ბერკეტი. ბერკეტის ბერკეტი: გაანგარიშების ფორმულა და მისი ინტერპრეტაცია კაპიტალის ანაზღაურების გასაზრდელად რა არის ფინანსური ბერკეტი საბანკო სექტორში

ფინანსური ბერკეტები

ფინანსური ბერკეტები(ფინანსური ბერკეტის მხრები, საკრედიტო ბერკეტი, ბერკეტი, ფინანსური ბერკეტი) არის ნასესხები კაპიტალის თანაფარდობა კაპიტალთან (სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ნასესხები და კაპიტალის თანაფარდობა). ასევე, ფინანსური ბერკეტი ან ფინანსური ბერკეტის ეფექტი არის ნასესხები სახსრების გამოყენების ეფექტი ოპერაციების ზომისა და მოგების გაზრდის მიზნით, ამისათვის საკმარისი კაპიტალის გარეშე. ნასესხები კაპიტალის კაპიტალთან თანაფარდობის ზომა ახასიათებს რისკის ხარისხს, ფინანსურ სტაბილურობას.

ფინანსური ბერკეტი შეიძლება წარმოიშვას მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ტრეიდერი იყენებს ნასესხებ სახსრებს. ნასესხები კაპიტალის ღირებულება ჩვეულებრივ ნაკლებია დამატებით მოგებაზე, რომელსაც იგი იძლევა. ამ დამატებით მოგებას ემატება კაპიტალის ანაზღაურება, რაც საშუალებას გაძლევთ გაზარდოთ მისი მომგებიანობა.

სასაქონლო, საფონდო და სავალუტო ბაზრებზე, კონცეფცია ფინანსური ბერკეტებიგარდაიქმნება მარჟის მოთხოვნები- თანხების პროცენტი, რომელიც ტრეიდერს უნდა ჰქონდეს ბალანსზე, რათა დადოს ოპერაცია დადებული ტრანზაქციის მთლიან ღირებულებასთან. როგორც წესი, სასაქონლო ბაზარი მოითხოვს მთლიანი ტრანზაქციის თანხის მინიმუმ 50%-ის უსაფრთხოებას, ანუ 200 დოლარად ხელშეკრულების გასაფორმებლად ტრეიდერს უნდა ჰქონდეს მინიმუმ 100 დოლარი. წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების ან ვალუტის გაცვლის ბაზარზე, მაგალითად, ფიუჩერსული ხელშეკრულების დადება ავალდებულებს შეიტანოს გარანტია ხელშეკრულების ღირებულების 2-დან 15 პროცენტამდე, ანუ დადოს ხელშეკრულება 200 აშშ დოლარად. საკმარისია რეალურად გქონდეს 4-დან 30 დოლარამდე.

რუსეთის საფონდო ბაზარზე, ერთიდან ხუთამდე ბერკეტის ქვეშ, ისინი ხშირად გულისხმობენ საკუთარი სახსრების (გირაოს) თანაფარდობას გაცემულ სესხთან, ანუ კლიენტი სესხულობს სახსრებს ბროკერისგან 5-ჯერ მეტს, ვიდრე საკუთარს, შემდეგ კი მიმართავს. ტრანზაქციის დასადებად ხელმისაწვდომი მთელი თანხა. კლიენტის სახსრები ხდება 6-ჯერ მეტი ვიდრე იყო სესხის აღებამდე. ამ შემთხვევაში მარჟის მოთხოვნები არის არა 20%, არამედ 16.67%.

გაზრდილი ბერკეტის გამოყენება არა მხოლოდ ზრდის მოგების მიღების შესაძლებლობას, არამედ ზრდის ასეთი ოპერაციის რისკის ხარისხს.

EGF - ფინანსური ბერკეტის ეფექტის გაანგარიშებისას - ფინანსური ბერკეტის ბერკეტი (საწარმოს ფინანსური ანალიზისთვის ეს არის ნასესხები კაპიტალის (LC) თანაფარდობა სააქციო კაპიტალთან (SC)) მრავლდება დიფერენციალზე. გამარტივებული გაანგარიშების ფორმულა ინფლაციის გათვალისწინებით: Efr = ((1 - T)(ER - 1.8×SR) - (SRSP - 1.8×SR))×LC/SC, სადაც Efr არის ფინანსური ბერკეტის ეფექტი; T არის მოგების გადასახადის განაკვეთი (იხ. პუნქტი 1, მუხლი 284, რუსეთის ფედერაციის საგადასახადო კოდექსი), რომელიც შეიძლება გამოითვალოს, როგორც გადასახადის გამოკლების თანაფარდობა მოგებამდე გადასახადამდე; ER - აქტივების ეკონომიკური მომგებიანობა; SRSP არის საშუალო გამოთვლილი საპროცენტო განაკვეთი სესხებზე, CP არის საშუალო წლიური რეფინანსირების განაკვეთი.

ფინანსური ბერკეტის ეფექტის გამოყენებით მასობრივი ვაჭრობა ფინანსური კრიზისის პოტენციური წინაპირობაა. ამის ერთ-ერთი თვალსაჩინო მაგალითია ბრიტანული ბერინგის ბანკის დაშლა, მსოფლიოში ერთ-ერთი უძველესი და უდიდესი ბანკი.

იხილეთ ასევე

შენიშვნები

ბმულები

• კიპერმან გ.რა პირობებით არის მომგებიანი სესხი მიმდინარე საჭიროებებისთვის? // ფინანსური გაზეთი. რეგიონალური გამოშვება. - 2007. - № 40.

