A akcie, potenciálny investor často preferuje to druhé. Aké sú ich výhody? A aké príležitosti dostávajú akcionári?...
Podnikový podiel: definícia
Akcie sú „kráľovnou“ trhu. Dominuje nad všetkými ostatnými finančnými nástrojmi bez ohľadu na to, na aký trh patria – komoditné, menové alebo požičané prostriedky.
Majiteľom podielu je spoluvlastník podniku. Nadobudnutím akcií získava obchodník aj určitú časť spoločnosti a s ňou aj práva a povinnosti. Držanie akcií je pre neho navyše spojené s rizikami.
skladom- cenný papier, ktorý osvedčuje účasť jeho majiteľa na tvorbe základného imania akciovej spoločnosti a dáva mu právo na získanie časti zisku tejto spoločnosti vyjadrenej v dividendách. Okrem toho sa vlastník akcie môže podieľať na riadení akciovej spoločnosti a nárokovať si časť majetku, ktorý zostane po zrušení akciovej spoločnosti.
Kúpou cenných papierov tohto typu sa teda stávate spolumajiteľom podniku, ktorý ich vydal, a môžete počítať s podielom na zisku a majetku. Treba poznamenať, že akcie sa zvyčajne nepredávajú na kusy. Čím viac akcií kúpite, tým väčší bude váš podiel.
Práva a povinnosti akcionára
Akcionár, ako už bolo spomenuté, vlastní časť spoločnosti – teda časť celého jej majetku. Podiel súkromného investora je malý. Vo väčšine prípadov nepresahuje 1 %. V dôsledku toho sa ukazuje, že akcionár vlastní „drobné kusy“ kancelárskej techniky, nábytku, vybavenia inštalovaného v dielni a iného majetku.
Akcionár má právo hlasovať na zhromaždeniach spoluvlastníkov, na ktorých sa tvorí predstavenstvo. Samozrejme, akcionári nie sú pozývaní na všetky stretnutia: každodenné úlohy sa riešia bez nich. Spoločnosť však posiela všetkým investorom pozvánky na hlavné výročné zhromaždenie. Navštíviť ho alebo nie je osobnou záležitosťou každého.
Ak je podiel akcionára zanedbateľný a je ďaleko a neúčelné cestovať na miesto konania zhromaždenia, môže svoje hlasovacie práva previesť na vplyvnejšieho a aktívnejšieho spoluvlastníka.
Je potrebné pripomenúť, že vlastníctvo akcií spoločnosti nie je dôvodom na získanie výhod a privilégií od spoločnosti. Inými slovami, ak máte akcie v pekárni, nemôžete rátať s rannými buchtami zadarmo.
Moderné technológie umožnili opustiť tlačené akcie: v súčasnosti cenné papiere prijíma depozitár iba v elektronickej forme. Kedysi obchodníci obchodovali s tlačenými akciami (akciovými listami), na ktorých nebolo zvykom uvádzať meno majiteľa. Preto bez ohľadu na to, či osoba vlastnila akcie legálne alebo nelegálne, spoločnosť uznala jeho práva akcionára.
Vďaka zlepšeniu kontrolného a účtovného systému sa bezpečnosť účastníkov trhu, našťastie, zvýšila. Virtuálny podiel sa jednoducho presúva medzi účtami obchodníkov. Účastníci trhu dostali príležitosť obchodovať bez toho, aby opustili svoje domovy, a sú ochotní ju využiť, najmä preto, že na uzatváranie transakcií nie je potrebné nič viac ako telefón alebo počítač.
Predpokladá sa, že každá spoločnosť sa snaží zvyšovať zisky, a teda prinášať príjem akcionárom. Ak nedôjde k zvýšeniu ziskov a investori prestanú dúfať v dividendy, môžu sa pokúsiť znovu zvoliť manažment. Bežný akcionár má však príliš malý podiel, a preto nemôže ovplyvniť osud podniku. Je v rukách veľkých investorov.
Väčšina akcionárov sa nezaujíma o proces riadenia spoločnosti. Ide im len o zisk, teda dividendy. Akcionár si navyše nárokuje podiel na majetku, ktorý však môže získať iba v prípade, ak je podnik zrušený – a nie skôr, ako vedenie splatí dlhy a vyhlási bankrot jeho potomka.
Na záver rozhovoru o právach a povinnostiach akcionára poznamenávame, že akcionár neručí (osobne) veriteľom – na rozdiel napríklad od individuálneho podnikateľa, ktorý môže v prípade nesplatenia dlhu prísť o majetok. Akcionár je zodpovedný len za výšku vlastných investícií. Ak je podnik v tiesni a nemôže platiť, nikto nebude od akcionárov požadovať, aby za to zaplatili. Ak skrachuje a jej akcie sa znehodnotia, akcionári aj tak prídu o peniaze – čo im ešte vziať?
Prečo by mala spoločnosť predávať akcie
Človek kupuje akcie, pretože má záujem o zisk. A prečo by spoločnosť predávala tieto akcie a v dôsledku toho prišla o časť zisku? ..
Režiséri by sa bez toho s radosťou zaobišli, ale nemôžu. Pre podnik, najmä v štádiu vzniku a rozvoja, je ťažké prežiť bez vonkajšej podpory. Manažment má dve možnosti: obrátiť sa o pomoc na banku alebo začať vydávať dlhopisy. V oboch prípadoch má firma dlh – buď voči banke, ktorá poskytla úver, alebo voči majiteľom dlhopisov.
Existuje však aj tretí spôsob, ako získať finančné prostriedky - predaj časti podniku vo forme akcií. Podnik, ktorý sa stal akciovou spoločnosťou, si môže dovoliť existovať a rozvíjať sa na úkor investorov, ktorým vo všeobecnosti nezostáva nič dlžný. Nikto nenúti ľudí kupovať akcie, ale aj tak to robia v nádeji, že jedného dňa ich cenné papiere stúpnu na cene.
Definujme rozdiel medzi dlhopisom a akciou:
- 1. Po predaji dlhopisu musí spoločnosť následne vyplatiť držiteľa, bez ohľadu na to, čo to stojí: niekedy potreba splatiť dlh prinúti spoločnosť predať nehnuteľnosť.
- 2. Predajom podielu sa spoločnosť vzdáva všetkých záväzkov voči svojmu majiteľovi. Vyžaduje sa iba vyplatenie dividend av prípade likvidácie prevod časti majetku. Hrozí, že akcionár nedostane zisk vôbec: spoločnosť skrachuje a bude musieť splácať dlhy. V takejto situácii zostávajú víťazmi veritelia (bankové inštitúcie, držitelia dlhopisov) a akcionári - "rozbité koryto".
Aké je riziko akcionára
Ako vidíte, je dosť vysoká pravdepodobnosť, že človek, ktorý kupuje akcie, nakoniec príde o kapitál. Charakteristickým znakom tohto typu investície je vysoké percento rizika. Keď spoločnosť zbankrotuje, akcionár nedostane nič, zatiaľ čo majiteľ dlhopisu dostane to, čo je splatné.
Možný je však aj iný scenár. Podnikateľ kúpi akcie a tie idú prudko hore. Po roku sa ich hodnota päťkrát zvýši a majiteľ sa s nimi rozhodne rozlúčiť. Jeho zisk je 500%. A čo získa majiteľ dlhopisu v podobnej situácii? - nie viac ako 10%.
Držanie akcií teda zahŕňa veľké riziko, ale výnos z nich je oveľa hmatateľnejší.
Záver
Akcie sú cenné papiere, ktoré priťahujú investorov s možnosťou dosahovať dobré zisky. Kupujúci akcie sa stáva spolumajiteľom spoločnosti, ktorá ju vydala. Môže sa zúčastniť hlasovania o zložení predstavenstva, nárokovať si svoj podiel na zisku (dividendy) a časť majetku as. Nezodpovedá veriteľom.
