассчитываются по методике, утвержденной Минфином России и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг РФ.

Расчет чистых активов анализируемого предприятия представлен в таблице 11 .

Таблица 11. Расчет чистых активов ООО «Феникс»

Статьи баланса2011 г.2012 г.2013 г.ИзменениеАбс., +,-Отн., %1. Активы - всего28 56042 89245 55216 99259,52. Активы исключаемые - итого00000!3. Пассивы исключаемые - итого19 33733 95837 13017 79392,0- кредиты банков и займы12 82917 15918 5165 68744,3- кредиторская задолженность6 50816 79918 61412 106186,0- задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов0000-- резервы предстоящих расходов0000-- прочие краткосрочные обязательства0000-4. Чистые активы (стр. 1 - стр. 2 - стр. 3)9 2248 9348 422-802-8,7- в% к совокупным активам (стр. 4: стр. 1 * 100)32,3020,8318,49-13,81-42,85. Уставный капитал46464600,06. Чистые активы к уставному капиталу (стр. 4: стр. 5)201,9195,6184,4-18-8,7

Такая тенденция подтверждает ранее сделанный вывод о повышении степени платежеспособности предприятия, о чем свидетельствует тенденция к росту у коэффициента текущей ликвидности.

Проведем оценку эффективности использования заемного капитала.

Таблица 12. Расчет эффекта финансового рычага (ЭФР)

Показатели2011 г.2012 г.2013 г.Изменение2012 г. к 2011 г.2013 г. к 2012 г.2013 г. к 2011 г.Совокупный капитал всего, тыс. руб.28 56042 89245 55214 3322 66016 992в том числе:9 2248 9348 422-289-512-802собственныйзаемный19 33733 95837 13014 6213 17217 793Прибыль от продаж, тыс. руб.5 1852 5313 447-2 654915-1 738Общая рентабельность капитала, %18,25,97,6-12,31,7-10,6Сумма процентов за кредит, тыс. руб.2071,82747,52598,4676-149527Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб.5 150631265-4 519-367-4 886Налог на прибыль, тыс. руб.1 4673848-1 42910-1 419Чистая прибыль, тыс. руб.3 684594217-3 090-377-3 466Рентабельность собственного капитала, %39,96,62,6-33,3-4,1-37,4Эффект финансового рычага, %0,49-0,04-0,16-0,53-0,11-0,65

Как видно из таблицы, в 2012-2013 гг. ЭФР < 0. Это показывает, что предприятие «не умеет» пользоваться заемными средствами, т.к. плата за них выше, чем рентабельность вложенных средств.

3.1 Разработка бизнес-плана по диверсификации производства для максимизации прибыли предприятия

При написании данной работы был проведен анализ управления финансовой устойчивости, в ходе которого были выявлены недостатки, отраженные в таблице 13.

Таблица 13.

Выявленные недостаткиПредложенные мероприятияАнализ эконмических показателей показал: 1. В целом с 2011 по 2013 года выручка снизилась на 1 784 тыс. руб. или на 2,9%.Рост продаж должен способствовать увеличению прибыли2. В целом с 2011 по 2013 года чистая прибыль сократилась на 3 466 тыс. руб.3. Динамика показателей рентабельности показывает: рентабельность продаж характеризуется довольно низкими показателями.Анализ ликвидности и платежеспособности показал: 1. Баланс не является ликвидным. 2. Динамика коэффициентов ликвидности отрицательная и ниже нормативных значений. 3. Сделан вывод о неудовлетворительности структуры баланса предприятия и невозможности восстановить платежеспособность через 6 месяцев.Необходимо оптимизировать структуру активов и пассивов I. Мероприятия по управлению и оптимизации дебиторской задолженности . 1) Контроль покупателя на предмет его надежности и финансовой устойчивости, соблюдения им договорной дисциплины. 2) Реструктурирование дебиторской задолженности в досудебном и судебном порядке. II. Мероприятия по управлению и оптимизации запасов . Использование различные современные методы управления запасами, в частности, модель Уилсона.4. В организации достаточно медленно оборачиваются ее ресурсы. 5. Имеется большое количество дебиторской задолженности: она занимает большую долю в структуре баланса предприятия.6. Значение коэффициента финансовой независимости и устойчивости ниже критической точки7. Собственных оборотных средств недостаточно для маневренности. Коэффициент маневренности и обеспеченности собственными средствами имеет отрицательное значение.8. Предприятие в течение анализируемого периода находилось в неустойчивом финансовом состоянии.9. В 2011-2012 гг. ЭФР < 0.

Подробнее опишем проблемы и их решения.

1. В целом с 2011 по 2013 года выручка снизилась на 1 784 тыс. руб. или на 2,9%. При этом валовая прибыль сократилась на 1951 тыс. руб. или на 29,1%, а чистая прибыль - на 3 466 тыс. руб.! В целом на сокращение прибыли повлияли снижение прибыли от продаж и рост прочих расходов предприятия. Данные о чистой прибыли на 1 руб. продаж свидетельствуют о том, что предприятие находится на низком уровне рентабельности.

Анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие неустойчиво: так, значение коэффициента финансовой независимости (автономии) ниже критической точки: собственникам принадлежат в 2011 г. 32,3% в стоимости имущества, в 2012 г. 20,8% имущества, в 2013 г. - лишь 18,5% при нормативе: 0,4£U3£0,6.

Анализ ликвидности и платежеспособности показал, что баланс не является ликвидным по признакам 1, 2 и 4 в 2011 г., по признакам 1 и 4 в 2012 г., по признакам 1, 2 и 4 в 2013 г. Все коэффициенты ликвидности ниже нормативных значений: коэффициент общей ликвидности меньше нормативного значения (>1): в 2013 г. равен 0,93; коэффициент абсолютной ликвидности меньше нормативного значения (> 0,1÷0,2) и также имеет тенденцию к понижению; коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного (> 1÷2): в 2013 г. он составил 0,98.

Анализ деловой активности предприятия показал, что в организации достаточно медленно оборачиваются ее ресурсы, а периоды оборачиваемости имеют тенденции роста, что свидетельствует о снижении эффективности вложений средств в запасы, уменьшении доли заемных средств: период оборачиваемости дебиторской задолженности в организации наибольший в 2013 г. и он увеличился за 2011-2013 гг. на 36,0 дней, что связано с ухудшением работы с дебиторами; период оборачиваемости запасов увеличился с 39,2 дней в 2011 г. до 121,3 дней в 2013 г., т.е. произошло увеличение длительности оборота товарно-материальных запасов на 82,1 дня; период оборачиваемости оборотных активов вырос с 95,7 дня в 2011 г. до 200,3 дней в 2013 г., т.е. на 104,6 дней; период оборачиваемости кредиторской задолженности увеличился за 2011-2013 гг. на 76,0 дней; оборачиваемость активов средств сократился на 0,8 оборота.

На анализируемом предприятии имеется большое количество дебиторской задолженности: она занимает большую долю в структуре баланса предприятия: 21,70% к валюте баланса в 2011 году и 23,58 процентов к валюте баланса в 2013 году.

Динамика показателей рентабельности показывает: рентабельность продаж характеризуется довольно низкими показателями; рентабельность активов также за три года сократилась и составила в 2013 году 0,5%; рентабельность собственного капитала за три года сократилась и составила в 2013 году 2,6%, что связано с уменьшением чистой прибыли наряду с незначительным увеличением собственного капитала.

Как показывает анализ рентабельности собственного капитала (РСК) в 2012 году произошло его снижение на 33,3%. Наибольшее отрицательное влияние оказала рентабельности продаж. Рентабельность собственного капитала (РСК) в 2013 году сократилась на 4,1%. Отрицательное влияние снова оказала рентабельности продаж.

Структура баланса ООО «Феникс» признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, т.к. не выполнены оба из следующих условий:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2 (0,98 в 2011 г., 1,01 в 2012 г., 0,98 в 2013 г.);

коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1 (-0,21 в 2011 г., -0,15 в 2012 г., -0,15 в 2013 г.).

В 2012-2013 гг. ЭФР < 0. Это показывает, что предприятие «не умеет» пользоваться заемными средствами, т.к. плата за них выше, чем рентабельность вложенных средств.

Итак, обозначились 3 крупные проблемы:

.Неудовлетворительная структура капитала;

.Низкая величина ликвидных средств;

.Низкая рентабельность.

Для решения проблемы укрепления финансового состояния необходима работа в двух направлениях:

.рост прибыли (решение проблемы 1 и 3)

.рост ликвидных средств.

Рост продаж должен способствовать увеличению прибыли, которая увеличит в структуре пассивов величину собственных средств, что заметно укрепит финансовую устойчивость предприятия. Первостепенной задачей не только для обеспечения финансовой устойчивости, но и операционной, является рост объема заказов. Поэтому необходимо предложить освоение новых видов деятельности

Речь идет о том, чтобы расширить ассортимент, ведь значение доходов для предприятия сложно переоценить.

ООО «Феникс» - компания, которая занимается строительством домов, бань, коттеджей, кемпингов и много другого из оцилиндрованного бревна высококачественных пород древесины, таких как ангарская сосна и сибирская лиственница, сибирский кедр. Однако, стоимость таких домов достаточно высокая, а надежность и безопасность не подтверждены повсеместными примерами. Таким образом, из ассортимента выпадает продукция для сегмента относительно дешевых материалов, к каковым и причисляют дома из дерева.

Ранением может стать строительством домов, бань, коттеджей, кемпингов из профилированного бруса заводского изготовления.

Решением может стать строительством домов, бань, коттеджей, кемпингов из профилированного бруса заводского изготовления.

Для строительства цеха по профилированному брусу требуется объем инвестиций в размере 16 млн. руб.

Источники финансирования:

Собственные средства, полученные от высвобождения дебиторской задолженности (3370 тыс. руб.) и запасов (4434 тыс. руб.), т.е. в размере 8164 тыс. руб.

Кредит в Сбербанке на сумму 16000 - 8164 = 7836 тыс. руб. под 15% годовых на 5 лет.

Таблица 14. График погашения кредита

Показатель12345Остаток долга на начало года78366269470231341567Начислено%1175940705470235Погашено основного долга15671567156715671567Погашено%1175940705470235Остаток долга на конец года62694702313415670

Предположительно можно производить 2000 куб. м. в год при стоимости 13000 руб. (рост выручки на 2000 * 13000 = 26000 тыс. руб.) при себестоимости 10000 руб. (рост себестоимости 2000 * 10000 = 20000 тыс. руб.), т.е. можно получить прибыль от продаж в размере 6000 тыс. руб.

Таблица 14а. Расчет финансовых результатов

Показательгод012345Объем продаж, куб. м.20002000200020002000Цена 1 куб. м., руб.1300013000130001300013000Себестоимость 1 куб. м., руб.1000010000100001000010000Выручка, тыс. руб.2600026000260002600026000Себестоимость, тыс. руб.2000020000200002000020000Прибыль от продаж (ПП), тыс. руб.60006000600060006000Плата за кредит, тыс. руб.1175940705470235Налог на прибыль (НП = ПП * 20%), тыс. руб.9651200120012001200Чистая прибыль (Р), тыс. руб.38603860409543304565

Таким образом, осуществление данного проекта принесет дополнительно чистую прибыль уже в 1-й год в размере 3860 тыс. руб.