ფონდი ვიკიმედია. 2010 წ.

ნახეთ, რა არის „ფინანსური ბერკეტი“ სხვა ლექსიკონებში:

კომბინირებული გავლენა კაპიტალისა და ვალის დაფინანსების მოგებაზე. ევროპულ მოდელში ფინანსური ბერკეტი გამოითვლება როგორც საწარმოს მთლიანი დავალიანების თანაფარდობა კაპიტალის მთლიან ოდენობასთან. AT…… ბიზნეს ტერმინების ლექსიკონი

კომბინირებული გავლენა კაპიტალისა და ვალის დაფინანსების მოგებაზე. ეკონომიკური ლექსიკონი. 2010... ეკონომიკური ლექსიკონი

კომბინირებული გავლენა კაპიტალისა და ვალის დაფინანსების მოგებაზე. Raizberg B.A., Lozovsky L.Sh., Starodubtseva E.B. თანამედროვე ეკონომიკური ლექსიკონი. მე-2 გამოცემა, რევ. M .: INFRA M. 479 s .. 1999 ... ეკონომიკური ლექსიკონი

ფინანსური ბერკეტები- (ბერკეტი) იხილეთ ბერკეტი ... ეკონომიკური და მათემატიკური ლექსიკონი

გავლენა კაპიტალის და ვალის დაფინანსების მოგებაზე… ეკონომიკისა და სამართლის ენციკლოპედიური ლექსიკონი

ფინანსური ბერკეტები- თანაფარდობა კომპანიის დაფინანსების სხვადასხვა გზებს შორის, როგორიცაა ვალი და კაპიტალი. რაც უფრო მაღალია ბერკეტი, მით მეტია საპროცენტო ხარჯი შემოსავლის ანგარიშგებაზე. თუ პროცენტის ხარჯი... უძრავი ქონების ექსპერტიზისა და მართვის ტერმინების ლექსიკონი

ფინანსური ბერკეტები- კუმულაციური გავლენა მოგების დონეზე კაპიტალისა და ვალის დაფინანსების გამო... ეკონომიკური ტერმინების ლექსიკონი

იგი განისაზღვრება საწარმოს ნასესხები სახსრების გამოყენების ხარისხით. გამოთვლები აჩვენებს, რომ ნასესხები სახსრების წილის ზრდა დაფინანსების ვალდებულებებში ზრდის ზემოქმედებას… კრიზისების მართვის ტერმინების ლექსიკონი

ფინანსური ბერკეტი, ფინანსური ბერკეტი, ფინანსური დამოკიდებულება (ფინანსური ბერკეტი)- საწარმოს ნასესხები და საკუთარი სახსრების თანაფარდობა. რუსეთის ფედერაციაში ამ კონცეფციის ნორმატიული განმარტება არ არსებობს. ფინანსური ბერკეტი, როგორც კაპიტალისა და დავალიანების თანაფარდობა ნიშნავს გავლენის პოტენციალს… მენეჯმენტის აღრიცხვის ტერმინების ლექსიკონი

ფინანსური ბერკეტები- ფინანსური ბერკეტი ფინანსური დამოკიდებულება საწარმოს ნასესხები და საკუთარი სახსრების თანაფარდობა. რუსეთის ფედერაციაში ამ კონცეფციის ნორმატიული განმარტება არ არსებობს. ფინანსური ბერკეტი, როგორც კაპიტალის და სავალო კაპიტალის თანაფარდობა ... ... ტექნიკური მთარგმნელის სახელმძღვანელო

წიგნები

• ფინანსური ბერკეტი სამუდამოდ. ახალი ჰორიზონტები ფილანტროპიისა და სოციალური ინვესტიციებისთვის, ლესტერ სალამონი. ციტატა „ფინანსურმა კრიზისმა… მიმზიდველი გახადა სოციალურად ტრანსფორმაციული ინვესტიციები“. ლესტერ სალამონი რა არის წიგნი თანამედროვე ინოვაციურ მექანიზმებზე და დაფინანსების ახალ შესაძლებლობებზე…
• ფინანსური ბერკეტი სიკეთისთვის: ახალი ჰორიზონტები ფილანტროპიისა და სოციალური ინვესტიციებისთვის, ლესტერ სალამონი. წიგნი ეხება თანამედროვე ინოვაციურ მექანიზმებს და ახალ შესაძლებლობებს საქველმოქმედო და სოციალური მეწარმეობის სფეროში პროექტების დაფინანსებისთვის, სწორედ ახლა, როდესაც გარღვევა…

ბერკეტი არის ინსტრუმენტი ოპერაციების მომგებიანობის გაზრდისთვის, რომელსაც იყენებენ გამოცდილი ტრეიდერები ფორექსის ბირჟაზე ვაჭრობისას. ეს შესაძლებლობა თითქმის ყოველთვის ასოცირდება რისკთან, რადგან ფინანსური მაჩვენებლები ავტომატურად დგინდება. მისი ზომა დამოკიდებულია ლოტის ტიპზე.

ფორექსის ბირჟაზე ვაჭრობისთვის გამოიყენება სხვა ინსტრუმენტებიც. თითოეულის მახასიათებლების შესწავლის შემდეგ, შეგიძლიათ უსაფრთხოდ გამოიყენოთ ისინი აქტივობებში.

რა არის ფინანსური ბერკეტი

ბერკეტი არის შეუცვლელი სავაჭრო ინსტრუმენტი. ეს არის ფულადი კაპიტალი, რომელსაც კომპანია (ბროკერი) სესხს აძლევს ტრეიდერს. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ეს არის საკუთარი სახსრებისა და ნასესხები სახსრების თანაფარდობა. ამ ფულად ოპერაციას ეწოდება ფინანსური ბერკეტი, საკრედიტო ბერკეტი, სავაჭრო ინსტრუმენტი და ა.შ.

