Კითხვა. სააქციო საზოგადოება სახელმწიფო კაპიტალის მონაწილეობით. ოქროს წილი. რუსეთის ფედერაციის ფოსტის კომპანიის 100 სახელმწიფო კაპიტალით კორპორატიზაციის შესახებ კანონის პროექტი სახელმწიფო დუმას წარედგინა.

6. სააქციო საზოგადოება

მუხლი 96
1. სააქციო საზოგადოება არის კომპანია, რომლის საწესდებო კაპიტალი დაყოფილია აქციების გარკვეულ რაოდენობად; სააქციო საზოგადოების მონაწილეები (აქციონერები) არ არიან პასუხისმგებელი მის ვალდებულებებზე და ეკისრებათ კომპანიის საქმიანობასთან დაკავშირებული ზარალის რისკს მათი აქციების ღირებულების ფარგლებში.
აქციონერები, რომლებმაც სრულად არ გადაიხადეს აქციები, სოლიდარულად აგებენ პასუხს სააქციო საზოგადოების ვალდებულებებზე მათი აქციების ღირებულების გადაუხდელი ნაწილის ფარგლებში.
2. სააქციო საზოგადოების კორპორატიული სახელწოდება უნდა შეიცავდეს მის სახელს და მითითებას, რომ კომპანია არის სააქციო საზოგადოება.
3. სააქციო საზოგადოების სამართლებრივი მდგომარეობა და აქციონერთა უფლება-მოვალეობები განისაზღვრება ამ კოდექსისა და სააქციო საზოგადოების შესახებ კანონის შესაბამისად.

სახელმწიფო და მუნიციპალური საწარმოების პრივატიზაციით შექმნილი სააქციო საზოგადოებათა სამართლებრივი სტატუსის თავისებურებებს ასევე განსაზღვრავს კანონები და ამ საწარმოების პრივატიზების შესახებ სხვა სამართლებრივი აქტები.

სამართლებრივი სტატუსის თავისებურებები საკრედიტო ორგანიზაციებისააქციო საზოგადოების სახით შექმნილი მათი აქციონერების უფლება-მოვალეობები ასევე განისაზღვრება საკრედიტო დაწესებულებების საქმიანობის მარეგულირებელი კანონებით.

მუხლი 97. ღია და დახურული სააქციო საზოგადოება
1. ღია სააქციო საზოგადოებად აღიარებულია სააქციო საზოგადოება, რომლის მონაწილეებს შეუძლიათ თავიანთი წილების გასხვისება სხვა აქციონერების თანხმობის გარეშე. ასეთ სააქციო საზოგადოებას უფლება აქვს განახორციელოს მის მიერ გამოშვებული აქციების ღია გამოწერა და მათი უფასო გაყიდვა კანონით და სხვა სამართლებრივი აქტებით დადგენილი პირობებით.
ღია სააქციო საზოგადოება ვალდებულია ყოველწლიურად გამოაქვეყნოს ზოგადი ინფორმაციისთვის წლიური ანგარიში, ბალანსი, მოგება-ზარალის ანგარიში.
2. დახურულ სააქციო საზოგადოებად აღიარებულია სააქციო საზოგადოება, რომლის აქციები ნაწილდება მხოლოდ მის დამფუძნებლებზე ან პირთა სხვა წინასწარ განსაზღვრულ წრეზე. ასეთ კომპანიას არ აქვს უფლება განახორციელოს ღია ხელმოწერა მის მიერ გამოშვებულ აქციებზე ან სხვაგვარად შესთავაზოს ისინი შესაძენად შეუზღუდავი რაოდენობის პირებს.
დახურული სააქციო საზოგადოების აქციონერებს აქვთ უპირატესი უფლება შეიძინონ ამ კომპანიის სხვა აქციონერების მიერ გაყიდული აქციები.
დახურულ სააქციო საზოგადოებაში მონაწილეთა რაოდენობა არ უნდა აღემატებოდეს სააქციო საზოგადოების შესახებ კანონით დადგენილ რაოდენობას, წინააღმდეგ შემთხვევაში იგი ექვემდებარება ღია სააქციო საზოგადოებად გარდაქმნას ერთი წლის განმავლობაში, ხოლო ამ ვადის გასვლის შემდეგ ლიკვიდაციას ქ. სასამართლოს, თუ მათი რაოდენობა არ მცირდება კანონით დადგენილ ზღვრამდე.
სააქციო საზოგადოების შესახებ კანონით გათვალისწინებულ შემთხვევებში დახურულ სააქციო საზოგადოებას შეიძლება დაევალოს ზოგადი ინფორმაციისთვის გამოაქვეყნოს ამ მუხლის პირველი პუნქტით გათვალისწინებული დოკუმენტები.