Т.к. финансирование проекта смешанное, то ставку дисконтирования определим как средневзвешенную стоимость капитала

WACC = Дск*Цск + Дзк*Цзк*(1-0,2) = 8164 / 16000 * 2,6% + 7836 / 16000 * 15% * 0,8 = 19%

Цена заемного источника финансирования - ставка по кредиту:

Цена собственного источника финансирования - собственных средств рассчитывается как рентабельность собственного капитала:

Таблица 15. Расчет эффективности проекта

Показательгод?012345Капитальные вложения (I), млн. руб.1600016000Чистая прибыль (Р), млн. руб.3860386040954330456520709Амортизация (А), млн. руб.3200320032003200320016000Денежный поток (РV = P + A - I), млн. руб.-160007060706072957530776520709Коэффициент дисконтирования (К)10,9330,8700,8120,7570,706Дисконтированный денежный поток (NРV = PV * K), млн. руб.-160006586614359215702548513837?NPV, млн. руб.-16000-9414-32712650835213837

NPV = 13837 млн. руб. Т.к. NPV > 0, то проект можно считать эффективным.

Срок окупаемости Ток = 2 года + 3271/5921 = 2,7 года.

Рисунок 4. Расчет срока окупаемости

3.2 Использование модели Уилсона для оптимизации величины запасов как фактор обеспечения финансовой устойчивости

Другой задачей является оптимизация структуры активов и пассивов для укрепления финансового состояния.

Так, если не наблюдается покрытие запасов нормальными источниками их формирования, то для стабилизации финансового состояния необходимо: во-первых, увеличить долю собственного капитала в оборотных активах; во-вторых, снизить остатки товарно-материальных ценностей за счет продаж малоподвижных либо неиспользуемых запасов.

Рост ликвидных средств должен быть связан с оптимизацией величин запасов, дебиторской задолженности и кредиторской задолженности. Т.е. если структура оборотных активов неликвидна, необходима работа по поиску неликвидных и сверхнормативных запасов, а также по погашению дебиторской задолженности и погашению кредиторской задолженности.

Таким образом, для решения проблемы повышения эффективности управления структурой активов и пассивов необходима работа в двух направлениях: оптимизация запасов и дебиторской задолженности.

) Мероприятия по управлению и оптимизации запасов.

Существует множество моделей управления запасами той или иной степени сложности.

Наиболее простой является так называемая основная модель управления запасами EOQ (Economic Ordering Quantity), известная еще по имени автора - модель Уилсона.

Модель Уилсона является простейшей моделью УЗ и описывает ситуацию закупки продукции у внешнего поставщика, которая характеризуется следующими допущениями:

·интенсивность потребления является априорно известной и постоянной величиной;

·заказ доставляется со склада, на котором хранится ранее произведенный товар;

·время поставки заказа является известной и постоянной величиной;

·каждый заказ поставляется в виде одной партии;

·затраты на осуществление заказа не зависят от размера заказа;

·затраты на хранение запаса пропорциональны его размеру;

·отсутствие запаса (дефицит) является недопустимым.

Эта модель несколько оторвана от действительности, но является полезной для понимания существа предмета, проблем, основных закономерностей и подходов в области управления запасами.

Но в отношении нашей организации, эта модель не только полезна, но и приемлема, т.к. те претензии, которые выставляются к этой модели, имеют несущественное влияние на процессы нашей организации:

Во-первых, в данной организации 3 вида занимают более 70% всех запасов;

Во-вторых, процесс поставки очень прост и характеризуется как раз понятными категориями: объем доставки, стоимость 1 доставки, затраты на хранение, которые легко просчитываются.

В-третьих, в организации к процессу доставки относятся только с позиции оценки страховых запасов, а с точки зрения минимизации транспортно-складских запасов никто не подходил.

А эта модель исходит именно из этих соображений, т.к. цель определения оптимальной партии заказа состоит в обеспечении запасами, необходимыми для поддержания производственного процесса при минимальных совокупных издержках хранения и организации заказов.

Главная идея метода EOQ - разделение затрат на:

а) расходы по хранению запасов (переменные);

б) расходы по организации заказа (условно-постоянные).

Пусть S - годовой объем продаж;- годовое число заказов;

Q - заказываемое количество товара потребителем (Q = S/N)

Уровень запасов будет колебаться от величины Q после поступления заказа до нуля (или величины страхового запаса) накануне поступления следующего заказа.

При расчетах потребности в оборотных средствах обычно учитывается средняя стоимость запасов М. Она определяется по формуле

М = А × р, (37)

где А - средняя величина запасов. Она вычисляется по формуле

А = (S / N) / 2 = Q / 2, (38)

где р - цена единицы сырья или материала.

Общая сумма издержек хранения - TCC (Total Carring Cost) определяется по формуле:

ТСС = срА= срQ / 2 (39)

Издержки хранения запасов (ТСС), как правило, переменны, но стоимость организации каждого заказа принято считать постоянной (сюда включается переписка, телефон-факс, представительские, командировочные расходы). Пусть постоянные издержки равны F, и если размещается N заказов в год, то общая стоимость организации заказов - TOC (Total Ordering Cost) равна

ТОС = F×N (40)

Если решить уравнение (4) для N, получим N = S/2A. Из данной формулы видно, что число заказов снижается с ростом объемов партии. Если сами заказы велики, их число в течение года мало, то малы и издержки организации заказов. Подставляя N в (7), имеем:

ТОС = FS / 2A = FS / Q (41)

Общие совокупные издержки хранения и организации заказов - TIC (Total Inventory Costs) равны:

ТIС = TCC + TOC = срQ / 2 + F (S / Q) (42)

Эта формула служит основой для определения оптимальной партии заказа. Она позволяет найти компромисс между издержками, которые растут, и издержками, которые снижаются.

Рисунок 5. Модель оптимальной партии заказа

График демонстрирует основные предпосылки модели: часть затрат увеличивается с ростом объема запасов, часть - снижается. Оптимальный размер заказа тот, который минимизирует совокупные затраты. Близко от точки оптимума кривая издержек понижается постепенно, полого. Это говорит о том, что небольшое колебание размера партии заказа принципиально не влияет на издержки.

Аналитически оптимальный размер заказа (точка EOQ) определяется по формуле:

EOQ=?2FS / СР (43)

Это выражение и называется формулой Уилсона.

Таблица 16. Расчет объема (F) и величины продаж по товарным группам

Виды сырьяОбъем закупа (F*P), тыс. руб.Цена (P), тыс. руб.Объем закупа (F), куб. м.Бревно13 13315,6842Брус11 9606,61 812Доска6 8905,61 230Итого31 983Таблица 17. Расчет оптимального размере заказа (EOQ)

Виды сырьяFSCPEOQБревно842600,962324,1Брус1 812600,407731,0Доска1 230600,345653,9

Таблица 18. Расчет нормативного размера запаса

Виды сырьяСредние товарные запасы, тыс. руб.Количество заказов в годСтоимость заказаНормативные товарные запасы, тыс. руб.Условное высвобождение по моделиБревно5 9062,65 0562 528-3 378Брус3 7252,54 8252 412-1 312Доска1 5741,93 6621 831257Итого по группе11 20613 5436 771-4 434

На складе имеются запасы оцилиндрованного бревна.

Формула модели Уилсона

где Qw - оптимальный размер заказа в модели Уилсона;

v - годовое потребление, ;- затраты на хранение запаса, ;- затраты на осуществление заказа, включающие оформление и доставку заказа (доставка осуществляется ж/д, стоимость услуги вагона 60 тыс. руб.).

Оптимальный размер заказа в модели Уилсона, согласно формуле, равен 324,1 куб. м. тогда норма запаса равна 324,1 /2 = 162,05 куб. м., норматив запаса равен 162,05 * 15,6 руб. = 2528 тыс. руб.

На сегодня средние товарные запасы составляют 5906 тыс. руб., поэтому высвобождение оборотного капитала за счет снижения запасов составит 3378 тыс. руб. (5906 - 2528).

1.осуществление проекта принесет чистую прибыль в 1-й год в размере 3472 тыс. руб.

.предоставление выгодной для покупателей и нас скидки привела снижение дебиторской задолженности на 3730 тыс. руб.

3.оптимизация величины запасов привела к условному высвобождению денежных средств в размере 4434 тыс. руб.

Насколько качественны эти сдвиги и как они отразятся в целом на финансовое состояние, должны ответить соответствующие методики.

) Мероприятия по управлению и оптимизации дебиторской задолженности.

Оптимизация дебиторской задолженности - это часть общей политики организации по выбору условий продаж продукции на определенный период времени, оптимизации общего размера дебиторской задолженности и по обеспечению своевременной инкассации дебиторской задолженности для достижения заданного уровня финансовой устойчивости организации.

а) Для контроля покупателя на предмет его надежности и финансовой устойчивости, соблюдения им договорной дисциплины, для контроля выполнения договорных обязательств самой организацией (имеется в виду организация-продавец) предлагается ООО «Феникс» разработать досье на покупателей. Досье - это утвержденная форма внутреннего учета (здесь форма учета - это конкретным образом выраженная система данных, включающая документы, материалы, файлы и системно построенные формуляры), определенным образом структурированная совокупность всех имеющихся данных о заказчике (покупателе). Бухгалтер по расчетам ООО «Феникс» контролирует соблюдение порядка ограниченного доступа к документам, материалам и файлам, образующим указанное досье, и обеспечивает их сохранность.

б) ООО «Феникс» рекомендуется применять современные методы рефинансирования дебиторской задолженности. Важным методом управления дебиторской задолженностью является секъюритизация, т.е. оформление долгов векселями с последующим их использованием в качестве средства расчетов. Другим методом является непосредственная продажа долгов с дисконтом (скидкой). Размер дисконта устанавливается по договоренности сторон и составляет доход покупателя долгов.

Эффективность управления текущими активами и текущими пассивами можно также повысить, разумно используя учет векселей с целью превращения текущие финансовые потребности в отрицательную величину и ускорения оборачиваемости оборотных средств. Учет векселей - это особая банковская операция, при которой векселедержатель передает векселя банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму за вычетом определенного процента от этой суммы. Данный процент называется учетным, или дисконтом .

Величина дисконта прямо пропорциональна числу дней, остающихся от дня учета векселя до срока платежа по нему, номиналу векселя и размеру банковской учетной ставки, рассчитывается по формуле:

где Д - дисконт, руб.;

НВ - номинал векселя, руб.;

ДП - число дней от даты учета до даты платежа по векселю, дни;

УС - учетная ставка банка, %

Чем больше номинальная стоимость векселя, тем большую сумму удержит банк в виде дисконта. Одновременно, чем меньше дней остается до срока платежа по векселю, тем меньший дисконт причитается банку .

Досудебная процедура (согласно п. 2 ст. 307, 308, 309 ГК РФ). Предприятие письменно обращается к дебитору о сверке задолженности (результат - акт сверки).

Затем направляет дебитору претензии с требованием о погашении просроченной задолженности, размер которой определен актом сверки, в срок, который также может быть определен сторонами. Если задолженность не будет погашена, предприятие подает соответствующий иск на дебитора в арбитражный суд.

К досудебной процедуре можно отнести уступку права требования и продажу дебиторской задолженности, которые были рассмотрены выше. При этом если дебитор не может вернуть задолженность, то можно также оформить реструктурирование задолженности через оформление залога на его имущество или поручительство другого лица.