ფინანსური ტრანზაქციის განხორციელებისას ბერკეტის გამოყენებით, შეგიძლიათ განახორციელოთ ტრანზაქცია იმ თანხით, რომელიც აღემატება არსებულ სადეპოზიტო სახსრებს. მაგალითად, აშშ დოლარი/ევრო სავალუტო წყვილი. ბროკერის მიერ მოწოდებული ფინანსური ბერკეტი არის 1:200. თუ თქვენს სადეპოზიტო ანგარიშზე გაქვთ $1,500 და იყენებთ ფინანსურ ბერკეტს, ტრანზაქციის თანხამ შეიძლება მიაღწიოს $300,000-ს.

ფინანსური ბერკეტი და მისი მახასიათებლები

ბერკეტი არის მექანიზმი, რომელიც გავლენას ახდენს ფინანსურ მდგომარეობაზე. აქედან გამომდინარე, ფინანსური ბერკეტი არის შესაძლებლობა გავლენა მოახდინოს მოგებაზე გრძელვადიანი ვალდებულებების შეცვლით. ეს კონცეფცია ძალიან ორაზროვანია. ფორექსში ბერკეტის გამოყენების წყალობით - ბერკეტი, ახალი ტრეიდერები იზიდავენ. ფინანსური ინსტრუმენტი, როდესაც სწორად გამოიყენება, საშუალებას აძლევს დამწყებს მიიღოს ბევრად მეტი მოგება, ვიდრე ვაჭრობა მხოლოდ საკუთარი კაპიტალით.

ბერკეტების ინდიკატორები

ფორექსის ბაზარზე, როგორც წესი, ბროკერები მიუთითებენ მაქსიმალურ დასაშვებ ფინანსურ ბერკეტს, რომელსაც იყენებს ტრეიდერი სავალუტო ტრანზაქციის დადებისას. ეს შეიძლება იყოს 1:10, 1:100, 1:150 და ა.შ. კლიენტს ეძლევა დამოუკიდებელი არჩევანის უფლება, რაც საშუალებას აძლევს მას გააკონტროლოს არა მხოლოდ შემოსავალი, არამედ შეაფასოს შესაძლო რისკები ტრანზაქციის განხორციელებისას.

სესხის დამუშავება

საკრედიტო ბერკეტის გამოსაყენებლად არ არის საჭირო ბროკერთან რაიმე დოკუმენტის შედგენა. ფინანსურ ბირჟაზე ვაჭრობის გამოცდილების მიუხედავად, ნებისმიერ ტრეიდერს შეუძლია ისარგებლოს ამ შესაძლებლობით. ასევე არ აქვს მნიშვნელობა კლიენტს აქვს თუ არა საკუთარი სახსრების ოდენობა, მისი ვაჭრობის ეფექტურობა. მსესხებლებს შეუძლიათ მიიღონ სესხი Forex-ზე იმავე პირობებით. გამონაკლისია VIP კლიენტები, რომლებსაც ენიჭებათ გარკვეული შეღავათები.

კლიენტის ფინანსური ვალდებულებები

ფინანსური ბერკეტის გაცემა არ ითვალისწინებს სესხზე პროცენტის დარიცხვას. ტრანზაქციის განხორციელებისას ფინანსური ინსტრუმენტის გამოყენება საშუალებას გაძლევთ გაზარდოთ ტრეიდერის წმინდა მოგება. ბროკერის სარგებელი ნასესხები სახსრების მიწოდებიდან არის საკომისიოს მიღება ტრანზაქციის დახურვის შემდეგ. ბუნებრივია, რაც უფრო მეტი იქნება დადებული შეკვეთის მოცულობა, მით მეტ შემოსავალს მიიღებს კომპანია, რომელმაც სესხი გასცა ტრეიდერს.

რისკები ფინანსური ბერკეტების გამოყენებისას

ზოგიერთი დამწყები ტრეიდერი თვლის, რომ ფინანსური ბერკეტების გამოყენება სარისკო საქმეა. მათი აზრით, მთავარი რისკი დაკავშირებულია ანაბრის სრულ დაკარგვასთან და „წითელში გადასვლასთან“. სწორედ ამიტომ, ბევრ ტრეიდერს ეშინია გაუმკლავდეს ბერკეტებს საფონდო ბირჟაზე ვაჭრობის პრინციპის სრულად გაცნობიერების გარეშე.

ფაქტობრივად, ბირჟაზე დაწვის რისკი მინიმუმამდეა დაყვანილი. სესხის გამცემი ბროკერი კლიენტს უარყოფითად არ დაუშვებს. იმ შემთხვევაში, თუ ზარალის რისკი უახლოვდება მარჟის ზომას, ბროკერი ხურავს პოზიციას. ის პირდაპირ არის დაინტერესებული ტრეიდერის მოგებით.

მაგალითად, თუ თქვენ გაქვთ ანაბარი $100 და იყენებთ ფინანსურ ინსტრუმენტს 1:10 თანაფარდობით, ტრეიდერს აქვს შესაძლებლობა დადოს გარიგება $1000-ად. იმ შემთხვევაში, თუ ფასი პროგნოზიდან 10%-ით გადახრის, პოზიცია ავტომატურად დაიხურება. ბერკეტიანი კომპანია არ გარისკავს საკუთარ ფულს. 1:100 ბერკეტის მქონე ფინანსური ინსტრუმენტის გამოყენების შემთხვევაში პოზიციის დასახურავად საკმარისია 1%-იანი გადახრა.