Potenciálny investor si musí uvedomiť, že akcie sú rizikové cenné papiere. V prípade úpadku spoločnosti akcionár stráca kapitál a nedostáva žiadnu náhradu.
Čo je kontrolný podiel? Aké sú jeho vlastnosti? Aké sú druhy a druhy akcií akciovej spoločnosti? V tejto publikácii nájdete podrobné odpovede na tieto otázky.
Kúpou podielu získava investor podiel na majetku a môže si nárokovať časť zisku spoločnosti. Kúpou dlhopisu sa investor stáva veriteľom podniku.
Akciová spoločnosť (skrátene as) je typ podniku, pri ktorého organizácii má majiteľ množstvo problémov, ktoré si vyžadujú pomoc právnika. Týka sa to najmä druhov akcií, ktoré je vlastník povinný vložiť do základného imania. Deklarované akcie sú jedným z typov akcií, ktoré je potrebné podrobnejšie preštudovať, avšak pri správnom riadení môžu priniesť zakladateľovi veľké výhody.
Základné imanie musí obsahovať 2 druhy akcií: oznámené a umiestnené.
Podnik vo forme akciovej spoločnosti musí mať zo zákona zakladateľskú listinu, v ktorej je viacero povinných akcií. Majitelia podniku (sú tiež zakladateľmi) musia mať na základnom imaní dva druhy akcií: vložené a deklarované. Zakladacia listina fixuje umiestnené akcie, a to ich počet, ako aj ich hodnotu.
Z týchto akcií sa tvorí základné imanie podniku. Podľa aktuálneho sa akcie rozdeľujú medzi zakladateľov. Existujú však určité obmedzenia: pre podniky otvoreného typu nie je celkový objem všetkých distribuovaných akcií nižší ako 1000-násobok minimálnej mzdy v čase vydania a pre uzavretý podnik postačuje 100-násobok minimálnej mzdy.
Deklarované akcie dopĺňajú hlavné akcie: možno ich umiestniť, keď sa rozhodne, že je potrebné zvýšiť hodnotu schváleného kapitálu. To sa stane, ak sa umiestnia ďalšie akcie alebo sa prevedú cenné papiere. Treba si uvedomiť, že keďže ohlásené akcie sú doplnkom k už existujúcim, samotné dodatočné akcie sú fixné len v medziach už ohlásených.
Postup pri umiestňovaní dodatočných a ohlásených cenných papierov
Nie všetky oznámené akcie môžu byť odoslané na umiestnenie!
V súčasnosti existuje niekoľko spôsobov, ako umiestniť dodatočné a podľa toho deklarované majetkové cenné papiere v podniku. Medzi nimi sú také cesty ako:
- zhromaždením všetkých akcionárov podniku, ktorí v rámci diskusie spoločne rozhodnú o zvýšení hodnoty oprávnenej spoločnosti;
- Potom sa priamo rozvíja samotný algoritmus a fázy procesu umiestňovania majetkových cenných papierov (tu je potrebné pripomenúť, že ďalšie akcie sa umiestňujú v rámci už oznámených hraníc);
- Potom nasleduje príprava a registrácia emisných projektov (prebieha na regionálnych alebo obecných odboroch Ministerstva financií Ruskej federácie);
- Konečné uvoľnenie cenných papierov na akciový trh.
Je potrebné poznamenať niekoľko ďalších dôležitých bodov. Nie všetky akcie, ktoré sú ohlásené a dostupné v rámci jednej spoločnosti, môžu byť predložené na umiestnenie – to sa dá urobiť len s určitým počtom z nich. Okrem toho vlastníci podniku vo forme akciovej spoločnosti majú právo v súlade s právnymi predpismi Ruskej federácie na neurčito meniť zakladateľskú listinu podniku a samotný počet deklarovaných cenných papierov.
Stojí za zmienku, že charta vždy upravuje takéto úpravy zakladateľov a navyše môže určiť normalizovaný počet cenných papierov, ktoré je možné v budúcnosti umiestniť. V tomto prípade všetko závisí od racionality pri rozhodovaní zboru zakladateľov.
Podozrenie totiž môže vyvolať situácia, ak malá akciová spoločnosť ohlási emisiu milióna akcií. Alebo v prípade, že počet zakladateľov je dostatočne veľký a akciová spoločnosť patrí do otvoreného typu podniku, potom je racionálne vydať malý počet takýchto cenných papierov, ale zároveň s vysokým lícom. hodnotu.
Zároveň v zákulisí existujú určité kritériá, ktoré odôvodňujú vydanie určitého počtu deklarovaných akcií:
- Základné imanie spoločnosti a jej veľkosť;
- typ AO;
- Počet zakladateľov a akcionárov;
- Podnikateľské vyhliadky;
- finančná situácia;
- Hodnotenie rizík nových smerov rozvoja;
- priemysel;
- Geografická poloha;
- Pobočky spoločnosti a zastúpenia.
Pri rozhodovaní zakladatelia v komplexe zvažujú tieto kritériá a na základe tejto analýzy potom určia počet akcií, ktoré sa majú vydať.
Deklarované akcie v ich množstve alebo či sa rovnajú prevyšujú zvyšok akcií akciovej spoločnosti.
Ďalej sú podrobne posúdené kritériá normy vydávania deklarovaných akcií a postup pri ich vydávaní. Dôležité je, aby deklarované podiely svojím počtom alebo rovnosťou prevyšovali zvyšok akcií akciovej spoločnosti. V priemere sa pre podnik vo forme akciovej spoločnosti uvádza počet oprávnených akcií, čo je 15 tisíc kusov.
Tento druh majetkových cenných papierov sa nedokumentuje, pri dohode o ich vydaní je však potrebné uviesť údaj o ich celkovom počte, menovitej hodnote a povinných podmienkach fixácie na trhu.
Inými slovami, môžeme povedať, že pojem „deklarované akcie“ neznamená konkrétny. Ide v podstate o právo na vydávanie, ktoré je definované v stanovách JSC. To je dôvod, prečo sa z časového hľadiska vydávajú dodatočné akcie vždy skôr, ako je oznámené. Konečné rozhodnutie o tom, že je potrebné vydať ohlásené cenné papiere, ako už bolo uvedené, prijíma predstavenstvo akciovej spoločnosti: hlasuje sa s prihliadnutím na názor väčšiny.
Rovnakým spôsobom sa rozhoduje o algoritme a postupe registrácie a vydávania akcií tohto druhu. Ich počet a menovitý objem určuje aj hlasovanie zakladateľov.
Aby sa predišlo väčšine konfliktných situácií pri rozhodovaní, väčšina podnikov vypracuje osobitné ustanovenia, ktoré upravujú vydávanie deklarovaných akcií, čo umožňuje odvolávať sa na dokument pri hlasovaní rady. Je to užitočné najmä vzhľadom na to, že riešenie prípadov v akciovej spoločnosti môže vzhľadom na jej štruktúru trvať dlho. Práve preto udelenie širších právomocí predstavenstvu môže zvýšiť efektivitu JSC (samozrejme, že sa tak deje len so súhlasom akcionárov).
Konverzia je jedným z najdôležitejších procesov riadených akciovou spoločnosťou. S jeho pomocou je možné umiestniť ďalšie akcie v rámci hraníc vyhlásených na ďalší prevod do cenných papierov. Výmena cenných papierov za deklarované akcie sa zároveň môže uskutočniť len podľa ich kategórie.
Okrem toho ďalším znakom oznámeného druhu akcií je tvorba upísaného základného imania. V tomto prípade sa akcie rozdelia a potom sa zaznamenajú do celkovej sumy tohto kapitálu (deklarovaného).