) Самым экономический выгодным и действенным методою является предоставление скидки за достроечную оплату дебиторской задолженности.

Рассмотрим пример сравнительной оценки двух вариантов краткосрочного финансирования предприятием - продавцом своих покупателей:

1)предоставление скидки ради скорейшего покрытия потребности в денежных средствах;

2)кредит без предоставления скидки. Предоставляя покупателю отсрочку платежа за товар, продавец, по существу, предоставляет своему партнеру кредит.

Инфляционный рост цен - 2% в месяц;

Договорной срок оплаты - 1 месяц;

При оплате по факту отгрузки в начале месяца скидка - 4%;

Банковский процент по краткосрочному кредиту - 15%;

Рентабельность альтернативных вложений капитала - 10%.

Таблица 19. Расчет финансового результата от предоставления скидки

ПоказательПредоставление скидкиКредит1 Индекс цен1,021,022 Коэффициент дисконтирования0,980,983 Потери от скидки с каждой 1000 рублей, руб.404 Потери от инфляции с каждой 1000 рублей, руб.1000-1000 х 0,98 = 205 Доход от альтернативных капиталовложений, руб.(1000 - 40) х 0,1 х 0,98 = = 94,081000 х 0,1 х 0,98 = 986 Оплата процентов, руб.-(1000 х 0,15) / 12 = 257 Финансовый результат, руб.94,08 - 40 = 54,0898 - 20 -25 = 53,0

Расчет показывает, что при предоставлении скидки фирма может получить больший доход, чем при использовании кредита.

Оценим целесообразность использования скидки с точки зрения покупателя, которому предоставляют скидку 5% при оплате в момент отгрузки, либо отсрочку платежа на 45 дней. Для досрочной оплаты покупатель использует кредит под 15% годовых.

Таблица 20. Расчет финансового результата (на каждую 1000 рублей)

ПоказательОплата со скидкойОплата без скидки1 Оплата за товар, руб.95010002 Расходы по выплате%, руб.950 х 0,15 х 45 / 365 = 35,14-3 Итого985,141000

Покупателю выгодно использовать скидки и совершать досрочную оплату. Определим минимально допустимый уровень скидки:

Скидка МИН = 3,69%.

Определим максимально допустимую величину скидки:

Величина скидки МАКС = 1000 х 3,69% = 36,98 рублей с каждой 1000 руб.

Таким образом, система скидок способствует защите предприятия от инфляционных убытков и относительно дешевому пополнению оборотного капитала.

Добавим сюда положительные решения по 4 дебиторам, по отношению к которым выставлены досудебные претензии.

В итоге получим результаты, отраженные в таблице 21.

Таблица 21 - Результаты работы с дебиторами

Число дебиторов с просроченной задолженностьюОбщая сумма просроченной задолженности, тыс. руб.До реструктуризации2312 386Работа в досудебном порядке (скидки)63274Работа в судебном порядке (выставление претензий)4456После реструктуризации138 656Эффект-10-3730

3.3 Влияние предложенных мероприятий на финансовую устойчивость

В результате снижение дебиторской задолженности составило 3730 тыс. руб.

С точки зрения экономической эффективности необходимо рассчитать прогнозный отчет о финансовых результатах и прогнозный баланс.

Таблица 22. Прогнозный отчет о финансовых результатах

ПоказателиСумма, тыс. руб.ИзменениеДо мероприятийПосле мероприятийСумма, тыс. руб.Темп прироста, %Выручка (нетто) от продажи59 07485 07426 00044,0Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг54 33174 33120 00036,8Валовая прибыль4 74310 7436 000126,5Коммерческие расходы1 2971 2970,0Прибыль (убыток) от продаж3 4479 4476 000174,1Проценты к уплате2 5983 7741 17545,2Прочие доходы8968960,0Прочие расходы1 4791 4790,0Прибыль (убыток) до налогообложения2655 0894 8251821,5Текущий налог на прибыль481 0139652024,3Чистая прибыль (убыток) отчетного периода2174 0773 8601777,0Таким образом, в силу принятия проекта рост прибыли от продаж составил 6000 тыс. руб., рост процентов 1175 тыс. руб., в итоге, чистая прибыль вырастет на 3 860 тыс. руб.

Таблица 23. Прогнозный баланс

ПоказательСумма, тыс. руб.Изменения за годДо мероприятийПосле мероприятийСумма, тыс. руб.Темп прироста, %АКТИВI. Внеоборотные активы, всего13 12735 12722 000167,6Основные средства8 01130 01122 000274,6Долгосрочные финансовые вложения3 3083 3080,0Прочие внеоборотные активы1 8081 8080,0II. Оборотные активы, всего32 42527 950-4 475-13,8Запасы19 63315 199-4 434-22,6Дебиторская задолженность12 3868 656-3 730-30,1Краткосрочные финансовые вложения3543540,0Денежные средства523 7413 6897153,1БАЛАНС45 55263 07717 52538,5ПАССИВIII. Капитал и резервы8 42217 7839 361111,2Уставный капитал465 7185 67212418,2Добавочный капитал1 8781 8780,0Резервный капитал770,0Нераспределенная прибыль6 49110 1813 68956,8IV Долгосрочные обязательства3 88912 0538 164209,9V. Краткосрочные обязательства33 24133 24100,0Займы и кредиты14 62714 6270,0Кредиторская задолженность18 61418 6140,0БАЛАНС45 55263 07717 52538,5

Рост основных средств связан с приобретением оборудования на 16000 тыс. руб. за минусом амортизации в 1-й год. В пассиве это отразится на росте долгосрочных заемных средств.

Отражено снижения дебиторской задолженности на 3730 тыс. руб. и снижения запасов на 4434 тыс. руб. как источника финансирования проекта.

Полученная прибыль отразится на росте собственного капитала и на росте денежных средств.

В итоге проведенных мероприятий сформировались основные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Таблица 24. Показатели ликвидности до и после мероприятий

ПоказательДо мероприятийПосле мероприятийОтклонениеКоэффициент текущей ликвидности0,981,010,03Коэффициент срочной ликвидности0,380,520,14Коэффициент абсолютной ликвидности0,010,140,13

Наблюдается хорошая значимость основных показателей ликвидности:

Коэффициент текущей ликвидности вырос на 0,03 и составил 1,01, что соответствует уровню норматива (1,0-2,0).

Коэффициент срочной ликвидности вырос на 0,14.

Коэффициент абсолютной ликвидности вырос на 0,13 и составил 0,14, что соответствует уровню норматива (0,1-0,2).

Таблица 25. Показатели финансовой устойчивости до и после мероприятий

ПоказательДо мероприятийПосле мероприятийОтклонениеКоэффициент автономии0,180,280,10Коэффициент финансовой устойчивости0,270,470,20Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами-0,150,120,27

Коэффициент автономии (0,28) хоть и не достиг уровня норматива (0,5), но улучшил показатель.

Коэффициент финансовой независимости (0,47) также не достиг уровня норматива (0,7), но улучшил показатель.

Коэффициент обеспеченности СОС (0,12) достиг уровня норматива (0,1).

Эти и остальные показатели имеют положительную динамику.

Таблица 26. Показатели деловой активности до и после мероприятий

ПоказательДо мероприятийПосле мероприятийОтклонениеОборачиваемость активов, оборот1,301,570,27Оборачиваемость оборотных активов, оборот1,823,001,18Оборачиваемость запасов, оборот3,015,602,59Оборачиваемость дебиторской задолженности, оборот4,779,835,06

Таблица 27. Показатели рентабельности до и после мероприятий

ПоказательДо мероприятийПосле мероприятийОтклонениеРентабельность продаж5,811,15,3Рентабельность активов0,57,57,0Рентабельность оборотных активов0,714,413,7

В силу увеличения прибыли рентабельность продаж выросла с 5,8% до 11,1%. Рентабельность активов выросла с 0,4% до 7,5%. Рентабельность оборотных активов выросла с 0,7% до 14,4%.

Заключение

Актуальность темы исследования определяется ее показателями: неудовлетворительные показатели ликвидности создают угрозу платежеспособности, неудовлетворительные показатели финансовой устойчивости демонстрируют высокую зависимость от внешних источников, тем самым создавая угрозу банкротства, низкие показатели рентабельности говорят о низкой отдачи от ресурсов и т.д.

Поэтому целью работы является изучение теоретических и практических основ обеспечения финансовой устойчивости предприятия и разработка мероприятий по улучшению финансового состояния.

Для достижения поставленной цели должны быть решены следующие задачи:

) проанализировать финансовое состояния на исследуемом предприятии;

) разработать мероприятия по улучшению финансового состояния;

При решении 1-й задачи были выявлены следующие недостатки.

Во-первых, с 2010 по 2012 года снизилась выручка (на 1784 тыс. руб.), что привело к снижению прибыли от продаж (на 1738 тыс. руб.) и чистой прибыль (на 3 466 тыс. руб.).

Естественно, в силу этих причин снизилась рентабельность продаж с 8,5% до 5,5%; рентабельность активов с 12,9% до 0,5%.

Во-вторых, анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие неустойчиво: так, коэффициент финансовой независимости (автономии) ниже критической точки: в 2012 г. - лишь 18,5% при нормативе > 0,5.

В-третьих, анализ ликвидности и платежеспособности показал, что все коэффициенты ликвидности ниже нормативных значений. Причиной является рост кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов.

В-четвертых, анализ деловой активности предприятия показал, что в организации достаточно медленно оборачиваются ее ресурсы, а периоды оборачиваемости имеют тенденции роста, что свидетельствует о снижении эффективности вложений средств в оборотные активы.

Так, период оборачиваемости дебиторской задолженности в организации увеличился с 40,5 дней в 2010 году до 76,5 дней в 2012 г., т.е. на 36,0 дней, что связано с ухудшением работы с дебиторами и с тем, что на предприятии имеется большой объем дебиторской задолженности: он занимает значительную долю в структуре баланса - 23,58% к валюте баланса в 2012 году;

Период оборачиваемости запасов увеличился с 39,2 дней в 2010 г. до 121,3 дней в 2012 г., т.е. произошло увеличение длительности оборота товарно-материальных запасов на 82,1 дня;

Итак, обозначились 4 крупные проблемы:

Низкая рентабельность.

Неудовлетворительная структура капитала;

Низкая величина ликвидных средств;

Снижение эффективности вложений средств в оборотные активы

) Для решения проблемы повышения эффективности управления структурой активов и пассивов необходима работа в двух направлениях: оптимизация дебиторской задолженности и запасов.

1) Самым экономический выгодным и действенным методом является предоставление скидки за досрочную оплату дебиторской задолженности. Покупателю выгодно использовать скидки и совершать досрочную оплату. Нам же выгода в том, что мы не используем заемный капитал, т.е. не платим за кредит. Таким образом, система скидок способствует защите предприятия от инфляционных убытков и относительно дешевому пополнению оборотного капитала.

Определив максимально допустимый уровень скидки (3,69%), можно разработать шкалу скидок.

Если предложенный метод не интересен покупателю, и его долг продолжает оставаться непогашенным, необходимо провести работу в судебном порядке (выставление претензий).

В результате снижение дебиторской задолженности составило 3730 тыс. руб.