ფინანსური ბერკეტის წარმატებით გამოყენებისთვის საჭიროა იცოდეთ დასაშვები გადახრების გამოთვლის ფორმულა. მაგალითად, ფინანსური ბერკეტი არის 1:200, სადაც 1 მაჩვენებელი არის კაპიტალი, 2 არის სესხის თანხა. გამოთვლების გამოყენებისას გამოდის: ე.ი. 1/200*100%=0,005, ანუ დასაშვები გადახრა არის 0,5%.

ბერკეტების გამოყენების მაგალითები

საკრედიტო ბერკეტის ეფექტური გამოყენების მაგალითები:

• $100 ინვესტიციაა USD/EUR წყვილში და არ არის გამოყენებული ბერკეტი. როდესაც კურსი იზრდება, გარიგება იხურება. მოგება 0,5 დოლარია.
• აშშ დოლარი/ევრო წყვილში ინვესტიციაა $100, ბერკეტი არის 1:20. ფინანსური ბერკეტის გამოყენება საშუალებას გაძლევთ მიიღოთ $10 მოგება.

როდესაც გაცვლითი კურსი ეცემა, ბერკეტის მოგებაზე ასევე მნიშვნელოვნად მოქმედებს ბერკეტის გამოყენება. თუ ფინანსური ბერკეტი არ იქნა გამოყენებული, ზარალი იქნება 0,3 დოლარი, მისი გამოყენებისას ზარალის ოდენობა იზრდება 6 დოლარამდე.

ფინანსური ბერკეტების გამოყენების დადებითი და უარყოფითი ასპექტები

ბერკეტების გამოყენება ფინანსურ ცოდნას მოითხოვს. ბევრი ბროკერი ურჩევს ახალბედა ტრეიდერებს გამოიყენონ 3-5% ბერკეტი. მეორეს მხრივ, დიდი ბერკეტის დახმარებით, შეგიძლიათ ძალიან სწრაფად დაატრიალოთ მცირე დეპოზიტი.

ტრანზაქციებში ბერკეტების გამოყენების უპირატესობები

ფინანსური ბერკეტების გამოყენების მთავარი უპირატესობა გარიგებიდან წმინდა მოგების გაზრდაა. დეპოზიტზე მცირე თანხის შემთხვევაშიც კი, ტრეიდერს აქვს შესაძლებლობა განახორციელოს ფინანსური ტრანზაქცია საკუთარი ანაბრის ოდენობაზე 100 ან თუნდაც 200-ჯერ მეტი. ამის საფუძველზე, სწორი პროგნოზით, მისი მოგება მნიშვნელოვნად იზრდება.

ვაჭრობაში ბერკეტების გამოყენების ნაკლოვანებები

ფინანსური ინსტრუმენტის გამოყენებისას ყველაზე დიდი მინუსი არის კურსის დაკარგვის რისკი. უმეტეს შემთხვევაში, დეპოზიტს აცლიან ახალბედა ტრეიდერები ფინანსური ბერკეტის მაქსიმალური ოდენობის გამოყენებით. ასეთი უსიამოვნებების თავიდან აცილების მიზნით, ვაჭრობის საწყის ეტაპზე აუცილებელია გამოვთვალოთ ქულების რაოდენობა, რომლითაც მათი პროგნოზი შეიძლება გადახრილი იყოს. გარდა ამისა, პროფესიონალები იყენებენ მთელ რიგ სპეციალურ ბრძანებებს, რომლებიც ნაწილობრივ მაინც იძლევა საშუალებას, მაგრამ მაინც აკონტროლებენ რისკებს. მაგალითად, მიიღეთ მოგება, შეაჩერე ზარალი.

ბიზნესის განვითარება შეუძლებელია ინვესტიციის გარეშე. როგორც ამ უკანასკნელს, უპირატესობა ენიჭება ნასესხებ სახსრებს (კრედიტები, ფასიანი ქაღალდების გამოშვება). არსებობს საწარმოს გადახდისუნარიანობის დაკარგვის რისკები. მათ შესაფასებლად, ასევე ნასესხები სახსრების გამოყენების ეფექტურობის გასაგებად გვეხმარება საწარმოს ფინანსური სტაბილურობის ინდიკატორების ჯგუფი, რომელთაგან ერთ-ერთია ფინანსური ბერკეტი - D/E თანაფარდობა.

რა არის D/E თანაფარდობა?

ფინანსური ბერკეტის მაჩვენებელიან D/E თანაფარდობა(ვალების თანაფარდობა კაპიტალთან) არის საწარმოს სასესხო კაპიტალის თანაფარდობა საკუთართან.

ნასესხები ეხება კომპანიის ყველა მოკლევადიან და გრძელვადიან ვალდებულებას:

• სესხები
• კაპიტალური და დროებითი ხარჯები
• გადაუხდელი ვალები (სადაზღვევო პრემიები, გადაუხდელი ხელფასი და ა.შ.)
• სხვა სახის სავალდებულო დაფინანსება საწარმოს ხარჯზე.

სიცხადისთვის წარმოვიდგინოთ, რომ კომპანიის ვალდებულებების ოდენობა არის 400 ათასი დოლარი, ხოლო სააქციო კაპიტალი 200 ათასი D/E ამ შემთხვევაში უდრის ორს. კომპანიის საკუთარი სახსრების ყოველ დოლარზე არის $2 ნასესხები ფული. კაპიტალის სტრუქტურა არის 1:2, შესაბამისად.