Za účelom ďalšej úpravy stanov akciovej spoločnosti, ktorá upravuje menovitú hodnotu a počet deklarovaných akcií, je potrebné uskutočniť valné zhromaždenie akcionárov (predstavenstvo nemá právomoc túto otázku riešiť). Vďaka tejto poznámke majú samotní akcionári záruku prijatia emisie pri ďalšom získavaní oprávnených akcií. Stanovy môžu tiež určiť základné pravidlá pre umiestňovanie týchto akcií za účelom zvýšenia efektívnosti as.
Ak sa zakladatelia a akcionári rozhodli reorganizovať emitenta JSC, príslušné dokumenty musia poskytovať informácie o ich kategóriách, nominálnych hodnotách a množstvách. Zadávajú sa aj informácie o algoritme ich umiestnenia.
Vo všeobecnosti by sa všetky otázky týkajúce sa umiestnenia tohto typu akcií mali riešiť v súlade s rozhodnutím väčšiny akcionárov, pretože sú od nich viac závislí. Tu však už vyvstáva otázka dôvery v predstavenstvo. V praxi, ak akcionári plne dôverujú zakladateľom, potom môžu dať rozhodnutie o tejto otázke na svoju zodpovednosť, alebo tieto body opraviť v Charte AK alebo v sprievodných ustanoveniach.
Deklarované akcie sú teda neoddeliteľnou súčasťou procesov prebiehajúcich v rámci uzavretej alebo otvorenej akciovej spoločnosti. Mnohé otázky tohto typu upravuje valné zhromaždenie účastníkov spoločnosti, avšak vzhľadom na zložitú štruktúru riadenia niektoré podniky robia výnimky. Deje sa tak s cieľom zvýšiť efektivitu podniku a urobiť dôležité rozhodnutia.
Video o typoch akcií:
Akcia je emisný cenný papier, ktorý zabezpečuje práva svojho majiteľa: prijímať časť zisku akciovej spoločnosti vo forme dividend; účasť na riadení as (kmeňová akcia dáva hlasovacie právo); majetkový podiel pri likvidácii as. Typy propagácie:
1) kmeňové - sú to akcie s nefixnou dividendou a likvidačnou hodnotou. Investor tejto akcie má právo hlasovať na valnom zhromaždení akcionárov;
2) prednostné - sú to akcie s pevnou sumou dividend a/alebo likvidačnou hodnotou. Tieto akcie nedávajú hlasovacie právo, ak zákon o akciovej spoločnosti alebo zakladateľská listina akciovej spoločnosti neustanovuje inak. Menovitá hodnota prioritných akcií nesmie presiahnuť 25 % základného imania akciovej spoločnosti. Prednostné akcie: 1) konvertibilné - dáva právo ich v určitej lehote vymeniť za iné cenné papiere toho istého emitenta. 2) kumulatívne - zaručuje kumuláciu dividend, v prípade ich aktuálneho nevyplatenia, pri následnom splácaní dlhov.
Akciu vydávajú akciové spoločnosti (AK) v čase jej vzniku, reorganizácie, ako aj v čase zvyšovania základného imania za účelom získania finančných prostriedkov. JSC je CO, ktorej základné imanie je rozdelené na určitý počet akcií, osvedčujúcich povinné práva účastníkov spoločnosti (akcionárov) vo vzťahu k spoločnosti. Založenie JSC sa uskutočňuje rozhodnutím zakladateľov (právnických osôb a fyzických osôb). Spoločnosť môže byť otvorená (JSC) a uzavretá (CJSC, počet akcionárov nepresahuje 50).
10. Dlhopisy. Emisia a obeh dlhopisov: ekonomické ciele emitenta, investora, odborných účastníkov trhu.
Dlhopisy sú dlhový, emisný cenný papier, ktorý zaisťuje právo jeho majiteľa na získanie dlhopisu od klienta v stanovenej lehote: jeho nominálnu hodnotu; v ňom stanovené percento z nominálnej hodnoty (alebo iného majetkového ekvivalentu).
Etapy emisie cien cenných papierov:
1) prijatie rozhodnutia emitentov o umiestnení cien cenných papierov - emisia;
2) schválenie rozhodnutia o vydaní majetkových cenných papierov;
3) štátna registrácia emisie cenných papierov;
4) umiestnenie majetkových cenných papierov;
5) štátna registrácia správy o výsledkoch emisie emisných cenných papierov.
Vydávanie cien cenných papierov je postupnosť úkonov emitenta na prvotné umiestnenie majetkových cenných papierov, t. j. ich scudzenie ich prvými majiteľmi prostredníctvom uzatvárania občianskoprávnych obchodov, ustanovených federálnym zákonom „o RZB“. Obeh cenných papierov je uzatváranie občianskoprávnych transakcií, ktoré zahŕňajú prevod vlastníctva cenných papierov. Ekonomické ciele:
1) emitent - príťažlivosť kapitálu (peňažný zdroj); okrem toho: finančné prostriedky sa priťahujú bez hrozby zasahovania majiteľov dlhopisov do správy prvkov; nižšie náklady na získanie finančných prostriedkov v porovnaní s bankovým úverom; možnosť vyplácania úrokových výnosov 1-2x ročne.
2) investor - aby ich fondy fungovali a generovali príjem, okrem toho: predkupné právo pre akcionárov pri prijímaní úrokových výnosov; predkupné právo ako veriteľ akcionárom pri vymáhaní pohľadávok.
3) profesionálni účastníci RZB - vytváranie zisku za sprostredkovateľské služby.
Ako je uvedené v kapitole 1, akciová spoločnosť je v súčasnosti najbežnejšou organizačnou a právnou formou, v ktorej vzniká väčšina spoločností. Ako viete, základné imanie akciovej spoločnosti je rozdelené na akcie.
Aby bola akciová spoločnosť považovaná za takú, musí vydať aspoň jednu akciu, t.j. mať aspoň jedného akcionára a maximálny počet akcionárov závisí od toho, či je spoločnosť zatvorená alebo otvorená. Otvorená spoločnosť má teda právo voľne predávať svoje akcie akýmkoľvek záujemcom bez ďalších obmedzení. Taktiež v otvorenej spoločnosti nie je dovolené založiť prednostné právo spoločnosti alebo jej akcionárov na nadobudnutie akcií scudzených akcionármi tejto spoločnosti. Počet akcionárov otvorenej spoločnosti nie je obmedzený. Inými slovami, ak majú investori záujem o tieto cenné papiere, môžu sa voľne predávať a kupovať na primárnom a sekundárnom trhu. Práve akcie otvorenej akciovej spoločnosti sú obchodovateľné na burze.
Základné imanie banky JSC VTB Bank bolo tvorené vo výške 343643383623,38 (tristoštyridsaťtri miliárd šesťstoštyridsaťtri miliónov tristoosemdesiattritisícšesťstodvadsaťtri bodov tridsaťosem stotín) rubľov a je rozdelená na 12960541337338 kmeňových akcií na meno s nominálnou hodnotou 0,01 rubľov. každý a 21403797025000 prednostných nekonvertibilných nelistinových akcií na meno s nominálnou hodnotou 0,01 rubľov.
Po niekoľkých jednoduchých výpočtoch si vieme predstaviť hypotetickú situáciu. Ak sa akcie VTB Bank spravodlivo rozdelia medzi všetkých obyvateľov Zeme, tak sa každý bude môcť stať vlastníkom balíka viac ako 4500 akcií tejto úverovej inštitúcie. Je dokonca ťažké si predstaviť, ako sa za týchto podmienok bude konať valné zhromaždenie akcionárov.
Pre akcie uzavretých akciových spoločností sú charakteristické obmedzenia týkajúce sa obehu takýchto cenných papierov. Akcionár, ktorý vlastní akcie uzavretej akciovej spoločnosti, nie je oprávnený ponúkať ich na kúpu tretím osobám. Po prvé, takéto akcie ponúkajú na odkúpenie existujúci akcionári av prípade ich odmietnutia samotná akciová spoločnosť. A len v prípade, že ich akciová spoločnosť odmietne odkúpiť, môžu byť akcie ponúknuté tretím investorom. S akciami uzavretých akciových spoločností teda nemožno voľne obchodovať na sekundárnom trhu. Počet akcionárov uzavretej spoločnosti by nemal presiahnuť 50.