2) Среди множества моделей управления запасами наиболее простой является так называемая основная модель управления запасами EOQ (Economic Ordering Quantity), известная еще по имени автора - модель Уилсона.

Цель определения оптимальной партии заказа состоит в обес?печении запасами, необходимыми для поддержания производ?ственного процесса при минимальных совокупных издержках хра?нения и организации заказов.

Оптимизация величины запасов привела к условному высвобождению денежных средств в размере 4484 тыс. руб.

) Для решения проблемы повышения рентабельности необходим рост продаж за счет более рентабельной деятельности.

Поэтому необходимо предложить освоение новых видов деятельности. Проблема в том, что ООО «Феникс» - единственная компания на рынке города, которая занимается строительством домов, бань, коттеджей, кемпингов и много другого из оцилиндрованного бревна высококачественных пород древесины, таких как ангарская сосна и сибирская лиственница, сибирский кедр. Однако, стоимость таких домов достаточно высокая. Таким образом, из ассортимента выпадает продукция для сегмента относительно дешевых материалов, к каковым и причисляют дома из дерева. Решением может стать строительством домов, бань, коттеджей, кемпингов из профилированного бруса заводского изготовления.

Есть заказчик на строительство целого квартала коттеджей из этого материала. Предположительно рост выручки составит 26000 тыс. руб., рост прибыль от продаж 6000 тыс. руб.

Для проекта потребуются инвестиции в объеме 16 млн. руб. Источники финансирования: Собственные средства в размере 8164 тыс. руб. Кредит в Сбербанке на сумму 7836 тыс. руб. под 15% годовых на 5 лет.

Осуществление данного проекта принесет дополнительно чистую прибыль уже в 1-й год в размере 3860 тыс. руб.

В итоге наблюдается хорошая значимость основных показателей ликвидности: коэффициент текущей ликвидности вырос на 0,03 и составил 1,01, что соответствует уровню норматива (1,0-2,0); коэффициент абсолютной ликвидности вырос на 0,13 и составил 0,14, что соответствует уровню норматива (0,1-0,2).

Коэффициент автономии (0,28) хоть и не достиг уровня норматива (0,5), но улучшил показатель. Коэффициент обеспеченности СОС (0,12) достиг уровня норматива (0,1).

Благодаря росту выручки, оборачиваемость активов выросла на 0,27 оборота, а оборачиваемость оборотных активов - на 1,18 оборота. Это связано с существенным снижением запасов и дебиторской задолженности.

В силу увеличения прибыли рентабельность продаж выросла с 5,8% до 11,1%, а рентабельность активов выросла с 0,4% до 7,5%.

Таким образом, те мероприятия, которые были в проведены в работе, дали положительный эффект с точки зрения роста финансовых результатов, а также с точки зрения ликвидности и финансовой устойчивости.

Список использованных источников

1. Федеральный закон о несостоятельности (банкротстве) от 26.10.2002 №127-ФЗ

Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 2011.

Балабанов И. Т Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие - М.: Финансы и статистика, 2012

Басовский Л.Е., Лунева А.М., Басовский А.Л. Экономический анализ (Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности): Учеб. пособие / Под ред. Л.Е. Басовского. - М.: ИНФРА-М, 2013.

Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2013.

Бочаров В.В. Финансовое моделирование. Учебное пособие. - СПб: Питер, 2012.

Бреддик У. Менеджмент в организации. - М.: Инфра - М, 2013.

Бригхэм Ю., Хьюстон Дж. Финансовый менеджмент. Экспресс-курс. 4-е изд. / Пер. с англ. - СПб.: Питер, 2013.:ил. - (Серия «Классический зарубежный учебник»)

Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий): учебное пособие/А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. - М.:КНОРУС, 2006. - 223 с.

Галиаскаров Ф.М., Мозалев А.А., Сагатгареев Р.М. Теория финансового менеджмента: Учебное пособие. - М.: Вузовский учебник, 2012.

Гусева Т.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2012.

Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2013.

Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: учеб. 2-е изд. - М.: Проспект, 2013.

Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2013.

Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. -2-е изд., перераб. и доп.-М.: Изд-во Проспект, 2013.

Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит в условиях рынка. - М.: Перспектива, 2011.

Лихачева О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб. пособие / Под ред. И.Я. Лукасевича. - М.: Вузовский учебник, 2013.

Майталь Ш. Экономика для менеджеров. - М.: Дело, 2013.

Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. - М.: Выш. шк., 2011.

Питер Ф.Д. Задачи менеджмента в XXI веке. - М: Пер. с анг.: Издательский дом «Вильямс», 2013

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 5-е изд./ ГВ. Савицкая. - Минск: ООО» Новое издание», 2013.

Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / под ред. В.И. Стражева. - Мн.: Выш. шк., 2012.

24. Управление организацией: Учебник. - 2-е изд. / Под ред. А.Г. Поршнева, В.Л. Румянцевой. - М.: Инфра-М, 2013.

Управление финансовым состоянием организации: Учебник. /Под ред. Э.И. Крылова. - М.: Эксмо, 2007.

26. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.

27. Финансы предприятий: Учебник для вузов/ Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. Проф. Н.В. Колчиной. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2012

28. Финансы предприятий: Учеб. пособие/ Мазурина Т.Ю. - М.: РИОР, 2011.

. «Консультант плюс» - законодательство РФ: кодексы, законы, указы, постановления Правительства Российской Федерации, нормативные акты www.consultant.ru

Практический журнал по управлению финансами фирмы / Журнал «Финансовый директор» www.fd.ru

Теги: Финансовая устойчивость и пути ее повышения Диплом Менеджмент

Из проведенного выше анализа финансовой устойчивости можно сделать вывод, что ООО «Атлант» находится в состоянии, которое можно охарактеризовать как нормальная устойчивость. Нормально устойчивая финансовая ситуация характеризуется тем, что предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств - собственные и привлечённые (собственные оборотные средства; краткосрочные ссуды и займы; кредиторская задолженность по товарным операциям).

Все же для каждого предприятия необходимо разрабатывать меры по повышению финансовой устойчивости, какой бы она ни была. Так как в долгосрочной перспективе финансовое состояние может резко изменить свое направление: от устойчивого к кризисному.

В качестве же наиболее часто встречающихся приемов, которые используют для улучшения финансового состояния предприятия можно предложить следующие:

Ежедневно следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей;

Дебиторскую задолженность покупатели могут погашать не всю сразу, а каждый день понемногу;

Использовать прием скидок при досрочной оплате;

Требовать предварительную оплату за продукцию;

Для погашения дебиторской задолженности использовать форму натуроплаты, когда задолженность гасится своим товаром или услугами;

Выявлять и реализовывать неликвидные активы.

Очень часто бывает, что убытки предприятие несет главным образом за счет непродуманного подхода к производству. Исходя из этого, можно предложить разнообразные способы улучшения финансового состояния предприятия. Среди них можно выделить:

· снижение себестоимости (главное условие роста прибыли и рентабельности можно рассматривать как следствие всех остальных);

· улучшение использования рабочего времени;

· внедрение новой техники и технологии;

· экономия энергетических ресурсов;

· улучшение использования всех материальных ресурсов;

· увеличение объемов реализации;

· уменьшение остатков нереализованной продукции;

· успешное проведение внереализационных операций.

Приняв во внимание выявленные в ходе анализа негативные явления, можно дать некоторые рекомендации по повышению финансовй устойчивости предприятия:

Необходимо увеличивать долю собственного оборотного капитала в стоимости имущества и добиваться, чтобы темпы роста собственного оборотного капитала были выше темпов роста заемного капитала;

Принять меры по снижению кредиторской задолженности, в первую очередь это касается авансов, полученных от покупателей. По ним либо должна быть отгружена продукция, либо возвращены денежные средства;

Следует увеличить объем инвестиций в основной капитал и его долю в общем имуществе организации;

Необходимо повышать оборачиваемость оборотных средств предприятия, которых в ходе анализа финансовой устойчивости выявлено явно недостаточно, так источники собственных средств направлялись, главным образом, во внеоборотные активы;

Особенно обратить внимание на приращение наиболее ликвидных активов;

Если величина медленно реализуемых активов чрезвычайно велика, нужно выяснить, в чем причина накопления сверхплановых запасов. Они должны быть немедленно пущены в производство. Если же имеются залежалые, порченные, неликвидные запасы, то их надо реализовывать по любой стоимости или списывать;

Принять меры по приращению собственных источников средств и сокращению заемных пассивов;

Обратить внимание на организацию производственного цикла, на рентабельность продукции, ее конкурентоспособность.

Важным источником повышения финансовой устойчивости предприятия является факторинг, т.е. уступка банку или факторинговой компании права на восстребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие уступает свое требование к дебиторам банку в качестве обеспечения возврата кредита.

Одним из эффективных методов обновления материально-технической базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести предприятию высокий доход, также является одним из резервов финансового оздоровления предприятия.

Этому же способствует и диверсификация производства по основным направлениям хозяйственной деятельности, когда вынужденные потери по одним направлениям покрываются прибылью других.

Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д.

Сокращение расходов на содержание объектов жилсоцкультбыта путем передачи их в муниципальную собственность также способствует приливу капитала в основную деятельность.

С целью сокращения расходов и повышения эффективности основного производства в отдельных случаях целесообразно отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство (строительство, ремонт, транспорт и т.п.), и перейти к услуга специализированных организаций.

Если предприятие получает прибыль и является при этом неплатежеспособным, нужно проанализировать использование прибыли. При наличии значительных отчислений в фонд потребления эту часть прибыли в условиях неплатежеспособности предприятия можно рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формированию на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

Одним из наиболее радикальных направлений повышения финансовой устойчивости является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращение непроизводителных расходов и потерь.

Основное внимание при этом нужно уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использование вторичного сырья, организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии, материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Для систематизированного выявления и обобщения всех видов потерь на каждом предприятии целесообразно вести специальный реестр потерь с классификацией их по определенным группам:

От брака;

Снижения качества продукции;

Невостребованной продукции;

Утраты выгодных заказчиков, выгодных рынков сбыта;

Неполного использования производственной мощности предприятия;

Простоев рабочей силы, средств труда, предметов труда и денежных ресурсов;

Перерасхода ресурсов на единицу продукции по сравнением с установленными нормами;

Порчи и недостачи материалов и готовой продукции;

Списания не полностью амортизированных основных средств;

Уплаты штрафных санкций за нарушение договорной дисциплины;

Списания невостребованной дебиторской задолженности;

Привлечения невыгодных источников финансирования;

Несвоевременного ввода в действие объектов капитального строительства;

Стихийных бедствий;

По производствам, не давшим продукции и т.д.

Умелое применение и комбинирование этих мероприятий способствует не только увеличению финансовой устойчивости, но и улучшению финансового состояния предприятия.

Введение

Актуальность темы исследования. Периодическая нестабильность экономики современной России ставит многие предприятия страны в условия жесткого контроля над своей финансовой устойчивостью. Финансовая стабильность предприятия обусловлена постоянством экономической среды, в рамках которой оно осуществляет свою деятельность, a также зависит от результатов его функционирования, активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Устойчивое в финансовом аспекте предприятие имеет преимущества в привлечении инвестиций, получении кредитов, выборе поставщиков и потребителей; оно более независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры, следовательно, у него меньше риск быть неплатежеспособным и оказаться на краю банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия интенсивно влияет на все стороны финансовой результативности, однако большинство предприятий недооценивают ее значимость.