მოხსენებებში მითითების გამარტივებისთვის, D/E ხშირად ნაჩვენებია პროცენტულად. ზემოთ მოცემულ მაგალითში, D/E თანაფარდობა იქნება 200%.

D/E თანაფარდობას აქვს რამდენიმე სინონიმი:

• ფინანსური ბერკეტის კოეფიციენტი (ბერკეტი);
• ფინანსური რისკის კოეფიციენტი;
• საკრედიტო ბერკეტი;
• ფინანსური ბერკეტები.

მთავარი ის არის, რომ ფინანსური ბერკეტი განსაზღვრავს რისკს, რომელსაც საწარმო იღებს კაპიტალის სტრუქტურის არჩევისას.

კაპიტალის ნაშთი

თეორია მოდილიანი-მილერი (მოდილიანი – მილერის თეორია, M&M თეორია) თანახმაა, რომ კომპანიის კაპიტალის ზრდა ნასესხები სახსრების მოზიდვით დადებითად აისახება კომპანიის განვითარებაზე საშუალო და გრძელვადიან პერსპექტივაში. ინვესტიციების სწორად გამოყენებით, ფულის მულტიპლიკატორი ამოქმედდება. მისი არსი ემყარება იმ ფაქტს, რომ 1 ინვესტირებული ერთეული გამოიმუშავებს 2 ერთეულ მოგებას.

ამ შემთხვევაში 2 პირობა უნდა დაკმაყოფილდეს:

1. მომსახურების მისაღები ფასი (კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულება, WACC)
2. ჩანაცვლებითი სახსრების წილი კაპიტალის სტრუქტურაში არ აღემატება ნორმატიულ ღირებულებას.

როდესაც კაპიტალის სტრუქტურაში ნასესხები სახსრები იზრდება უფრო სწრაფად, ვიდრე საკუთარი სახსრები, მათთან ერთად იზრდება ვალის მომსახურების ოდენობა, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს სიტუაცია, როდესაც ფირმა არა მხოლოდ არ ამართლებს თავის ინვესტიციებს, არამედ ვერ ასრულებს შიდა და გარე ვალდებულებებს.

საწარმოსთვის, რომელიც იზიდავს სახსრებს გარედან, ფუნდამენტურად მნიშვნელოვანია კაპიტალის სტრუქტურაში ბალანსის დამყარება მასში სავალო ვალდებულებების მაქსიმალური დასაშვები დონის განსაზღვრით.

ფინანსური ბერკეტის ეფექტი

D/E კოეფიციენტის ნორმატიული მნიშვნელობები განისაზღვრება ინდუსტრიის მიხედვით. ოპტიმალურ დონედ ითვლება 0,5 - 0,7, ე.ი. ეს არის ნასესხები კაპიტალის კაპიტალის ისეთი თანაფარდობა, რომელშიც მაქსიმალური შესაძლო მოგება მიიღწევა მინიმალური რისკით.

D/E კოეფიციენტი აჩვენებს კომპანიის დამოკიდებულებას ნასესხებ სახსრებზე:

• თუ D/E არის ოპტიმალურ დონეზე, მაშინ კომპანია სავალო ვალდებულებებზეა დამოკიდებული, დამატებითი დაფინანსების მოპოვება უფრო გართულდება
• დაბალი D/Eსაუბრობს ფინანსური ბერკეტის გამოყენების დაკარგულ მოგებაზე. ნებისმიერი კომერციული ორგანიზაციის მიზანია გახადოს ბიზნესი მომგებიანი და მომგებიანი.

ბერკეტის არსი არის კაპიტალის ანაზღაურების გაზრდა ნასესხები სახსრების მოზიდვით.

მსხვილ კომპანიებს შეუძლიათ მიიღონ დამატებითი დაფინანსება ფასიანი ქაღალდების გამოშვებით. D/E არ იქნება საკმარისი მისი საინვესტიციო მიმზიდველობის შესაფასებლად. დახმარება მოდის P/B თანაფარდობა- თანაფარდობა, რომელიც აჩვენებს ყველა აქციის საბაზრო ღირებულების თანაფარდობას მის საბალანსო ღირებულებასთან. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, თანაფარდობა P/BVგვიჩვენებს, აქცია გადაჭარბებულია თუ დაფასებული:

• >1 არის გადაფასებული, ასეთ აქციებზე მოთხოვნა დაბალი იქნება
• <1 недооценены, есть возможность получения прибыли за счет роста цены акций.

P/BV არის ერთ-ერთი საინვესტიციო მულტიპლიკატორი, თქვენ შეგიძლიათ დაეყრდნოთ მის ღირებულებას მხოლოდ საწარმოს ფინანსური სტაბილურობის სხვა მაჩვენებლებთან ერთად.

დასკვნის ნაცვლად

ფინანსური ბერკეტი მარტივი სიტყვებით არის ვალდებულებების (ვალების) თანაფარდობა აქტივებთან (კაპიტალთან). ყველაზე ხშირად, ამ ინდიკატორის გაანგარიშებისას გამოიყენება მხოლოდ გრძელვადიანი სავალო ვალდებულებები. (ობლიგაციები, სესხები და სხვა).

D/E თანაფარდობა ხშირად გამოიყენება კერძო ინვესტორების მიერ ფასიანი ქაღალდების შეძენასთან დაკავშირებული პოტენციური რისკების გამოსავლენად. რაც უფრო მაღალია ფასი/კაპიტალის თანაფარდობა, მით მეტია რისკი. ამიტომ, მაღალი D/E დონის მქონე კომპანიები იძულებულნი არიან პოტენციურ ინვესტორებს შესთავაზონ უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთები. როგორც წესი, ამ საწარმოებს უჭირთ თავიანთი აქტივების გაყიდვა.