V roku 2014 nastali prevratné zmeny v oblasti akciového práva - federálny zákon z 5. mája 2014 č. 99-FZ „O zmene a doplnení 4. hlavy prvej časti Občianskeho zákonníka Ruskej federácie a o uznávaní niektorých ustanovení Legislatívnych aktov Ruskej federácie ako neplatný“, podľa ktorého sa zavádzajú pojmy „verejná akciová spoločnosť“ a „neverejná akciová spoločnosť“.
Verejná akciová spoločnosť je akciová spoločnosť, ktorej akcie a cenné papiere prevoditeľné na jej akcie sú verejne umiestnené (otvorenou ponukou) alebo verejne obchodovateľné za podmienok ustanovených zákonom o cenných papieroch. Spoločnosť s ručením obmedzeným a akciová spoločnosť, ktoré nespĺňajú stanovené kritériá, sa vykazujú ako neverejné.
Hlavnou podmienkou verejného umiestňovania a obehu cenných papierov je povinné zverejňovanie informácií o činnosti spoločnosti, jej účtovnej závierke, štruktúre riadenia a zásadách rozhodovania. Vo verejnej akciovej spoločnosti je vytvorený kolektívny riadiaci orgán, ktorý má najmenej päť členov.
Podľa ruského práva je akcia registrovaným nedokumentárnym cenným papierom. V dôsledku toho je akciová spoločnosť povinná zabezpečiť vedenie registra akcionárov so zapojením profesionálneho účastníka trhu s cennými papiermi - nezávislého registrátora. Podiel patrí medzi majetkové cenné papiere, a preto nemá dátum splatnosti. Ruské právo stanovuje, že všetky akcie musia mať nominálnu hodnotu. Súčet všetkých umiestnených akcií predstavuje základné imanie akciovej spoločnosti, ktorého hodnota je stanovená v zakladateľskej listine a v súvahe je vyjadrená ako samostatný riadok. Menovitá hodnota všetkých kmeňových akcií spoločnosti musí byť rovnaká.
Akciová spoločnosť môže vydávať kmeňové a prioritné akcie. Podiel prioritných akcií na splatenom základnom imaní akciovej spoločnosti nesmie presiahnuť 25 %.
Kmeňové akcie poskytujú svojmu majiteľovi všetky tri druhy práv, t.j. právo hlasovať na valnom zhromaždení akcionárov o všetkých otázkach, právo na dividendu, ak má spoločnosť čistý zisk, právo na vyplatenie likvidačnej hodnoty akcie, ak spoločnosti zostal majetok v čase likvidácie po r. vyrovnania s veriteľmi. Každá kmeňová akcia dáva jeden hlas pri riešení otázok na valnom zhromaždení akcionárov. Dividendový výnos z kmeňových akcií však nie je zaručený. Výplaty dividend sa uskutočňujú z čistého zisku po vyplatení dividend z prioritných akcií. O výplate dividend rozhoduje valné zhromaždenie akcionárov na návrh predstavenstva. Valné zhromaždenie akcionárov nie je oprávnené rozhodnúť o zvýšení výšky dividendy oproti navrhovanému predstavenstvu, môže ju však znížiť alebo dividendy vôbec odmietnuť.
Ani zostatková hodnota nie je zaručená. O možnosti jej vyplatenia a jej výške sa akcionár dozvie až v momente likvidácie akciovej spoločnosti a po vyplatení likvidačnej hodnoty vlastníkom prioritných akcií.
Všetky kmeňové akcie jednej akciovej spoločnosti majú jednu menovitú hodnotu.
Prioritné akcie spravidla nedávajú právo hlasovať na valnom zhromaždení akcionárov. Majitelia prioritných akcií sa zúčastňujú valného zhromaždenia akcionárov s právom hlasovať len pri riešení otázok reorganizácie a likvidácie spoločnosti. Na rozdiel od kmeňových akcií je však výška výplaty dividend a likvidačná hodnota prioritných akcií vopred známa. Musia byť stanovené v stanovách akciovej spoločnosti. Rôzne emisie prioritných akcií jednej akciovej spoločnosti môžu poskytnúť ich vlastníkom rôzne práva a výsady a mať rôzne nominálne hodnoty.
Kto vlastní Často sa medzi výskumníkmi povahy akciovej formy vlastníctva a spôsobu hospodárenia s majetkom možno stretnúť s takýmto výkladom funkcie podielu, napr.
akciová spoločnosť Napríklad „Hlavnou ekonomickou funkciou akcií je koncentrácia (zlúčenie) nesúrodého kapitálu pod jeden manažment. To je podstatou akciovej formy hospodárenia ako akumulácie kapitálu na ich produktívne využitie. Potvrdzujú to medzinárodné aj domáce skúsenosti. Veď prvé akciové spoločnosti tak v Rusku, ako aj v západnej Európe, USA vznikli najmä v tých odvetviach hospodárstva, kde boli potrebné veľké investície, a to bankovníctvo a poisťovníctvo, železnice, lodná doprava, medzinárodný obchod atď.
Akciová spoločnosť je teda mimoriadne výhodná forma účasti veľkého počtu osôb na ekonomických aktivitách. Tu je tiež dôležité poznamenať, že akciové spoločnosti prispievajú k zvýšeniu podnikateľskej aktivity a prílevu kapitálu do ekonomiky. Koniec koncov, dôležitým znakom akciovej formy vlastníctva je, že akcie umožňujú obmedziť riziká straty kapitálu. Akcionári zo zákona neručia za záväzky spoločnosti a znášajú riziko strát spojených s jej činnosťou, len do výšky svojich akcií. Inými slovami, akcionár v prípade úpadku akciovej spoločnosti nemôže stratiť viac, ako investoval do nákupu akcií. Platí to aj naopak: spoločnosť neručí za záväzky svojich akcionárov.
Ďalšou dôležitou výhodou akciovej formy organizácie podnikania je, že činnosť akciovej spoločnosti prakticky nezávisí od osudu jej účastníkov, v dôsledku čoho je trvanlivejšia v porovnaní s inými podnikateľskými združeniami, ktoré znamená, že svoje ekonomické aktivity môže plánovať dlhodobo.
Akciová spoločnosť sa zakladá na dobu neurčitú a nemá časovo obmedzenú dobu existencie. Preto existujú prípady, keď korporácia existuje mnoho desiatok a dokonca niekoľko stoviek rokov. Jedným z najvýraznejších príkladov je britská korporácia Lloyd's, teraz je Lloyd's svetoznámou poisťovacou spoločnosťou. Jeho história trvá viac ako tristo rokov. Málokto vie, že podnikanie začalo v Londýne v 17. storočí. Vtedy vznikla kaviareň Edward Lloyd's Coffee House. V skutočnosti potom vznikla ako spoločnosť dovážajúca kávu do Spojeného kráľovstva. A o niečo neskôr, vzhľadom na medzinárodný charakter činnosti a zvyšujúci sa dopyt po poistení v oblasti lodnej dopravy, Lloyd's sa začala špecializovať na poskytovanie finančných služieb.