მუხლი 98. სააქციო საზოგადოების შექმნა

1. სააქციო საზოგადოების დამფუძნებლები ერთმანეთთან დებენ ხელშეკრულებას, რომელიც განსაზღვრავს მათი განხორციელების წესს ერთობლივი საქმიანობაკომპანიის დაფუძნების, კომპანიის საწესდებო კაპიტალის სიდიდის, გასაცემი აქციების კატეგორიების და მათი განთავსების წესის, აგრეთვე სააქციო საზოგადოების შესახებ კანონით გათვალისწინებული სხვა პირობების შესახებ.
სააქციო საზოგადოების შექმნის შესახებ ხელშეკრულება იდება წერილობით.
2. სააქციო საზოგადოების დამფუძნებლები სოლიდარულად აგებენ პასუხს საზოგადოების რეგისტრაციამდე წარმოშობილ ვალდებულებებზე.
კომპანია პასუხისმგებელია მის შექმნასთან დაკავშირებულ დამფუძნებლების ვალდებულებებზე მხოლოდ აქციონერთა საერთო კრების მიერ მათი ქმედებების შემდგომი დამტკიცების შემთხვევაში.
3. სააქციო საზოგადოების დამფუძნებელი დოკუმენტია მისი წესდება, რომელსაც ამტკიცებენ დამფუძნებლები.
სააქციო საზოგადოების წესდება, ამ კოდექსის 52-ე მუხლის მე-2 პუნქტით განსაზღვრული ინფორმაციის გარდა, უნდა შეიცავდეს პირობებს კომპანიის მიერ გამოშვებული აქციების კატეგორიების, მათი ნომინალური ღირებულებისა და რაოდენობის შესახებ; კომპანიის საწესდებო კაპიტალის ზომაზე; აქციონერთა უფლებების შესახებ; კომპანიის მმართველი ორგანოების შემადგენლობასა და კომპეტენციაზე და მათ მიერ გადაწყვეტილების მიღების წესზე, მათ შორის იმ საკითხებზე, რომლებზეც გადაწყვეტილებები მიიღება ერთხმად ან ხმათა კვალიფიციური უმრავლესობით. სააქციო საზოგადოების წესდება ასევე უნდა შეიცავდეს სააქციო საზოგადოების შესახებ კანონით გათვალისწინებულ სხვა ინფორმაციას.

4. სააქციო საზოგადოების შესაქმნელად სხვა მოქმედებების განხორციელების წესი, დამფუძნებელი კრების კომპეტენციის ჩათვლით, განისაზღვრება სააქციო საზოგადოების შესახებ კანონით.
5. სახელმწიფო და მუნიციპალური საწარმოების პრივატიზაციაში სააქციო საზოგადოების შექმნის თავისებურებები განისაზღვრება ამ საწარმოების პრივატიზების შესახებ კანონებითა და სხვა სამართლებრივი აქტებით.
6. სააქციო საზოგადოება შეიძლება შეიქმნას ერთი პირის მიერ ან შედგებოდეს ერთი ადამიანისგან, თუ ერთი აქციონერი იძენს საზოგადოების ყველა წილს. ამის შესახებ ინფორმაცია უნდა შეიცავდეს კომპანიის წესდებას, დარეგისტრირდეს და გამოქვეყნდეს ზოგადი ინფორმაციისთვის.
სააქციო საზოგადოებას არ შეუძლია ჰქონდეს როგორც ერთადერთი წევრიკიდევ ერთი ეკონომიკური კომპანია, რომელიც შედგება ერთი ადამიანისგან.

მუხლი 99
1. სააქციო საზოგადოების საწესდებო კაპიტალი შედგება აქციონერების მიერ შეძენილი კომპანიის აქციების ნომინალური ღირებულებისგან.
კომპანიის საწესდებო კაპიტალი განსაზღვრავს კომპანიის ქონების მინიმალურ ზომას, რომელიც უზრუნველყოფს მისი კრედიტორების ინტერესებს. ის არ შეიძლება იყოს სააქციო საზოგადოების შესახებ კანონით გათვალისწინებულ თანხაზე ნაკლები.
2. დაუშვებელია აქციონერის გათავისუფლება კომპანიის აქციების გადახდის ვალდებულებისაგან, მათ შორის, მისი გათავისუფლება ამ ვალდებულებისაგან კომპანიის მიმართ მოთხოვნების კომპენსირებით.
3. სააქციო საზოგადოების აქციების ღია გამოწერა დაუშვებელია საწესდებო კაპიტალის სრულად გადახდამდე. სააქციო საზოგადოების შექმნისას მისი ყველა აქცია უნდა გადანაწილდეს დამფუძნებლებს შორის.
4. თუ მეორე და ყოველი მომდევნო ფინანსური წლის ბოლოს ღირებულება წმინდა აქტივებიკომპანია საწესდებო კაპიტალზე ნაკლები იქნება, კომპანია ვალდებულია განსაზღვრული წესით გამოაცხადოს და დაარეგისტრიროს საწესდებო კაპიტალის შემცირება. თუ კომპანიის მითითებული აქტივების ღირებულება ნაკლებია კანონით განსაზღვრულ საწესდებო კაპიტალის მინიმალურ ოდენობაზე (ამ მუხლის პირველი პუნქტი), კომპანია ექვემდებარება ლიკვიდაციას.
5. საზოგადოების კანონით ან წესდებით შეიძლება დაწესდეს შეზღუდვა ერთი აქციონერის კუთვნილი აქციების რაოდენობაზე, საერთო ნომინალურ ღირებულებაზე ან ხმების მაქსიმალურ რაოდენობაზე.