თუ შეცდომას იპოვით, გთხოვთ, მონიშნეთ ტექსტის ნაწილი და დააწკაპუნეთ Ctrl+Enter.

ძველმა ბერძენმა მეცნიერმა არქიმედესმაც კი გაამახვილა ყურადღება ბერკეტის გამოყენების უზარმაზარ შესაძლებლობებზე. გახსოვთ მისი ცნობილი ფრაზა, რომელშიც მან თქვა, რომ თუ მას საყრდენი წერტილი ჰქონდა, მას შეეძლო დედამიწის გადაადგილება? ჩვენს დროში ბერკეტს ხშირად იყენებენ პრაქტიკაში, რათა გაიზარდოს ძალა მოკლე მკლავზე, ხოლო ძალის გამოყენება მის გრძელ მკლავზე. მექანიკაში, მიღებული მომატება პირდაპირ დამოკიდებულია მკლავების სიგრძის თანაფარდობაზე. მაგრამ ეს პრინციპი შეიძლება გამოყენებულ იქნას სხვა სფეროებშიც, მაგალითად, ეკონომიკაში. ვნახოთ, რა არის ფინანსური ბერკეტი და რა შესაძლებლობებს ჰპირდება ის ბიზნესს.

სხვადასხვა პუბლიკაციებში ხშირად არის ამ ტერმინის სხვადასხვა სინონიმები. ფინანსურ ბერკეტს ხშირად უწოდებენ საკრედიტო ბერკეტს, ბერკეტს ან ფინანსურ ბერკეტს. სინამდვილეში, ეს არის საინვესტიციო პროექტში მოზიდული ნასესხები სახსრების თანაფარდობა სააქციო კაპიტალის ოდენობასთან. იმისათვის, რომ უკეთ გავიგოთ რა არის ფინანსური ბერკეტი, მოდით შევხედოთ მარტივ მაგალითს. დავუშვათ, ჩვენ ვაანალიზებთ ჩვენი სახსრების ინვესტიციის შესაძლებლობას გარკვეულ ბიზნეს პროექტში. გეგმიური სარგებელი არის 30% წელიწადში, ხოლო საინვესტიციო პერიოდი 12 თვე. სააქციო კაპიტალის ოდენობა, რომელიც ამჟამად მზად ვართ გამოვყოთ ამ პროექტში, არის 120 ათასი რუბლი. ადვილია გამოთვალოთ, რომ ექსპლუატაციის პირველი წლის ბოლოს, ჩვენი ინვესტიციები 36 ათასი რუბლის შემოსავალს მოიტანს. იმისთვის, რომ ინვესტიციებიდან კიდევ უფრო მეტი შემოსავალი მიიღოთ, საჭიროა საწყისი კაპიტალის ოდენობის გაზრდა. ამის გაკეთება ადვილი არ არის, რადგან უფასო სახსრები ამჟამად შეზღუდულია.

თუმცა, თუ მოსალოდნელი მომგებიანობა აღემატება სესხების საშუალო მაჩვენებელს, მაშინ დამატებითი შემოსავლის მიღება შესაძლებელია საბანკო სესხის დახმარებით. ასე რომ, უხალისოდ, ჩვენ გადავწყვიტეთ ნასესხები კაპიტალი გამოვყოთ პროექტში 120 ათასი რუბლის ოდენობით. დავუშვათ, ჩვენ მოვახერხეთ ბანკიდან სესხის აღება წელიწადში 22%-ით. თუ ყველაფერი ჩვენი პროგნოზების მიხედვით წარიმართება, სააქციო კაპიტალის გამოყენების მოგება მოგვიტანს, როგორც უკვე აღვნიშნეთ, 36 ათასი რუბლი, ხოლო სასესხო კაპიტალის მოზიდვით, მისი ზომა იქნება 72 ათასი რუბლი. მათგან ჩვენ გადავუხდით ბანკს პროცენტს (26,4 ათასი რუბლი), და დაგვრჩება 45,6 ათასი რუბლი. როგორც ხედავთ, ფინანსური ბერკეტი კარგი შესაძლებლობაა ბიზნესის მომგებიანობის გასაუმჯობესებლად. ჩვენს შემთხვევაში, მან ნება დართო, მიგვეღო დამატებითი 9,6 ათასი რუბლი.

რა მისცემს ფინანსურ ბერკეტს. გაანგარიშების ფორმულა

ნასესხები სახსრების გამოყენება ყოველთვის არ არის მომგებიანი. იმისათვის, რომ მიიღოთ სწორი გადაწყვეტილება და შეაფასოთ, თუ რა ეფექტს მოიტანს ფინანსური ბერკეტის გამოყენება, შეგიძლიათ გამოიყენოთ შემდეგი ფორმულა:

RFR \u003d (1 - Np) × (Ra - Sk) × ZK / SK, სადაც

RFR - ფინანსური ბერკეტის გამოყენების შედეგი,%;

Np - საშემოსავლო გადასახადის განაკვეთის ათობითი გამოხატულება;

RA - უკუგება აქტივებზე, %;

Ск - საშუალო (საშუალო შეწონილი) საკრედიტო განაკვეთის ზომა, %;

ZK - ნასესხები კაპიტალი;

SC - კაპიტალი.