Všetky vyššie uvedené majú nevýhodu. Ako viete, akciová spoločnosť je právnickou osobou, čo znamená, že účastníkom ekonomických vzťahov je práve ona, a nie skupina jednotlivých subjektov (akcionárov). Akciová spoločnosť môže mať zo zákona samostatný majetok, pričom tento majetok patrí akciovej spoločnosti, a nie jej účastníkom. Toto ustanovenie sa vzťahuje tak na pôvodný majetok, ako aj na príjmy z činnosti akciovej spoločnosti. Nároky akcionára sú vyjadrené cenným papierom - akciou, ktorá, ako sme už uviedli, zabezpečuje svojmu majiteľovi množstvo majetkových a nemajetkových práv. Vlastnícke práva sú práva na získanie:
Dividendy;
Likvidačná hodnota akcie. Nevlastnícke práva sú:
Právo zúčastniť sa na valnom zhromaždení akcionárov;
Právo na informácie o činnosti akciovej spoločnosti, o zložení akcionárov (v závislosti od veľkosti balíka);
Právo zaradiť otázky do programu valného zhromaždenia akcionárov (v závislosti od veľkosti balíka);
Právo požadovať zvolanie mimoriadneho zhromaždenia akcionárov (v závislosti od veľkosti podielu).
Orgány Najvyšším orgánom spoločnosti je valné zhromaždenie akcionárov. Podľa zákona je spoločnosť povinná ročne
usporiadať výročné valné zhromaždenie akcionárov. Pôsobnosť valného zhromaždenia akcionárov SÚVISÍ s týmito otázkami:
1) zavedenie zmien a doplnkov k zakladateľskej listine spoločnosti;
2) reorganizácia a likvidácia spoločnosti;
3) zvýšenie a zníženie základného imania spoločnosti, rozdelenie a konsolidácia akcií;
4) určenie počtu, menovitej hodnoty vyhlásených akcií a práv z týchto akcií;
5) určenie kvantitatívneho zloženia predstavenstva (dozornej rady), voľba členov a predčasné ukončenie ich pôsobnosti;
6) vytvorenie výkonného orgánu spoločnosti a predčasné ukončenie jeho pôsobnosti;
7) voľba členov revíznej komisie spoločnosti a predčasné ukončenie ich pôsobnosti, súhlas audítora spoločnosti;
8) schvaľovanie výročných správ, ročných účtovných závierok vrátane výkazov ziskov a strát, ako aj rozdeľovania zisku (vrátane výplaty (deklarácie) dividend);
9) schvaľovanie transakcií spriaznených osôb a veľkých transakcií.
Valné zhromaždenie akcionárov v ruských akciových spoločnostiach sa koná každoročne spravidla na konci kalendárneho roka (zvyčajne na jar). Mimoriadne valné zhromaždenie akcionárov sa koná rozhodnutím predstavenstva na základe vlastného podnetu, žiadosti revíznej komisie alebo audítora spoločnosti, ako aj akcionára, ktorý vlastní aspoň 10 % akcií s hlasovacím právom. .
štatutárne. Voľba členov predstavenstva (dozornej rady) spoločnosti sa však uskutočňuje kumulatívnym hlasovaním.
V prípade kumulatívneho hlasovania sa počet hlasov prislúchajúcich každému akcionárovi vynásobí počtom osôb, ktoré majú byť zvolené do predstavenstva (dozornej rady) spoločnosti a akcionár má právo takto získané hlasy udeliť v r. plné pre jedného kandidáta alebo ich rozdeliť medzi dvoch alebo viacerých kandidátov. Napríklad, ak je zvolených sedem riaditeľov a akcionár vlastní 1 000 akcií s hlasovacím právom, potom má akcionár 7 000 hlasov (1 hlas x 1 000 akcií x 7 kandidátov). Zároveň môže akcionár rozdeliť svojich 7000 hlasov medzi kandidátov v ľubovoľnom pomere alebo odovzdať všetkých 7000 hlasov jednému kandidátovi. Systém kumulatívneho hlasovania je zameraný na ochranu záujmov menšinových akcionárov (majiteľov malých balíkov akcií), ktorí môžu sústrediť svoje hlasy do jedného hlasovania a pokúsiť sa vymenovať svojho zástupcu do predstavenstva.
Valné zhromaždenie akcionárov sa považuje za príslušné, ak sa ho zúčastnili akcionári, ktorí majú v súhrne viac ako polovicu hlasov nesplatených akcií spoločnosti s hlasovacím právom.
Pomerne nedávno sa v ruskej legislatíve objavil pojem „akcionárska dohoda“. Takže podľa čl. 32.1 federálneho zákona z 26. decembra 1995 č. 208-FZ „O akciových spoločnostiach“ je akcionárska zmluva dohodou o výkone práv osvedčených akciami a (alebo) o špecifikách výkonu práv na akcie. akcií. V rámci akcionárskej zmluvy sa zmluvné strany zaväzujú určitým spôsobom vykonávať práva potvrdené akciami a (alebo) práva na akcie alebo sa zdržať výkonu týchto práv. Akcionárska zmluva môže ustanoviť povinnosť jej strán hlasovať určitým spôsobom na valnom zhromaždení akcionárov, dohodnúť sa s ostatnými akcionármi na opcii hlasovania, nadobúdať alebo scudzovať akcie za vopred určenú cenu alebo ak nastanú určité okolnosti, a vykonávať aj ďalšie úkony v zhode súvisiace s riadením spoločnosti, s činnosťou, reorganizáciou a likvidáciou spoločnosti. Toto ustanovenie je zamerané na ochranu záujmov menšinových akcionárov.
V modernom Rusku je rozhodujúca úloha štátu v hlavnom meste najväčších korporácií. Charakteristickým znakom kapitálovej štruktúry ruských akciových spoločností je tiež extrémne nízky podiel akcií vo voľnom obehu a koncentrácia kapitálu v rukách hlavného akcionára. Ako príklad stačí uviesť údaje o štruktúre základného imania „lokomotív“ ruskej ekonomiky. Je však veľmi ťažké plne reflektovať štruktúru základného imania ruských korporácií z dôvodu netransparentnej schémy vlastníctva cenných papierov a nekompatibility údajov (väčšina skutočných príjemcov je „skrytá“ pod offshore spoločnosťami a nominálnym držiteľ v registri) a podrobná analýza vlastníckej štruktúry môže byť podľa nášho názoru predmetom nezávislého výskumu, preto nižšie v tabuľke. 2.1 sú údaje o štruktúre akcionárov prezentované v súlade s údajmi zverejnenými emitentmi na ich oficiálnych internetových stránkach na internete.
| Tabuľka 2.1 Zloženie akcionárov Rosneftu, ktorí vlastnia viac ako 1 % základného imania spoločnosti k 1. 1. 2015 *JSC ROSNEFTEGAZ je 100 % vo federálnom vlastníctve. Priamy podiel štátu (zastúpeného Federálnou agentúrou pre správu majetku štátu) v OAO NK Rosneft je 0,000000009 %. **Celkový počet akcií v nominálnom vlastníctve zahŕňa 2092900097 akcií, ktoré predstavujú 19,75 % podiel na základnom imaní OAO NK Rosneft, ktoré vlastní BP Russian Investments Limited. |
Štruktúra základného imania OAO AN K Bashneft k 30.12.2014
|
||||||||||||||||||||||||||||
Zoznam osôb vlastniacich viac ako 5 % umiestnených akcií JSC FGC UES k 30.06.2014
|
||||||||||||||||||||
Zaujímavý je aj detailnejší rozbor akcionárskej štruktúry. Nie náhodou sa tak podrobne venujeme štúdiu štruktúry akcionárov, pretože práve od nej závisí štýl riadenia a priority rozvoja. Štruktúru základného imania akciových spoločností z hľadiska veľkosti balíka sme už zvažovali. Teraz poďme na to a analyzujme zloženie akcionárov. Väčšina moderných akciových spoločností sa snaží tieto problémy identifikovať, pozorne študovať, neustále sledovať, a pokiaľ je to možné, ovplyvňovať štruktúru akcionárov. Realizácia rozvojových plánov spoločnosti môže byť napokon ohrozená napríklad zmenami v zložení kľúčových akcionárov. Riešenie týchto otázok je spravidla súčasťou funkcionality takého útvaru, akým je oddelenie vzťahov s investormi.