Положение предприятия можно признать финансово стабильным, если при неблагоприятных изменениях внешней среды оно сохраняет способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с наемным персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы.

Особую значимость тема выпускной квалификационной работы представляет для предприятий, работающих в нестабильных внешних условиях (такими являются условия современной российской экономической среды), так кaк внешнюю нестабильность необходимо компенсировать усилением внутреннего контроля за обеспечением финансовой устойчивости.

Еще большую актуальность тема выпускной квалификационной работы приобретает в связи c тем, что в самом недавнем прошлом из – за международного экономического кризиса августа 2008 года произошла кардинальная перестройка российских финансово – экономических отношений.

Для преодоления кризисной ситуации в России рыночная экономика ставит ранее не возникавшие проблемы, одной из которых на сегодня является обеспечение экономической стабильности развития.

Решение задач стабилизации положения организации требует нахождения источников финансовых ресурсов, их рационального распределения, эффективного использования в ходе проведения финансового анализа, дающего оценку финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

Благодаря анализу существует возможность исследовать плановые, фактические данные, выявлять резервы повышения эффективности производства, оценивать результаты деятельности, принимать управленческие решения, вырабатывать стратегию развития предприятия.

Таким образом, заметна значимость финансовой устойчивости в деятельности предприятия, a также постоянного поддержания eе нa определенном благоприятном для организации уровне, и разработке мероприятий, способствующих эффективному росту финансовой устойчивости фирмы.

Цель выпускной квалификационной работы выражается в анализе финансовой устойчивости предприятия и разработке рекомендаций пo еe укреплению.

Для достижения поставленной цели в данной работе были определены и решены нижеперечисленные задачи исследования:

Изучить понятийный аппарат финансовой устойчивости, a именно: раскрыть понятие, сущность и факторы финансовой устойчивости предприятия, изучить методические основы анализа финансовой устойчивости предприятия, раскрыть роль финансового анализа для современного предприятия;

Проанализировать финансовое состояние предприятия;

На основе финансового анализа разработать пути повышения финансовой устойчивости предприятия.

Объектом исследования служит финансово – экономическое состояние малого предприятия ООО «Лидер».

Предмет исследования – анализ обеспечения финансовой устойчивости ООО «Лидер».

В качестве теоретической базы в работе использованы труды ученых в области финансового менеджмента: E.C. Cтояновой, В.M. Родионовой, A.П. Ковалева, B.B. Ковалева, A.Д. Шеремета, M.H. Крейниной, B.B. Бочарова, Л.T. Гиляровской, A.B. Грачева и других.

В работе использованы методы финансового и экспресс – анализа финансово – хозяйственной деятельности, факторный анализ, приростный анализ, традиционные методы экономической статистики, методы экспертных оценок, методы планирования, прогнозирования, экономико – математического моделирования, прочие экономико – математические и экономико – статистические методы.

Практическая значимость работы. Проведение оценки и анализа финансового состояния ООО «Лидер» позволили дать реальную оценку финансового положения предприятия и на основании полученных результатов разработать предложения по улучшению финансовой устойчивости ООО «Лидер».

Структура работы обусловлена поставленными в исследовании задачами. Глава первая посвящена теоретическому изучению финансовой устойчивости предприятия. Во второй главе проведен анализ финансового положения ООО «Лидер». На основе полученных результатов анализа, в третьей главе работы разработаны пути повышения финансовой устойчивости предприятия.

Глава 1. Теоретические базы на финансовую устойчивость предприятия

1.1. Понятие, сущность и показатели на финансовую устойчивость предприятия

Любая наука основывается на общепринятых, обоснованных теоретических понятиях. Трактовка в профессиональном финансовом лексиконе термина – финансовая устойчивость, по-прежнему остается весьма размытой и неоднозначной. B зарубежной экономической литературе и мировой практике аналитики по – разному раскрывают понятие финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость – это «способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска».

«Финансовая устойчивость (Long – Term Solvency) - способность компании, чтобы поддерживать целевую структуру источников финансирования".

Сущность давшая мнения предопределен это обстоятельство, что, сначала, свободные источники финансирования практически не могут и, во-вторых, стоил источников изменяется. Сформулированный тезис говорит o, что, что теоретически возможно, чтобы оптимизировать структуру источников финансирования.

На финансовой устойчивости установленного условия возможного структурировать kak:

Течение - в течение конкретного момента времени;

Потенциал - связанное c преобразованиями счета c, изменяющими внешние условия;

Формальный - созданное и поддерживанное состоянием, извне;

Реальный - в условии c счета конкуренции возможностей реализации расширившей производство (рисунок 1.1).

В результате реализации что - или финансовое условие экономических предприятий операции может остаться неизменяемым, улучшено или ухудшиться.

Рис. 1.1. Типы на финансовую устойчивость предприятия

"Способность предприятия в течение хороших 0производить платежей времени, финансирует свою деятельность в расширенной базе, несет случайные потрясения и поддерживает свою платежеспособность в свидетелях обстоятельства недостатка o его() твердое финансовое условие, и наоборот". "Финансовая устойчивость предприятия - способность предмета управления, чтобы функционировать и разрабатывать, сохранять сбалансированный свой собственный актив и ответственность в изменении внутренняя и внешняя среда, гарантировавших его платежеспособность() и инвестиционная привлекательность в долгосрочной перспективе в граничном возможном риске уровня". Финансовая устойчивость отражает постоянному избытку выручки над затратами и ресурсом условия, которые обеспечивают свободные маневрирование денежные средства в организации и путь их эффективное использование продвигает устойчивому процессу в хозяйственную деятельность, расширение и обновление. Она отражает корреляцию собственную и заемного капитала, показателей накопления собственного основного в результате течения, инвестиционной и финансовой деятельности, мобильной корреляции и иммобилизованных средств в организации, достаточный свободный собственный источник обеспечения.

"Финансовая устойчивость - eto основной компонент, чтобы составлять устойчивость в организации, так что kak она - стабильный образующегося избыток типичного указателя выручки над затратами". ee Границы Определения соответствует счету;вычислитесь;укажите наиболее важные экономические проблемы в условии рыночной экономики, так что kak недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организаций, избыток - предохранит разработку, перегружающую затрата чрезмерный запас и резерв.

Следовательно, финансовая устойчивость должна charaterized таким финансовым ресурсом условия, какое, c одни стороны, bes вплоть до рынка качества, c другие стороны - ответам нужно разработки в организации.

Отсюда сущность на финансовую устойчивость определена эффективное сформированием, распределение, финансовый ресурс использования, и формы ее проявления() может быть другим.

Также следует, чтобы отмечаться, что финансовая устойчивость - сложное понятие, обладающее внешними формами проявления, формирующееся в процессе целом финансовом - хозяйственная деятельность, проживающая под влиянием другого показателя множества. Так в следующем параграфе курсовой работы, посчитаются основными показателями, влияющими на финансовую устойчивость предприятия.

Финансовое положение предприятия считается фирмой если оно покрывает собственное средство не менее 50% финансовый ресурс, необходимый для реализации нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовое средство, сохраняет финансовую, кредитную и счетную дисциплину, другое слово, платежеспособное. Финансовое положение определено в базе анализа в ликвидность и платежеспособность, а также оценки на финансовую устойчивость.

Финансовая устойчивость обусловлена kak устойчивостью экономической среды, в рамках которой реализована деятельность предприятия, так что и из результата его операции(), его() активная и эффективная реакция в изменении внутренний и внешний показатель.

На финансовой устойчивости предмета управления, даже во отдельно взятом показателе, может повлиять на кратное и навонено переносные причины.

"Причина того, что неблагополучного позиции в организации, вообще, - система макроэкономические причины, в условии неаккуратной экономики" особенно. Твердое финансовое условие достигнуто в достаточности собственного капитала, получено prettier качество актив, достаточный уровень в c учетное обслуживать дохода и финансового риска, достаточности в ликвидность, конюшню incom и широкая возможность заемных средств притяжения.

Для обеспечения финансовой организации устойчивости должно обладать гибкой структурой капитала, знать как организовывать его движение(), чтобы обеспечивать постоянный избыток выручки над c целью затрат сохранения в платежеспособность и получение условий для самофинансирования.

Финансовое условие может быть твердым, неустойчивым (предкризисным) и кризис. "Способность в организации в течение хорошего времени, чтобы производить платежи, финансировать свою деятельность в расширенной базе, нести случайные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в свидетелях обстоятельства недостатка o его() твердое финансовое условие, и наоборот". Платежеспособность есть внешняя 2проявления устойчивость формы финансового условия компании.

Финансовая устойчивость - "форма внутреннего проявления на устойчивость финансовый условие на организации, обеспечивающего стабильную платежеспособность, в базе какой сбалансированность актив лжи и ответственности, incom и затрат, положительного и отрицательного финансового потока".

На финансовой устойчивости организаций влияет на колонку показатель, который возможно классифицирует:

На месте начала - на внешнем и внутреннем;

В значении результата - на основе и второстепенный;

В структуре - на простом и сложном;

Вовремя действия - на постоянном и временном.

Этим самым, финансовая деятельность любого предприятия преподносит себе комплекс взаимосвязанных процессов, висящий из многочисленного и разнообразного показателя.

Открытие и показатель систематизации подчинены определенная цель. Предприятие возникает одновременно и предмет, и объект рыночных отношений, обладающие смешанной возможностью влиять по докладчику смешанного показателя, больше всего существенно среди которого - внутренний и внешний. Внутренние показатели непосредственно висят из степени управления деятельности предприятия, вторые внешние ему, их изменение почти, что не подвластно будет предприятия.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Тема: Пути повышения финансовой устойчивости предприятия

Введение

Глава I. Теоретические основы оценки финансового состояния предприятия

1.1 Понятие финансовой устойчивости предприятия

1.2 Финансовая устойчивость как один из показателей оценки финансового состояния

1.3 Опыт (практика) предприятия, сравнения

Глава II. Методы повышения финансовой устойчивости предприятия

2.1 Общая характеристика предприятия

2.2 Управление финансовой устойчивостью предприятия

2.3 Расчет и оценка финансовых коэффициентов устойчивости

2.4 Разработка модели оптимизации финансовой устойчивости

Заключение

Терминология

Список литературы

Приложения

Введение

Финансовое положение предприятий определяет перспективы его развития, его характеристики, определяет конкурентоспособность предприятия. В условиях рыночной экономики перед предприятиями стоит задача самостоятельного планирования, контроля, оценки и анализа своей деятельности. Главной целью деятельности практически всех предприятий стало выживание в рыночных условиях и получение максимума прибыли от деятельности. На это оказывает влияние множество факторов, как внешних, так и внутренних, так как повышение экономической эффективности деятельности предприятия становится для него первостепенной задачей.

Если предприятие устойчиво и достаточно платежеспособно, то это дает ему определенные преимущества в лице других предприятий той же ниши (например, в лице кредиторов, инвесторов, поставщиков и т.д.). Степень устойчивости предприятия показывает его независимость от внезапного изменения рыночной конъюнктуры и дает больше шансов не оказаться на краю банкротства.