როგორც ხედავთ, სამი ფაქტორი მონაწილეობს ეფექტის ზომის გამოთვლაში. პირველი მათგანი - (1 - Нп) - არანაირად არ არის დამოკიდებული კომპანიაზე. (Ra - Sk) გვიჩვენებს, თუ რამდენად აღემატება აქტივების შემოსავალი სესხის საპროცენტო განაკვეთს. მას აქვს საკუთარი სახელი - დიფერენციალი. (ZK / SK) - ეს, ფაქტობრივად, ფინანსური ბერკეტია.

განვიხილოთ საწარმოს ფინანსური ბერკეტი, ეკონომიკური მნიშვნელობა, ფინანსური ბერკეტის ეფექტის გამოთვლის ფორმულა და მისი შეფასების მაგალითი სს RusHydro-სთვის.

საწარმოს ფინანსური ბერკეტი (ანალოგი: ბერკეტი, საკრედიტო ბერკეტი, ფინანსური ბერკეტი, ბერკეტი) - აჩვენებს, თუ როგორ მოქმედებს საწარმოს ნასესხები კაპიტალის გამოყენება წმინდა მოგების ოდენობაზე. ფინანსური ბერკეტი არის საწარმოს ფინანსური და საინვესტიციო ანალიზის ერთ-ერთი ძირითადი კონცეფცია. ფიზიკაში ბერკეტი საშუალებას გაძლევთ აწიოთ მეტი წონა ნაკლები ძალისხმევით. ეკონომიკაში მოქმედების მსგავსი პრინციპი ფინანსური ბერკეტისთვის, რომელიც საშუალებას გაძლევთ გაზარდოთ მოგება ნაკლები ძალისხმევით.

ფინანსური ბერკეტის გამოყენების მიზანიარის საწარმოს მოგების გაზრდა კაპიტალის სტრუქტურის: საკუთარი და ნასესხები სახსრების წილების შეცვლით. აღსანიშნავია, რომ საწარმოს ნასესხები კაპიტალის წილის (მოკლევადიანი და გრძელვადიანი ვალდებულებები) ზრდა იწვევს მისი ფინანსური დამოუკიდებლობის შემცირებას. მაგრამ ამავდროულად, საწარმოს ფინანსური რისკის მატებასთან ერთად, იზრდება მეტი მოგების მიღების შესაძლებლობაც.

ფინანსური ბერკეტები. ეკონომიკური აზრი

ფინანსური ბერკეტის ეფექტი აიხსნება იმით, რომ დამატებითი სახსრების მოზიდვა შესაძლებელს ხდის საწარმოს საწარმოო და ეკონომიკური საქმიანობის ეფექტურობის გაზრდას. ყოველივე ამის შემდეგ, მოზიდული კაპიტალი შეიძლება მიმართული იყოს ახალი აქტივების შექმნაზე, რაც გაზრდის როგორც ფულადი სახსრების მოძრაობას, ასევე საწარმოს წმინდა მოგებას. დამატებითი ფულადი ნაკადები იწვევს საწარმოს ღირებულების ზრდას ინვესტორებისთვის და აქციონერებისთვის, რაც კომპანიის მფლობელებისთვის ერთ-ერთი სტრატეგიული მიზანია.

ფინანსური ბერკეტის ეფექტი. გაანგარიშების ფორმულა

ფინანსური ბერკეტის ეფექტიარის დიფერენციალური (საგადასახადო კორექტორით) ნამრავლი ბერკეტის მკლავზე. ქვემოთ მოყვანილი სურათი გვიჩვენებს ფინანსური ბერკეტის ეფექტის ფორმირების ძირითადი ბმულების დიაგრამას.

თუ ჩამოწერთ ფორმულაში შემავალ სამ ინდიკატორს, ეს ასე გამოიყურება:

T არის საშემოსავლო გადასახადის პროცენტული განაკვეთი;

ROA - უკუგება საწარმოს აქტივებზე;

r – საპროცენტო განაკვეთი მოზიდულ (ნასესხებ) კაპიტალზე;

დ - საწარმოს ნასესხები კაპიტალი;

E - საწარმოს კაპიტალი.

ასე რომ, მოდით უფრო დეტალურად გავაანალიზოთ ფინანსური ბერკეტის ეფექტის თითოეული ელემენტი.

საგადასახადო კორექტორი

საგადასახადო კორექტორი გვიჩვენებს, თუ როგორ მოქმედებს საშემოსავლო გადასახადის განაკვეთის ცვლილება ფინანსური ბერკეტის ეფექტზე. საშემოსავლო გადასახადს იხდის რუსეთის ფედერაციის ყველა იურიდიული პირი (შპს, OJSC, CJSC და ა.შ.) და მისი განაკვეთი შეიძლება განსხვავდებოდეს ორგანიზაციის საქმიანობის სახეობიდან გამომდინარე. ასე, მაგალითად, საბინაო და კომუნალურ სექტორში დასაქმებული მცირე საწარმოებისთვის საშემოსავლო გადასახადის საბოლოო განაკვეთი იქნება 15,5%, ხოლო საშემოსავლო გადასახადის დაუზუსტებელი განაკვეთი 20%. საშემოსავლო გადასახადის მინიმალური განაკვეთი კანონით არ შეიძლება იყოს 13,5%-ზე დაბალი.