Pozrime sa teda na rôzne kategórie akcionárov a skúsme ich charakterizovať.
1. Rodina a príbuzní. Spoločnosti, ktorých autorizovaný kapitál je rozdelený medzi rodinných príslušníkov, sú najčastejšie v Latinskej Amerike a niektorých štátoch kontinentálnej Európy. Takéto spoločnosti sa vyznačujú stálosťou a stabilitou v riadení, čo súvisí s tým, že na manažérske rozhodovanie majú dlhodobo významný vplyv členovia jednej rodiny; balíky akcií sú dlhodobo v tých istých rukách alebo sa dedia. Vzhľadom na túto vlastnosť, ktorá často obmedzuje možnosti externého financovania z dôvodu neochoty „preriediť“ podiel, sa firmy s takouto vlastníckou štruktúrou najčastejšie vyskytujú v odvetviach ako je výroba spotrebného tovaru a obchod. Pre rýchlo rastúce odvetvia (napr. telekomunikácie, energetika) táto vlastnícka štruktúra nie je vhodná.
2. Business angels sú profesionálni investori (fyzické alebo právnické osoby), ktorí investujú do inovatívnych spoločností v najskorších štádiách vývoja – „seed“ a „Initial“. Objem investícií sa spravidla pohybuje od niekoľkých desiatok tisíc až po milión eur. Obchodní anjeli investujú do spoločnosti nielen svoj kapitál, ale aj skúsenosti, znalosti a obchodné kontakty. Ide o najrizikovejší typ investície realizovanej na dlhé obdobie (3-7 rokov) bez kolaterálu alebo záruk.
Takáto investícia je spravidla investíciou do myšlienky, ktorá ešte nenadobudla vecný obsah. Riziko je veľké, ale v prípade úspechu získava obchodný anjel podiel v dynamicky sa rozvíjajúcom, rýchlo rastúcom biznise.
Spoločnosti ako Intel, Yahoo, Amazon, Google, Facebook začali svoj biznis rozvíjať od podnikateľských anjelov.
3. Štát je v mnohých krajinách najväčším akcionárom. Podiel štátu na základnom imaní mnohých spoločností zostáva pomerne vysoký. Táto situácia je typická pre Rusko a niektoré ďalšie krajiny, napríklad Rakúsko. Spravidla je to spôsobené viacerými objektívnymi príčinami. Pre Rusko je to predovšetkým dedičstvo sovietskej éry. Štát sa však zároveň neponáhľa vzdávať sa kontroly v tých spoločnostiach, ktorých činnosť súvisí s obranou, bezpečnosťou a reguláciou prirodzených monopolov. Úloha štátu ako vlastníka pri stimulovaní rozvoja výroby a prilákaní investícií je vysoká. Posledná kríza ukázala, že mnohé štáty sa vydali cestou čiastočného znárodňovania veľkých, chrbtových firiem, ktoré sú na pokraji bankrotu.
Tu, ak hovoríme o štáte ako akcionárovi, treba spomenúť rastúce investície suverénnych investičných fondov, ktoré investujú voľné prostriedky, a to aj do akcií spoločností, vystupujúcich ako portfólioví investori.
4. Manažéri a zamestnanci podnikov sú najstabilnejšou a najvernejšou skupinou akcionárov akciovej spoločnosti. Charakteristické tu je, že akcie sú dlhodobo v tých istých rukách a takéto balíčky často poskytujú podporu väčšinovému akcionárovi. Zamestnanci podnikov (ak nejde o vrcholového manažéra - zakladateľa) vlastnia spravidla nie príliš veľký podiel na základnom imaní. Aj keď v poslednom čase sa v zahraničí aktívne rozvíjajú rôzne kompenzačné programy, v ktorých sú akcie alebo opcie na akcie dôležitým prvkom v programe materiálnych stimulov pre zamestnancov. Myšlienka je jednoduchá. Ak je zamestnanec vlastníkom balíka akcií, mal by sa zaujímať o rast trhovej hodnoty týchto cenných papierov, čo zase odráža úspešnosť podniku.
5. Inštitucionálni investori. V súčasnosti je to najmocnejšia, najvplyvnejšia a najrozmanitejšia skupina investorov na svete. Predstavujú ho rôzne druhy fondov, ktoré môžu mať veľmi odlišné investičné zameranie. Patria sem private equity fondy, penzijné fondy, podielové fondy, trusty, fondy poisťovní a hedžové fondy. Každý z nich má spravidla svoju špecializáciu v závislosti od cieľov a investičnej stratégie. Môžu to byť investori s veľkým portfóliom, ktorí dodržiavajú stratégiu pasívneho riadenia, alebo to môžu byť štruktúry presadzujúce agresívnu investičnú politiku. Vzhľadom na množstvo spravovaných prostriedkov, rôznorodosť stratégií práce na trhu, ako aj neprehľadnosť väčšiny týchto štruktúr si táto kategória investorov zaslúži zo strany akciovej spoločnosti zvýšenú pozornosť.
6. Majiteľmi akcií môžu byť aj finančné organizácie (komerčné banky). Môžu pôsobiť ako portfólioví aj priami strategickí investori. Vytváranie veľkých balíkov akcií je typické predovšetkým pre banky v kontinentálnej Európe (napríklad Nemecko) alebo nové rýchlo sa rozvíjajúce krajiny ako Kórea, Kolumbia, India. Vznikajú tu veľké finančno-priemyselné skupiny, konglomeráty na čele s bankami.
7. Strategickí partneri, dcérske spoločnosti a závislé spoločnosti. Túto kategóriu investorov zaujíma kontrola nad korporáciou, možnosť ovplyvňovania rozhodovania pre dosiahnutie spoločných cieľov a koordinované obchodné správanie. Takíto investori spravidla dlhodobo vlastnia veľké balíky.
8. Portfóliovými investormi sú fyzické a právnické osoby, ktoré tvoria malé bloky akcií, najmä na krátke obdobie. Nemajú záujem kontrolovať podnik; ich cieľom je generovať príjem buď prostredníctvom výplaty dividend alebo prostredníctvom zvýšenia trhovej hodnoty cenných papierov. Takíto investori získavajú akcie na devízovom trhu alebo v priebehu IPO.
Ak to zhrnieme, treba povedať, že vplyv tej či onej skupiny akcionárov presadzujúcich vlastné záujmy môže byť veľmi silný a v niektorých prípadoch môže viesť až k otvoreným konfrontáciám.
Vlastníkmi spoločnosti sú akcionári, je však zrejmé, že úspešné fungovanie akéhokoľvek podniku nie je možné bez orgánu, ktorý by trvalo a hlavne profesionálne vykonával operatívne riadenie jeho činnosti. V tomto smere riadenie bežnej činnosti spoločnosti vykonáva jediný výkonný orgán spoločnosti alebo kolektívny výkonný orgán spoločnosti (predstavenstvo, riaditeľstvo). A tu vyvstáva spravodlivá otázka: kto môže a má vykonávať funkcie výkonného orgánu a vykonávať súčasné riadenie?
Najbežnejším typom cenných papierov v Ruskej federácii je akcia.