Изучению проблем финансовой устойчивости предприятий различных организационно-правовых форм посвящены труды российских ученых Беляева А.А., Короткова Э.М., Родионовой В.М., Стояновой Е.С., Федотовой М.А., Шеремета А.Д. и др. Значительный вклад в решение рассматриваемых проблем внесли зарубежные ученые Дж. Кейнс, Дж. Нейман, Дж. Хикс, И. Фишер. Существенный интерес представляют труды зарубежных ученых, посвященные использованию рейтинговых систем для оценки банкротства или несостоятельности хозяйствующих субъектов (Бивер В.Х., Альтман Э., Бригхэм Ю., Дамари Р., Курц Х.).

Актуальность данной темы состоит в том, что в настоящее время, в условиях рынка основным фактором стабильного состояния предприятия выступает его финансовая устойчивость. Практика свидетельствует, что устойчивые предприятия более ориентированы на приспособление своей деятельности к сложным рыночным условиям. Финансовая политика таких предприятий направлена на выявление и оптимальное использование своих конкурентных преимуществ на рынке. Низкая финансовая устойчивость большой части российских предприятий связана не столько с дефицитом финансовых средств, сколько с неумением управлять этими средствами.

Для обеспечения эффективного функционирования любого предприятия необходимо грамотное управление его деятельностью, которое во многом определяется умением его анализировать. С помощью анализа изучаются тенденции развития предприятия, исследуются и оцениваются факторы изменения результатов его деятельности, формируются и обосновываются планы и решения, проводится контроль над их выполнением, оцениваются результаты деятельности предприятия, вырабатывается экономическая стратегия развития предприятия, определяются пути и резервы повышения эффективности деятельности.

Основу любой оценки эффективности деятельности предприятий составляют различные критерии с определенной системой показателей. Критерии выражают определенную цель, которую необходимо выполнить в ходе хозяйственного процесса.

Главным из принципов анализа на предприятии выступает принцип экономичности, оперативности и эффективности процесса, т.е. проведение анализа таким образом, чтобы он обеспечивал полное и всестороннее исследование при минимуме затрат на его проведение. Это достигается при использовании новейших методик анализа, компьютерных технологий, методов сбора и хранения информации.

Несмотря на отличия в методиках, практически весь спектр методических подходов оценки финансового состояния предприятия включает расчет системы финансовых показателей по следующим направлениям: показатели ликвидности и платежеспособности, показатели финансовой устойчивости, показатели деловой активности, показатели рентабельности (прибыльности). Вопросы оптимизации набора показателей, наиболее объективно отражающих тенденции финансового состояния предприятия решаются каждым автором самостоятельно. На практике каждое предприятие также самостоятельно в выборе системы показателей.

Определение понятия и границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических и практических проблем в современных условиях. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и его банкротству.

В работах отечественных ученых уделено достаточное внимание финансовой устойчивости предприятия и составу ее показателей.

Артеменко В.Г. и Белендир М.В. рассматривают финансовую устойчивость как компонент общей устойчивости предприятия. Финансовая устойчивость, по их мнению, является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Бочаров В.В. определяет финансовую устойчивость как такое состояние денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.

Ковалев В.В. связывает суть оценки финансовой устойчивости предприятия с оценкой способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам.

Быкова Е.В. также считает, что в самом общем виде финансовую устойчивость можно охарактеризовать как превышение стабильное доходов над расходами предприятия, обеспечивающее свободный оборот его денежных потоков. Иными словами финансовая устойчивость - это такое состояние процесса формирования и использования финансовых ресурсов экономического субъекта, которое обеспечивает его развитие на основе увеличения прибыли и стоимости капитала при сохранении соответствующего уровня платежеспособности и кредитоспособности. Традиционные методы оценки финансовой устойчивости автор предлагает дополнить системой показателей денежного потока.

А.Д. Шеремет и М.И. Баканов отмечают, что "финансовое состояние характеризует размещение и использование средств предприятия. Оно обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств". По мнению этих авторов, финансовое состояние проявляется "в платежеспособности предприятий, в способности вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату рабочим и служащим, вносить платежи в бюджет".

При этом следует обратить внимание, что, по мнению А.Д. Шеремета и Е.В. Негашева, финансовая устойчивость выступает одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия. Авторы для оценки финансовой устойчивости предприятия рекомендуют систему показателей, в которую не входят показатели платежеспособности, ликвидности, рациональности размещения и использования имущества.

Позицию, почти полностью совпадающую с позицией названных выше авторов, занимает О.В. Ефимова, хотя она и не дает определения сущности финансового состояния и финансовой устойчивости.

Понятие устойчивости является многофакторным и многоплановым. Так, в зависимости от влияющих на нее факторов, устойчивость предприятия подразделяют на внутреннюю и внешнюю, общую, финансовую. По мнению В.М. Родионовой и М.А. Федотовой основным фактором, определяющим степень устойчивости предприятия, выступает состояние среды, как внутренней, так и внешней.

Высшей, формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособной. Кредитоспособным является предприятие при наличии у нее предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов. Общая устойчивость предприятия достигается при такой организации движения денежных потоков, которая обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами). Общая устойчивость предприятия в условиях рынка, с точки зрения М.А. Федотовой, требует стабильного получения выручки, причем достаточной по своим размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщиками, кредиторами, работниками и др. В то же время предприятию необходимо продолжать свою деятельность, обеспечивать свое развитие.

Главной целью оценки и анализа финансовой устойчивости предприятия является идентификация внутренних и внешних проблем предприятия для подготовки, обоснования и принятия различных управленческих решений, в том числе в области развития, выхода из кризиса, перехода к процедурам банкротства, покупки-продажи бизнеса, привлечения инвестиций, кредитов и проведения прочих мероприятий.

По мнению Л. В. Донцовой, Н. А. Никифоровой, использование в анализе финансового состояния организации показателей финансовой устойчивости -- "самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости". Уровень финансовой независимости, прежде всего, характеризуется удельным весом собственного капитала в его общей величине.

Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Эта оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. За счет прибыли предприятие не только погашает свои обязательства перед банками, бюджетом, страховыми предприятиями и другими предприятиями, но и инвестирует средства в развитие производства. Для поддержания финансовой устойчивости важен не только рост абсолютной величины прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат предприятия, т.е. рентабельности. Нередко в хозяйственной деятельности высокая прибыльность связана и с более высоким риском, а это означает, что вместо получения дохода предприятие может понести значительные убытки и даже стать неплатежеспособным.

В этой связи особое значение приобретает вопрос о классификации факторов, влияющих на показатели финансовой устойчивости, выбора способов и приемов управления финансами в зависимости от тенденций тех или иных показателей. Считаем наиболее важным и менее разработанным в экономической теории такой классификации. Необходимость такой классификации связана с решением следующих задач организация рационального управления финансами в результате системного подхода к выбору финансовых инструментов и постоянное пополнение и расширение базы данных, включающей приемы и методы финансового менеджмента.

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов. В работе Романовой В.М. и Федотовой М.А. приводится классификация по месту возникновения, по важности результата, по структуре, по времени действия. Влияние всех этих факторов во многом зависит от компетенции и профессионализма менеджеров предприятия, их умения учитывать изменения.

В целях обеспечения высокого качества анализа и оценки финансового состояния предприятия можно рекомендовать выполнение следующих основных принципов методики анализа:

- формулировка целей и задач анализа, его последовательности и периодичности;

- выбор оптимального варианта системы результативных финансовых показателей;

- разработка алгоритмов расчета показателей и степени влияния факторов на их изменение с целью обеспечения перевода аналитических расчетов на компьютерные технологии;

- исключение сложных аналитических методов, выбор математического аппарата должен основываться на идее целесообразности и оправданности, поскольку сама по себе сложность аппарата не гарантирует более качественных оценок и выводов;

- осторожность выводов и оценок по результатам анализа, так как невозможно получить абсолютно верные ответы на все поставленные вопросы, достигнутое их понимание всегда относительно.

В финансовом состоянии предприятий возникают различные проблемы и затруднения, которые можно объединить в два основных проявления:

- низкая ликвидность (дефицит денежных средств);

- недостаточная отдача на вложенный в предприятие капитал (низкая рентабельность).

Факторами низкой ликвидности являются низкие показатели ликвидности, просроченная кредиторская задолженность, задолженности перед бюджетом, персоналом и кредитующими организациями. О недостаточной отдаче на вложенный в предприятие капитал свидетельствуют низкие показатели рентабельности.

Можно выделить две основные проблемы, возникающие в финансовом состоянии предприятия:

- отсутствие потенциальных возможностей сохранять приемлемый уровень финансового состояния (низкие объемы получаемой прибыли);

- нерациональное управление результатами деятельности (нерациональное управление финансами).

Поэтому неотъемлемой частью анализа финансового состояния, необходимой для контроля и оценки риска нарушения обязательств по расчетам предприятия, является оценка финансовой устойчивости.

Поэтому актуальность исследования по выявлению путей повышения финансовой устойчивости предприятий обусловлена:

- необходимостью уточнения понятий финансовой устойчивости предприятий и его финансовой политики;

- важностью обобщения методик оценки и анализа финансовой устойчивости предприятий;

- анализом факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятий;

- определения государственной политики и анализа основных действий государства в области обеспечения финансовой устойчивости предприятий;

- оценки эффективности влияния государственных мер на финансовую устойчивость предприятий;

- определения основных направлений воздействия финансовой политики на финансовую устойчивость предприятий.

Проблема исследования состоит в раскрытии причин и факторов, влияющих на финансовую устойчивость и стабильность предприятий в условиях меняющейся рыночной среды. Анализ зарубежной и отечественной научной литературы свидетельствует о том, что проблема финансовой устойчивости компаний интенсивно разрабатываются в экономической теории и на практике.

Цель исследования - выявить запасы источников собственных средств на исследуемом предприятии, выработать мероприятия по совершенствованию финансовой устойчивости.

Объект исследования - ОАО "ВолгаТелеком". Предмет исследования - финансовое состояние изучаемого предприятия.

Гипотеза исследования финансовой устойчивости, выстроенная на примере организации, базируется на теоретических положениях управления, бухгалтерского учета, экономического анализа и обоснованная система факторов определяет оценку финансовой устойчивости предприятия, позволяет фиксировать возникновение экономической опасности (банкротства, недружественного поглощения фирмы).

Задачами исследования являются:

- изучение сущности финансов предприятия и исследование организации управления ими;

- определение наличия источников средств для формирования запасов и затрат; финансовый устойчивость оборотный актив

- оценка финансовой устойчивости предприятия с помощью финансовых коэффициентов;

- разработка направлений совершенствования финансовой деятельности предприятия, а именно: совершенствование управления финансовыми ресурсами предприятия и повышения эффективности использования оборотных активов.

Главным условием решения поставленных задач является организация и проведение анализа и обоснование той системы управления предприятием, которая могла бы обеспечить повышение эффективности его деятельности.

Методологической основой работы послужили нормативные документы, учебные материалы, периодические и электронные источники по исследуемой теме. Изучение будет производиться на основании документов ОАО "ВолгаТелеком", а так же материалов периодической печати, ресурсов Интернета. финансовый устойчивость оборотный актив

В процессе работы при изучении объекта использовались приемы системного подхода и анализа, которые позволили обеспечить достоверность экономического анализа и обоснованность выводов.

Основными методиками при изучении темы являлись методики Ковалева В.В, Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С.

Обработка информации будет проводиться путем составления аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности.