ფინანსური ბერკეტების დიფერენციალი

ფინანსური ბერკეტის დიფერენციალი (Dif) არის სხვაობა აქტივებზე ანაზღაურებასა და ნასესხები კაპიტალის განაკვეთს შორის. იმისათვის, რომ ფინანსური ბერკეტის ეფექტი დადებითი იყოს, აუცილებელია, რომ კაპიტალის ანაზღაურება უფრო მაღალი იყოს, ვიდრე სესხებისა და სესხების პროცენტი. უარყოფითი ფინანსური ბერკეტით, საწარმო იწყებს ზარალის განცდას, რადგან მას არ შეუძლია უზრუნველყოს წარმოების ეფექტურობა ნასესხები კაპიტალის გადახდაზე მაღალი.

ფინანსური ბერკეტის კოეფიციენტი (ანალოგი: ფინანსური ბერკეტი)გვიჩვენებს, თუ რა წილი უჭირავს საწარმოს მთლიან კაპიტალის სტრუქტურაში ნასესხებ სახსრებს (კრედიტები, სესხები და სხვა ვალდებულებები) და განსაზღვრავს ნასესხები კაპიტალის გავლენის სიძლიერეს ფინანსური ბერკეტის ეფექტზე.

ოპტიმალური ბერკეტი ფინანსური ბერკეტის ეფექტისთვის

ემპირიული მონაცემების საფუძველზე გამოითვალა საწარმოსთვის ოპტიმალური ბერკეტი (ვალი/კაპიტალი თანაფარდობა), რომელიც 0,5-დან 0,7-მდე მერყეობს. ეს იმაზე მეტყველებს, რომ საწარმოს მთლიან სტრუქტურაში ნასესხები სახსრების წილი 50%-დან 70%-მდე მერყეობს. ნასესხები კაპიტალის წილის მატებასთან ერთად იზრდება ფინანსური რისკები: ფინანსური დამოუკიდებლობის დაკარგვის შესაძლებლობა, გადახდისუნარიანობა და გაკოტრების რისკი. თუ ნასესხები კაპიტალის ოდენობა 50%-ზე ნაკლებია, კომპანია ხელიდან უშვებს მოგების გაზრდის შესაძლებლობას. ფინანსური ბერკეტის ეფექტის ოპტიმალურ ზომად ითვლება აქტივებზე უკუგების (ROA) 30-50%.

სს RusHydro-ს ფინანსური ბერკეტის გაანგარიშების მაგალითი ბალანსზე

ფინანსური ბერკეტის ეფექტის გამოთვლის ერთ-ერთი ფორმულა არის კაპიტალზე ჭარბი შემოსავალი ( ROA, აქტივების დაბრუნება) მეტი უკუგების კაპიტალზე ( ROE, კაპიტალის ანაზღაურება). კაპიტალზე დაბრუნება (ROA) აჩვენებს კომპანიის მიერ როგორც კაპიტალის, ასევე სავალო კაპიტალის გამოყენების მომგებიანობას, ხოლო ROE ასახავს მხოლოდ კაპიტალის ეფექტურობას. გაანგარიშების ფორმულა ასე გამოიყურება:

სადაც:

DFL - ფინანსური ბერკეტის ეფექტი;

ROA - საწარმოს კაპიტალის (აქტივების) დაბრუნება;

ROE - უკუგება კაპიტალზე

მოდით გამოვთვალოთ სს RusHydro-ს ფინანსური ბერკეტის ეფექტი ბალანსზე. ამისათვის ჩვენ ვიანგარიშებთ მომგებიანობის კოეფიციენტებს, რომელთა ფორმულები წარმოდგენილია ქვემოთ:

აქტივებზე ანაზღაურების გაანგარიშება (ROA) ბალანსით

კაპიტალის ანაზღაურების კოეფიციენტის გაანგარიშება (ROE) ბალანსით

სს რუჰიდროს ბალანსი აღებულია საწარმოს ოფიციალური ვებგვერდიდან.

შემოსავლის ანგარიში წარმოდგენილია ქვემოთ:

სს RusHydro-სთვის ფინანსური ბერკეტის ეფექტის გაანგარიშება

მოდით გამოვთვალოთ მომგებიანობის თითოეული კოეფიციენტი და შევაფასოთ ფინანსური ბერკეტის ეფექტი სს RusHydro-სთვის 2013 წელს.

ROA = 35321 / 816206 = 4.3%

ROE = 35321 / 624343 = 5.6%

ფინანსური ბერკეტის ეფექტი (DFL)= ROE - ROA = 5.6 - 4.3= 1.3%

ეფექტი აჩვენებს, რომ სს RusHydro-ს მიერ ნასესხები კაპიტალის გამოყენებამ შესაძლებელი გახადა ოპერაციების მომგებიანობის გაზრდა 1.3%-ით. ფინანსური ბერკეტის ეფექტის ზომა კაპიტალის ანაზღაურებაზე არის დაახლოებით ~30%, რაც ოპტიმალური თანაფარდობაა და მიუთითებს ნასესხები კაპიტალის ეფექტურ მართვაზე.

Შემაჯამებელი

ფინანსური ბერკეტის ეფექტი გვიჩვენებს საწარმოს მიერ ნასესხები კაპიტალის გამოყენების ეფექტურობას მისი ეფექტურობისა და მომგებიანობის გაზრდის მიზნით. მომგებიანობის გაზრდა საშუალებას გაძლევთ განახორციელოთ სახსრების რეინვესტირება წარმოების, ტექნოლოგიების, ადამიანური რესურსების და ინოვაციური პოტენციალის განვითარებაში. ეს ყველაფერი აუმჯობესებს საწარმოს კონკურენტუნარიანობას. ნასესხები კაპიტალის გაუნათლებლობამ შეიძლება გამოიწვიოს გადახდისუუნარობის სწრაფი ზრდა და გაკოტრების რისკი.