Podľa federálneho zákona Ruskej federácie „O trhu s cennými papiermi“ z 22. apríla 1996 č. 39-FZ sa akcia chápe ako „emisný cenný papier, ktorý zabezpečuje práva svojho majiteľa (akcionára) na získanie časti zisku akciovej spoločnosti vo forme dividend, podieľať sa na riadení akciovej spoločnosti a nie súčasťou majetku, ktorý zostane po jej likvidácii. / 2, str. 31 /
V knihe „Cenné papiere a burza“, ktorú vydal Lyalin P.A. a Vorobiev P.V. akcia je charakterizovaná ako cenný papier, ktorý označuje vklad určitých prostriedkov do základného imania akciovej spoločnosti, dáva právo na podiel na majetku spoločnosti v prípade likvidácie spoločnosti a právo na príjem tzv. dividenda. Ak je vlastníkom dlhopisu veriteľ emitenta, ktorý dlhopisy vydal, potom vlastník akcie (akcionár) je spolumajiteľom akciovej spoločnosti. /19, str.48/
Cheskidov B.M. v knihe „The Securities Market and Exchange Business“ definuje „akcia je akciový cenný papier, ktorý osvedčuje skutočnosť, že prispieva finančnými prostriedkami do kapitálu emitenta, právo na podiel na majetku emitenta a právo na príjem“. /42, str.10/
Vlastnosti propagácie:
- - zafixuje súhrn majetkových a nemajetkových práv podliehajúcich osvedčovaniu, postúpeniu a bezpodmienečnému výkonu v súlade s formou a postupom ustanoveným zákonom;
- - umiestnené podľa problémov;
- - rovnaký výkon práv v rámci jednej emisie bez ohľadu na čas nadobudnutia;
- - môže nezávisle obiehať na trhu a byť predmetom predaja a nákupu a iných transakcií;
- - slúži ako zdroj príjmu pre vlastníka;
- - pôsobí ako druh peňažného kapitálu.
Hlavné charakteristiky propagácie:
- - nemá dátum vypršania platnosti;
- - označuje právo jej vlastníka na časť nehnuteľnosti vo výške menovitej hodnoty podielu;
- - vydané akciovými spoločnosťami rôznych foriem vlastníctva;
- - vlastník akcie má právo získať časť zisku vo forme dividendy;
- - vlastník akcie nemá právo odobrať svoj podiel z celkového imania akciovej spoločnosti. Z členstva v druhom z nich môže vystúpiť predajom, pričom svoje podiely prevedie legislatívnymi prostriedkami.
Práva akcionárov - vlastníkov kmeňových akcií spoločnosti:
Každá kmeňová akcia spoločnosti poskytuje akcionárovi – jej majiteľovi rovnaký počet práv.
Akcionári - vlastníci kmeňových akcií spoločnosti sa môžu v súlade so stanovami spoločnosti zúčastniť na valnom zhromaždení akcionárov s právom hlasovať o všetkých otázkach patriacich do jej pôsobnosti a tiež majú právo na výplatu dividend a prípad likvidácie spoločnosti - právo získať časť jej majetku.
Konverzia kmeňových akcií na prioritné akcie, dlhopisy a iné cenné papiere nie je povolená.
Práva akcionárov - vlastníkov prioritných akcií spoločnosti:
Akcionári - majitelia prioritných akcií spoločnosti nemajú právo hlasovať na valnom zhromaždení akcionárov (ak zákon o akciovej spoločnosti alebo zakladateľská listina spoločnosti pre konkrétny druh prioritných akcií neustanovuje inak). Napriek tomu vlastníci prioritných akcií majú oproti majiteľom kmeňových akcií výhody pri rozdeľovaní zisku a majetku v prípade likvidácie spoločnosti.
Preferované akcie majú pevnú dividendu, ktorej výška je určená pri ich vydaní. Vyrovnania s držiteľmi prioritných akcií sa uskutočňujú ako prvé pred vyrovnaním s držiteľmi kmeňových akcií. V súlade so zákonom o akciových spoločnostiach môžu zakladatelia spoločnosti rozšíriť práva akcionárov - držiteľov prednostných akcií, nakoľko rôzne druhy prednostných akcií zakladajú rôzny rozsah práv, rozdielne poradie výplaty dividend a likvidačnú hodnotu. .
Vlastníci určitých druhov prioritných akcií (napríklad kumulatívnych) získali právo zúčastňovať sa na valných zhromaždeniach akcionárov s hlasovacím právom. Toto právo je však dočasné, tzn. zaniká okamihom, keď spoločnosť splní svoje povinnosti vyplácať dividendy. Okrem toho vlastníci určitého typu prioritných akcií majú trvalé hlasovacie právo, keď valné zhromaždenie akcionárov prerokúva určité právne otázky.
Existujú rôzne klasifikácie akcií v závislosti od toho, ktorý klasifikačný prvok je základom.
- 1. Z hľadiska zápisu vlastníkov sa rozlišujú akcie:
- - nominálny;
- - nositeľ.
Akcie na meno vyžadujú na prevod na inú osobu rubopis na tlačive podielového listu. Zároveň je potrebné vykonať príslušné zmeny v účtovnej knihe (registri) akcionárov. Až potom prechádzajú všetky práva bývalého akcionára na nového akcionára.
Akcie na doručiteľa môžu voľne zmeniť majiteľa bez akéhokoľvek záznamu o transakcii. Nový vlastník akcií musí svoje akcie predložiť až v deň sčítania akcionárov, aby boli dividendy prevedené na jeho meno.
2. V závislosti od formy emisie sa akcie rozlišujú:
v listinnej (hotovostnej) forme;
v nepeňažnej forme.
Akciový trh môže obiehať skutočné akcie aj ich náhrady. Často sa akcionárovi vydáva náhradná akcia - podielnický list. „Certifikát o vydaní cenného papiera - doklad vydaný emitentom, ktorý osvedčuje súhrn práv k počtu cenných papierov uvedenému v certifikáte.“/28, s.
"Podielový list je cenný papier, ktorý svedčí o vlastníctve osoby v ňom uvedenej určitým počtom akcií akciovej spoločnosti." /28, str.66/ Po úplnom zaplatení akcií je akcionárovi vydaný jeden certifikát bezplatne. Ak sa uskutoční transakcia nákupu a predaja akcií, vykoná sa potvrdenie na certifikáte a vydá sa nový certifikát. Každý nominálny certifikát má miesto, kde je uvedené, kedy a komu bola akcia predaná.
- 3. Akcie sa v súlade s mechanizmom vyplácania dividend a účasti na riadení akciovej spoločnosti delia na:
- - privilegovaný (prednostný);
- - obyčajný (jednoduchý alebo obyčajný).
Zvážte podrobnejšie hlavné typy akcií.
"Preferované (preferenčné) akcie sú akcie, ktoré dávajú právo na dividendu stanovenú v prospekte - percento menovitej hodnoty akcie - bez ohľadu na jej trhovú hodnotu." /28, str.66/ Preferované sa nazývajú preto, lebo majitelia týchto akcií majú na rozdiel od držiteľov kmeňových akcií množstvo privilégií. Udelenie takýchto privilégií je akousi kompenzáciou za odňatie práva voliť vlastníkom príslušných akcií.
Výsady vlastníkov prednostných akcií sa týkajú predovšetkým postupu osvedčovania majetkových nárokov na cenné papiere. V prípade ukončenia činnosti podnikov, ktoré tieto cenné papiere emitovali (napríklad pri likvidácii akciovej spoločnosti), sa teda prostriedky investované do prioritných akcií vyplatia ich držiteľom v nominálnej hodnote v poradí priority v porovnaní držiteľom kmeňových akcií. Po druhé, toto privilégium sa vzťahuje na postup vyplácania dividend. V prípade prioritných akcií je výška vyplatenej dividendy pevná.
Pre prioritné akcie môžeme rozlíšiť tieto charakteristické znaky:
- 1. Prednostné akcie odrážajú spoluvlastnícke vzťahy v medziach ich menovitej hodnoty.
- 2. Držitelia prioritných akcií sú zbavení hlasovacieho práva, na rozdiel od držiteľov kmeňových akcií.
- 3. Pre prioritné akcie je výška vyplatenej dividendy pevná. Dividendy z prioritných akcií sa vyplácajú pred dividendami z kmeňových akcií.
- 4. Majitelia prioritných akcií majú pri likvidácii emisnej spoločnosti prednostné právo pred majiteľmi kmeňových akcií na určitý podiel na majetku.