Несмотря на значительный интерес, проявляемый в научной литературе к управлению финансами, многие теоретические и практические аспекты оценки финансового состояния предприятий остаются мало исследованными, поэтому тема "Пути повышения финансовой устойчивости предприятия" достаточно актуальна в современных экономических условиях и требует более детального изучения.

Научная новизна исследования состоит в разработке новых подходов к анализу финансовой устойчивости организаций, в разработке методики анализа и оценки финансовой устойчивости, учитывающей организационно-экономические особенности функционирования организаций на разных стадиях жизненного цикла.

Практическая значимость финансового анализа на предприятии заключается в том, что он позволяет получить объективную информацию о финансовом состоянии организации, прибыльности и эффективности ее работы, так как финансовое состояние организации оценивается показателями, характеризующими наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Эти показатели отражают результаты экономической деятельности предприятия, определяют его конкурентоспособность, деловой потенциал, позволяют просчитать степень гарантий экономических интересов предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

Глава I . Теоретические основы оценки финансового состояния предприятия

1.1 Понятие финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия - это его независимость в финансовом отношении и соответствие состояние активов и пассивов предприятия поставленным задачам финансово-хозяйственной деятельности.

Финансовая устойчивость - понятие, для которого нет точного определения, в то же время - это итоговый показатель, который характеризует финансовое состояние хозяйствующего субъекта в целом, поэтому о важности управления финансовой устойчивостью для предупреждения банкротства не приходится спорить. Для успешного управления финансовой устойчивостью необходимо разработать подход к определению данного понятия и в соответствии с ним выработать способы оценки и методы управления финансовой устойчивостью. Она является одной из ключевых характеристик финансового состояния, представляя собой наиболее емкий, концентрированный показатель, отражающий степень безопасности вложения средств в это предприятие. Это свойство финансового состояния, которое характеризует финансовую состоятельность предприятия.

Управление финансовой устойчивостью является важной задачей менеджмента на всем протяжении существования предприятия с целью обеспечить независимость от внешних контрагентов (внешняя финансовая устойчивость -- устойчивость отвечать по своим долгам и обязательствам) и рациональность покрытия активов источниками их финансирования (внутренняя финансовая устойчивость).

Для успешного управления финансовой устойчивостью необходимо четко представлять ее сущность, которая заключается в обеспечении стабильной платежеспособности за счет достаточной доли собственного капитала в составе источников финансирования. Это делает предприятие независимым от внешних негативных воздействий, в том числе обеспечивается независимость от кредиторов и тем самым снижается возможный риск банкротства.

В ранее данном определении учтена взаимосвязь финансовой устойчивости и платежеспособности. Вместе с тем понятие финансовой устойчивости отражает состояние предприятия в долгосрочной перспективе, а платежеспособность отражает способность предприятия отвечать по всем своим долгам в данный момент времени и исключительно за счет имущества в денежной форме (часть текущих активов). Ведь расчет по долговым обязательствам должен происходить только в денежной форме, и расчеты по ним нельзя отсрочить без отрицательных последствий, поэтому от наличия денежных средств зависит степень платежеспособности (как абсолютная, так и относительная). Основным риском при использовании заемных средств является риск недостаточности денежных средств для расчетов по обязательствам в неблагоприятных условиях. Следовательно, наличие имущества в денежной форме, достаточного для расчета по долговым обязательствам, обеспечивает снижение риска и, соответственно, является условием финансовой устойчивости. Исходя из этого, целесообразно выделить в составе активов предприятия денежную составляющую (активы, имеющие денежную форму), которая может быть использована для расчета по обязательствам мгновенно и без нанесения ущерба хозяйственной деятельности, что существенно снижает риск банкротства. Эту денежную составляющую можно назвать индикатором финансовой устойчивости. Денежные активы отличаются от остальных ликвидных активов тем, что на трансформацию последних в денежные средства все-таки требуется некоторое время. Данный подход к определению финансовой устойчивости позволяет, во-первых, оценить (проанализировать) ее и, во-вторых, выделить влияющие на нее факторы. Этот подход развивается и отличается от коэффициентного анализа, который также используется при анализе и оценке финансовой устойчивости. Однако известно, что коэффициентный анализ имеет свои недостатки, на которые многократно указывали финансовые аналитики формулы расчета используемых коэффициентов и рекомендуемые границы изменения этих показателей не являются бесспорными, не существует отраслевых рекомендуемых значений, учетная политика - по методу отгрузки или по методу оплаты -- оказывает существенное влияние на величину этих коэффициентов, расчет коэффициентов на начало и конец отчетного периода, и выявление их отклонений от рекомендуемых значений не раскрывают механизма достижения самих рекомендуемых значений.

Используя подход к определению и управлению финансовой устойчивостью на основе индикаторов финансовой устойчивости, можно предложить нетрадиционные методы к ее анализу и оценке. Они основаны на выделении в составе всего имущества организации денежных активов. Например, принято считать, что значение коэффициента текущей ликвидности для удовлетворительной структуры баланса должно быть не меньше двух, что не учитывает отраслевые особенности многих российских предприятий. При осуществлении управления финансовой устойчивостью на выбор того или иного подхода (на основе денежного капитала или финансового капитала) будут влиять:

а) особенности объекта анализа, состав активов;

б) период времени, на который необходимо оценить финансовую устойчивость;

в) стадия развития кризиса на предприятии (за рождение кризиса или его развитые формы, в том числе в виде стойкой неплатежеспособности).

1.2 Финансовая устойчивость как один из показателей оценки финансового состояния

В российской практике обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой устойчивости. Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации. В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:

ЗЗ = З + НДС = стр. 210 (ф. 1) + стр. 220 (ф. 1),

где ЗЗ - величина запасов и затрат; З - запасы (строка 210 форма 1); НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр.220 форма 1).

При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:

Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов.

СОС = СС - ВА - У = стр. 490 - стр. 190 - (стр. 390),

где СОС - собственные оборотные средства; СС - величина источников собственного капитала; ВА - величина внеоборотных активов; У - убытки.

Многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.

ПК = (СС+ДЗС) - ВА - (У) = (стр. 490 + стр. 590) - стр.190 - (стр. 390),

где ПК - перманентный капитал; ДЗС - долгосрочные заемные средства.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.

ВИ = (СС + ДЗС + КЗС) - ВА -У = (стр.490 + стр.590+стр.610) - стр.190 - (стр.390),

где ВИ - все источники; КЗС - краткосрочные заемные средства.

Как отмечают авторы , к сумме краткосрочных кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок. Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании. Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

Ф СОС = СОС - ЗЗ,

где Ф СОС - излишек или недостаток собственных оборотных средств.

2) Излишек или недостаток перманентного капитала:

Ф ПК = ПК - ЗЗ,

где Ф ПК - излишек или недостаток перманентного капитала.

3) Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово - эксплуатационной потребности):

Ф ВИ = ВИ - ЗЗ,

где Ф ПК - излишек или недостаток всех источников.

С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть:

S (Ф) = 1, если Ф > 0, S (Ф) = 0, если Ф < 0.

Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, если: S = {1,1,1}.При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть: S = {0,1,1}. Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть: S = {0,0,1}. Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой "нормальных" источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

Профессор А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин отмечают, что финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат). Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть: S = {0,0,0}. При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов. Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета. Последовательность проведения практического анализа финансовой устойчивости предприятия (организации) представлена на рисунке 1 (Приложение 1). В международной практике и в настоящее время в практике прогрессивных российских фирм проводят относительную оценку финансовой устойчивости организации с помощью финансовых коэффициентов.

Финансовая устойчивость по этой методике характеризуется:

соотношением собственных и заемных средств;

темпами накопления собственных источников;

соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств;

обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.

При оценке финансовой устойчивости применяется аналитический подход, то есть рассчитанные фактические показатели финансовой устойчивости сравниваются с экстремальными (вытекающие из практики западных развитых стран и России). Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования. Сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т.д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия. С учетом условий его деятельности. Возможны некоторые сопоставления по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между собой.

Видно, что большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

Проанализировав достаточно большой набор имеющихся коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими семи показателями:

коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

коэффициент долга;

коэффициент автономии;

коэффициент финансовой устойчивости;

коэффициент маневренности собственных средств;

коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;

коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

В настоящее время на страницах экономических журналов дискутируются вопросы о количестве коэффициентов, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Высказывается мнение, что их чересчур много. Следует учесть, что кроме большого количества коэффициентов ликвидности и устойчивости исчисляются коэффициенты рентабельности, оборачиваемости оборотных средств, фондоотдачи. Есть такая точка зрения, что число коэффициентов не должно превышать семи, так как если число объектов наблюдения превышает семь, то человеческий контроль над ними легко теряется.

Вышеизложенный перечень показателей убеждает, что он действительно может быть продолжен, так как далеко не все возможные соотношения разделов и статей бухгалтерского баланса в нём охвачены. Вместе с тем ясно, что спор о количестве показателей, которыми следует ограничиться, не может найти решения до тех пор, пока заинтересованные стороны не придут к убеждению, что показатели для оценки финансового состояния предприятия должны представлять собой не набор, а систему, то есть не противоречить друг другу, не повторять друг друга, не оставлять "белых пятен" в деятельности предприятий. Из названных семи коэффициентов только три имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

При анализе финансового состояния применяют комплекс следующих показателей финансовой устойчивости предприятия:

1) Коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага) - это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

К фр = ЗС / СС = (стр. 590 + стр. 690) / стр. 490,

где К фр - коэффициент финансового риска; ЗС - заемные средства.

Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой - 0,5.

Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита. Однако аналитик должен строить свои выводы на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих направления вложения средств. Поэтому при расчете нормального уровня коэффициента соотношения заемных и собственных средств нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а в итоге - увеличение собственных средств; при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и ещё более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может превышать единицу. . Нормативное значение данного коэффициента - соотношение должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости.

2) Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности) - это отношение заемных средств к валюте баланса:

К д = ЗС / Вб = (стр. 590 + стр. 690) / стр. 699,

где К д - коэффициент долга; Вб - валюта баланса.

Международный стандарт (европейский) до 50%.

Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров. Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4.

3) Коэффициент автономии (финансовой независимости) - это отношение собственных средств к валюте баланса предприятия:

К а = СС / Вб = стр. 490 / стр.699,

где К а - коэффициент автономии.

По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия. В практике российских и зарубежных фирм используется несколько разновидностей этого показателя (доля заемных средств в активах, отношение собственных средств к заёмным и другие). Каждый из них в той или иной форме отражает структуру капитала фирмы по источникам его формирования. Таким образом, оптимальное значение данного коэффициента - 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия.

4) Коэффициент финансовой устойчивости - это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):

К фу = ПК / В б = (стр. 490 + стр. 590) / стр. 699,

где К ФУ - коэффициент финансовой устойчивости.

Долгосрочные заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия. Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8 - 0,9.

5) Коэффициент маневренности собственных источников - это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств:

К м = (СС - ВА - У) / СС = (стр. 490 - стр.190 - (стр.390)) / стр. 490,

где К м - коэффициент маневренности собственных источников.

Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя.

Коэффициент маневренности собственных источников указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия.

Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояния компании, а также убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств. Некоторые авторы считают оптимальным значение этого показателя, равное 0,5. Однако этот предполагаемый критерий может быть взят под сомнения. Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так как в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.

В числителе показателя - собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом собственных источников средств. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятие тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно. Нормативное значение данного коэффициента: 0,2 - 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия.

6) Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств - это отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу:

К уст. мс. = (ОБ - КП) / ОБ = (стр. 290 - стр. 690) / стр. 290,

где К уст. мс. - коэффициент устойчивости структуры мобильных средств; ОБ - величина оборотных активов; КП - краткосрочные пассивы.

Чистый оборотный капитал - это текущие активы, которыми располагает компания после погашения текущих обязательств. Стандарта по данному коэффициенту нет.

7) Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками - это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных:

К СОС = (СС - ВА - У) / ОБ = (стр. 490 - стр. 190 - (стр.390)) / стр. 290,

где К сос - коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками.

Нормативное значение данного коэффициента: нижняя граница - 0,1. При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. Более высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, о её возможности проводить независимую финансовую политику. Некоторые авторы предлагают критерий данного показателя на уровне не ниже 0,6. Однако этот предполагаемый критерий может быть взят под сомнения. Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия. В числителе показателя - собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно.

В таблице 1 дана сжатая и наглядная характеристика показателей финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 1 - Показатели финансовой устойчивости предприятия

Показатель
Коэффициент финансового риска	Показывает сколько заемных средств компания привлекла на рубль собственных
Коэффициент долга	Отношение заемных средств к валюте баланса
Коэффициент автономии	Отношение собственных средств компании к валюте баланса
Коэффициент финансовой устойчивости	Отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса
Коэффициент маневренности собственных источников	Отношение собственных оборотных средств к сумме собственных источников
Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств	Отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками	Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам

Таким образом, как уже отмечалось выше, из семи коэффициентов финансовой устойчивости только три имеют универсальное применение: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. Но даже в пределах трех названных универсальных коэффициентов нетрудно заметить, что одни и те же факторы определяют их рост и снижение: коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками имеют один и тот же числитель - собственные оборотные средства. Поэтому соотношение их уровня зависит от соотношения величины капитала и резервов и стоимости материальных оборотных активов. Соответственно динамика коэффициентов определяется при одной и той же динамике собственных оборотных средств лишь различиями в уровнях и направлениях изменения знаменателей - запасов и собственного капитала. Это не мешает им оставаться самостоятельными коэффициентами, однако на практике следует иметь в виду, что увеличение собственных оборотных средств приводит к повышению финансовой устойчивости сразу по двум критериям её оценки. В свою очередь, рост собственных оборотных средств - это результат, как правило, увеличения собственного капитала, а в некоторых случаях - и снижения стоимости внеоборотных активов. Увеличение собственного капитала при определенных условиях приводит и к снижению соотношения заемных и собственных средств. Следовательно, три универсальных коэффициента финансовой устойчивости взаимосвязаны факторами, определяющими их уровень и динамику. Все они ориентируют предприятие на увеличение собственного капитала, при относительно меньшем росте внеоборотных активов, то есть на одновременное повышение мобильности имущества. При этом необходимо отметить, что нельзя "слепо" переносить международные критерии из практики западных развитых стран в российскую практику. Необходимо работать над созданием критериальной базы в России, для чего нужно применять как статистические, так и аналитические методы, причем критерии должны быть дифференцированы по отраслям, видам деятельности, регионам и предприятиям. Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования.

1.3 Опыт (практика) предприятия, сравнения

Рассмотрим оценку финансовой устойчивости за рубежом. В зарубежной практике существует четыре подхода к определению финансовой устойчивости предприятий.

Первый подход связан с деятельностью так называемой "школы эмпирических прагматиков". Ее представители пытаются обосновать набор показателей для анализа кредитоспособности предприятия. Основной целью данного подхода является отбор таких индикаторов, которые способны ответить на вопрос, сможет ли предприятие расплатиться по своим краткосрочным обязательствам. Этот аспект анализа деятельности предприятия рассматривается как наиболее важный. Именно поэтому все аналитические выкладки строятся на использовании показателей, характеризующих оборотные средства, собственный оборотный капитал, краткосрочную кредиторскую задолженность. Основным вкладом представителей этой школы в развитие анализа корпоративных финансов является определение многообразных аналитических коэффициентов, используемых для принятия управленческих решений финансового характера. Первоначально определялись отдельные коэффициенты, позднее в анализе начали использоваться группы коэффициентов, а затем стали анализироваться взаимосвязи между этими группами.

Подобные документы

Изучение финансового состояния предприятия ООО "Атлант" в аспекте финансовой устойчивости. Определение наличия источников средств для формирования запасов и затрат. Расчет коэффициентов финансового риска, автономии, маневренности, текущей задолженности.

курсовая работа , добавлен 12.12.2012


Понятие, виды финансовой устойчивости предприятия и факторы, влияющие на нее. Оценка основных показателей финансовой устойчивости на примере ООО "Интеркат". Пути повышения финансовой устойчивости предприятия в условиях нестабильности экономической среды.

дипломная работа , добавлен 14.06.2011


Понятие финансовой устойчивости и раскрытие экономического содержания финансового состояния предприятия. Определение целей и задач финансового анализа. Проведение комплексного анализа финансовой устойчивости организации ОАО "Взлет", пути её повышения.

курсовая работа , добавлен 25.05.2014


Задачи анализа финансовой устойчивости предприятия. Методики оценки финансовой устойчивости предприятия. Положение на товарном и финансовом рынках. Эффективность коммерческих и финансовых операций. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия.

курсовая работа , добавлен 11.03.2012


Факторы, влияющие на формирование финансовой устойчивости предприятия. Основные направления и методы повышения финансовой устойчивости и платежеспособности российских предприятий. Условия повышения результативности использования оборотных средств.

курсовая работа , добавлен 01.11.2017


Характеристика методов анализа финансовой устойчивости предприятия. Имущество и источники его финансирования по балансу, состояние платежеспособности и ликвидности активов организации. Предложения по повышению уровня финансовой устойчивости предприятия.

дипломная работа , добавлен 14.05.2011


Сущность и значение финансовой устойчивости предприятия как основного критерия его финансового состояния. Методика и подходы к анализу данного показателя. Основные направления и принципы его повышения. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия.

дипломная работа , добавлен 05.12.2017


Понятие финансовой устойчивости. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость. Теоретическая оценка финансовой устойчивости. Анализ финансового состояния организации. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

курсовая работа , добавлен 22.01.2012


Основные задачи анализа финансового состояния предприятия. Определение наличия собственных оборотных средств, их баланс, выявление заемных источников. Оценка платежеспособности предприятия по основным коэффициентам, тип его финансовой устойчивости.

курсовая работа , добавлен 09.09.2009


Финансовая устойчивость как одна из составляющих оценки финансового состояния предприятия. Технико-экономическая характеристика предприятия, расчет финансовых коэффициентов для оценки ликвидности и финансовой устойчивости, пути ее совершенствования.

Тема: Пути повышения финансовой устойчивости предприятия

Тип: Курсовая работа | Размер: 61.21K | Скачано: 167 | Добавлен 29.10.12 в 10:29 | Рейтинг: 0 | Еще Курсовые работы

Введение 3

1. Теоретические аспекты прогнозирования финансовой устойчивости 5

1.1 Понятие, сущность и типы финансовой устойчивости 5

1.2 Оценка финансовой устойчивости в законодательстве 9

1.3 Методика расчета финансовой устойчивости 13

2. Анализ финансовой устойчивости на примере ОАО «Липецкий завод силикатных изделий» 18

2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «ЛЗСИ» 18

2.2 Анализ финансового состояния предприятия 19

2.2.1 Анализ баланса (вертикальный, горизонтальный) и отчета о прибылях и убытках 20

2.2.2 Анализ рентабельности предприятия 23

2.3 Оценка финансовой устойчивости ОАО «ЛЗСИ» 24

2.3.1 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия 25

2.3.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия 27

3. Пути укрепления финансовой устойчивости ОАО «ЛЗСИ» 32

3.1 Пути повышения финансовой устойчивости 32

Заключение 37

Список использованной литературы 39

Введение

В современных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счет заемных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что финансовая устойчивость предприятия является основным критерием надежности организации как коммерческого партнера. Ее изучение позволяет не только оценить возможности организации обеспечивать бесперебойный процесс финансово-хозяйственной деятельности, но и степень покрытия средств, вложенных в активы собственными источниками, определить перспективы развития.

Целью данной курсовой работы является изучение сущности финансовой устойчивости организации, рассмотрение характеризующих ее основных показателей и применение на практике полученных знаний для анализа и прогнозирования финансовой устойчивости организации.

Объект исследования - OАO «Липецкий завод силикатных изделий»

Предмет исследования - пути повышения финансовой устойчивости предприятия.

Для достижения цели данной работы необходимо решить ряд задач:

1. Определить понятие финансовой устойчивости и выявить значение данных показателей для успешного развития предприятия;

2. Определить методологию анализа финансовой устойчивости;

3. Выявить основные тенденции развития финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов на современном этапе;

4. Выполнить анализ бухгалтерской отчетности ОАО «Липецкий завод силикатных изделий»;

5. Проанализировать и оценить финансовую устойчивость ОАО «Липецкий завод силикатных изделий»;

6. Предложить мероприятия, направленные на повышение финансовой устойчивости предприятия ОАО «Липецкий завод силикатных изделий».

Информационная основа исследования - бухгалтерская отчетность предприятия за 2011 гг.

Для проведения анализа финансовой устойчивости мы изучили и использовали современные методики анализа финансовой устойчивости Ковалёва В. В., Савицкой Г.В. и другие.

Список литературы

1. Приказ от 23.01.2001г. №16 Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций»

2. Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 210 с.

3. Бочаров, В.В. Финансовый анализ / В.В. Бочаров. - СПб.: ПИТЕР, 2006. - 218 с.

4. Гинзбург, А.И. Экономический анализ / А.И. Гинзбург. - М: ПИТЕР, 2007. - 173 с.

5. Зайцев, Н.Л. Экономика промышленного предприятия / Н.Л. Зайцев. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 223 с.

6. Заяц Н.Е., Василевская Т.И. Финансы предприятий. - Минск: Сова, 2005.

7. Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - М.: Проспект, 2009. - 420 с.

8. Романенко, И.В. Экономика предприятия, изданное третье / И.В. Романенко. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 263 с.

9. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 3-е изд., испр. доп. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 330 с.

10. Сафронов, Н.А. Экономика организации (предприятия) / Н.А. Сафронов. - М.: Экономистъ, 2005. - 250 с.

11. Чернышева, Ю.Г. Анализ финансово-хозяйственной деятельности / Ю.Г. Чернышева. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2005. - 284 с.

12. Чечевицина, Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности / Л.Н. Чечевицина, И.Н. Чуев. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2008. - 379 с.

13. Чернов В.А. Экономический анализ: Учеб. пособие для вузов/Под ред. проф. М.И. Баканова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 686 с.

14. Черняк В.З. Управление инвестиционными проектами: Учеб. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 214 с.

15. Шеремет, А.Д. Теория экономического анализа, второе издание / А.Д. Шеремет. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 365 с.

16. Шепеленко Г.И. Экономика, организация и планирование производства на предприятии. - Ростов н/Дону: « МарТ», 2010. - 328 с.

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно , а нам приятно ).

Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.