Výhody emisie prioritných akcií z pohľadu emitenta:
zachovanie kontroly nad riadením akciovej spoločnosti (nová emisia nespôsobuje zmeny pomeru akcií v akciovej spoločnosti);
nevyplatenie pevne stanovenej dividendy z prioritných akcií neznamená postup na automatické vyhlásenie konkurzu na emitenta.
Preferované akcie sú medzi dlhopismi a kmeňovými akciami. Preferované akcie, podobne ako dlhopisy, zvyčajne vyplácajú pevný príjem, vďaka čomu sú preferované akcie podobné dlhopisom. Ale na rozdiel od dlhopisov, prioritné akcie nie sú dlhom spoločnosti, ktorá ich vydala, nemajú dátum splatnosti a nevytvárajú majetkové nároky „zvonku“, aj keď sa z nich nevyplácajú dividendy.
Vo svetovej praxi je zvykom rozlišovať medzi nasledujúcimi typmi prioritných akcií (tabuľka 2):
Druhým hlavným typom akcií sú kmeňové (bežné alebo kmeňové) akcie.
Kmeňová akcia je cenný papier, ktorý dáva právo hlasovať na valnom zhromaždení akcionárov a podieľať sa na rozdelenom čistom výnose po doplnení rezerv, výplate úrokov z dlhopisov a dividend z prioritných akcií. Hlavné rozdiely medzi kmeňovými akciami a prioritnými akciami:
- 1) vlastníci kmeňovej akcie majú právo hlasovať na valnom zhromaždení;
- 2) výška dividend závisí od výkonnosti akciovej spoločnosti a je vopred dohodnutá.
Kmeňové akcie sú najbežnejším typom akcií. Majitelia kmeňových akcií majú určité práva.
Po prvé, právo hlasovať na valnom zhromaždení. Hoci existujú prípady vydania kmeňových akcií bez hlasovacích práv alebo s obmedzenými hlasovacími právami. Takéto prípady sú však dosť zriedkavé. Hlasovacie právo možno previesť prostredníctvom splnomocnenia na inú osobu.
Po druhé, právo kedykoľvek previesť (predať, darovať) svoje akcie na inú osobu.
Po tretie, prednostné právo na nákup akcií ďalších emisií. To umožňuje akcionárovi ponechať si svoj podiel na vlastníctve akciovej spoločnosti.
Po štvrté, právo na dividendy, ktorých výška závisí od zisku akciovej spoločnosti.
Po piate, v prípade likvidácie akciovej spoločnosti získa vlastník kmeňových akcií právo na podiel z majetku, ktorý zostane po uspokojení pohľadávok veriteľov a vlastníkov prioritných akcií.
Kmeňové akcie sú cenné papiere, ktoré nesú vyšší stupeň rizika ako dlhopisy alebo prioritné akcie. Majitelia kmeňových akcií vopred nepoznajú svoje zárobky. Dividendy z takýchto akcií sa môžu z roka na rok líšiť. Ak sa spoločnosti darí, môže vyplácať veľké dividendy. V ťažkých časoch pre spoločnosť však nemusí dividendy na kmeňové akcie priznať vôbec. Navyše, aj v prosperujúcich rokoch môže prísť rozhodnutie nevyplácať dividendy, ale nechať zisk na rozvoj výroby. Niekedy môžu byť dividendy vyplatené v nových akciách. V tomto prípade firma rieši viacero problémov naraz. Po prvé, vyplácajú sa dividendy, a preto nedochádza k nespokojnosti radových akcionárov. Po druhé, zvýšenie základného imania. Po tretie, keďže sa vydávajú dodatočné akcie „ich“ akcionárom, nedochádza k „riedeniu“ základného imania na úkor „nových“ akcionárov.
Ak sa biznisu akciovej spoločnosti darí, tak cena akcií stúpa a s odstupom času sa môže mnohonásobne zvýšiť. Bolo však pozorované, že investori uprednostňujú akcie, ktorých kurzy sú v rámci určitých cenových limitov, preto sa spoločnosti snažia zabrániť rastu kurzu nad určitú hodnotu.
Existuje niekoľko typov cien akcií:
- - nominálna hodnota. Určujú ju zakladatelia a závisí od veľkosti základného imania, charakteru plánovaných aktivít spoločnosti a konkrétnej situácie na trhu. Menovitá hodnota je uvedená v prospekte emisie. Podľa ruského práva existujú dve obmedzenia nominálnej hodnoty akcií:
- 1. nominálna hodnota akcie nemôže byť nižšia ako 10 rubľov;
- 2. Akciové spoločnosti v Ruskej federácii môžu vydávať akcie akejkoľvek menovitej hodnoty, deliteľnej 10.
V Rusku je povinnosťou uvádzať nominálnu hodnotu na hlavičkovom papieri cenného papiera.
- - trhová hodnota (cena). Pri predaji akcie sa jej trhová hodnota spravidla líši od nominálnej hodnoty. Skutočná trhová cena akcií sa nazýva trhová hodnota (kurz) akcií. Cena akcie je definovaná ako kapitalizovaná dividenda, t.j. rovná sa množstvu peňažného kapitálu, ktorý pri požičaní alebo uložení v banke prinesie príjem rovnajúci sa dividende.
- - súvahová (účtovná) hodnota. Tá sa na rozdiel od menovitej hodnoty z roka na rok mení a určuje sa tak, že zo všetkého majetku akciovej spoločnosti sa vylúčia ich záväzky a získaný výsledok (kvantitatívne sa rovná vlastníctvu akcionárov) sa vydelí celkovým počtom kmeňových akcií. v obehu. Účtovná hodnota odráža výšku vlastného imania vo vlastníctve akcionárov na akciu.
Dividenda je akciový príjem vyplácaný z časti čistého zisku akciovej spoločnosti rozdelenej medzi jej akcionárov na jednu akciu. Dividenda môže byť vyjadrená v absolútnej výške aj ako koeficient. Koeficient alebo úroková sadzba dividendy je definovaná ako pomer príjmu z dividend v peňažnom vyjadrení k menovitej hodnote akcie. Dividendová sadzba určuje výnosnosť akcie.
Dividendy z umiestnených akcií možno vyplácať v súlade s rozhodnutím akcionárov a stanovami akciovej spoločnosti štvrťročne, polročne alebo ročne. Zdrojom ich úhrady je čistý zisk bežného roka. Predbežné dividendy sa vyplácajú rozhodnutím predstavenstva spoločnosti a výšku a formu výplaty ročných dividend určuje rozhodnutie valného zhromaždenia akcionárov. Objem ročných dividend zároveň nemôže byť nižší ako suma vyplatených priebežných dividend a vyššia ako suma dividend odporúčaná predstavenstvom.
Postup vyplácania dividend závisí od typu akcií. V prvom rade sa dividendy vyplácajú z prioritných akcií. Po prvé, dividendy sa vyplácajú z prioritných akcií preferenčného typu s výškou dividendy stanovenou v charte.
Ďalej sa dividendy vyplácajú z typov prioritných akcií v poradí klesajúcich preferenčných práv na tieto akcie. Nakoniec sa dividendy vyplácajú z prioritných akcií bez veľkosti dividendy stanovenej v charte.
Po úplnom vyplatení dividend stanovených spoločnosťou zo všetkých druhov prioritných akcií sa vyplácajú dividendy z kmeňových akcií. Dividendy z kmeňových akcií sa nemusia vyplácať v prípade finančných ťažkostí, ak nie je dosiahnutý dostatočný zisk.
Skutočnú výšku dividend za daný rok vyhlasuje valné zhromaždenie akcionárov na návrh predstavenstva. Dividendy sa nevyplácajú z akcií, ktoré boli vydané do obehu alebo sú v súvahe akciovej spoločnosti. Dividendy sa taktiež nevyplácajú, kým spoločnosť úplne nesplní podmienky na povinné odkúpenie akcií od svojich akcionárov.