მუხლი 100
1. სააქციო საზოგადოებას უფლება აქვს აქციონერთა საერთო კრების გადაწყვეტილებით გაზარდოს საწესდებო კაპიტალი აქციების ნომინალური ღირებულების გაზრდით ან დამატებითი აქციების გამოშვებით.
2. სააქციო საზოგადოების საწესდებო კაპიტალის ზრდა დასაშვებია მისი სრული გადახდის შემდეგ. დაუშვებელია კომპანიის საწესდებო კაპიტალის გაზრდა მის მიერ მიყენებული ზარალის დასაფარად.
3. სააქციო საზოგადოების შესახებ კანონით გათვალისწინებულ შემთხვევებში საზოგადოების წესდებით შეიძლება დადგინდეს ჩვეულებრივი (ჩვეულებრივი) ან ხმის უფლების მქონე სხვა აქციების მფლობელ აქციონერებს უპირატესი უფლება შეიძინონ კომპანიის მიერ გამოშვებული დამატებითი აქციები.

მუხლი 101
1. სააქციო საზოგადოებას შეუძლია აქციონერთა საერთო კრების გადაწყვეტილებით შეამციროს საწესდებო კაპიტალი აქციების ნომინალური ღირებულების შემცირებით ან მათი შემცირების მიზნით აქციების ნაწილის შეძენით. სულ.
კომპანიის საწესდებო კაპიტალის შემცირება დასაშვებია სააქციო საზოგადოების შესახებ კანონით დადგენილი წესით მისი ყველა კრედიტორის შეტყობინების შემდეგ. ამავდროულად, კომპანიის კრედიტორებს უფლება აქვთ მოითხოვონ კომპანიის შესაბამისი ვალდებულებების ვადამდე შეწყვეტა ან შესრულება და მათი ზარალის ანაზღაურება.

სააქციო საზოგადოების სახით შექმნილი საკრედიტო დაწესებულებების კრედიტორების უფლება-მოვალეობები ასევე განისაზღვრება საკრედიტო დაწესებულებების საქმიანობის მარეგულირებელი კანონებით.
2. სააქციო საზოგადოების საწესდებო კაპიტალის შემცირება აქციების ნაწილის შეძენით და გამოსყიდვით დასაშვებია, თუ ასეთი შესაძლებლობა გათვალისწინებულია საზოგადოების წესდებით.

მუხლი 102. გათავისუფლების შეზღუდვები ძვირფასი ქაღალდებიხოლო დივიდენდების გადახდა სააქციო საზოგადოებას
1. პრივილეგირებული აქციების წილი სააქციო საზოგადოების საწესდებო კაპიტალის მთლიან მოცულობაში არ უნდა აღემატებოდეს ოცდახუთ პროცენტს.
2. სააქციო საზოგადოებას უფლება აქვს, საწესდებო კაპიტალის სრულად გადახდის შემდეგ გამოუშვას ობლიგაციები იმ ოდენობით, რომელიც არ აღემატება საწესდებო კაპიტალის ოდენობას ან ამ მიზნებისათვის მესამე პირების მიერ საზოგადოებისთვის მიწოდებულ უზრუნველყოფის ოდენობას. გირაოს არარსებობის შემთხვევაში ობლიგაციების გამოშვება დასაშვებია სააქციო საზოგადოების არსებობის არა უადრეს მესამე წლისა და ამ დროისთვის კომპანიის ორი წლიური ბალანსის სათანადო დამტკიცების პირობით.
3. სააქციო საზოგადოებას არ აქვს უფლება განაცხადოს და გადაიხადოს დივიდენდები:
მთელი საწესდებო კაპიტალის სრულ გადახდამდე;
თუ სააქციო საზოგადოების წმინდა აქტივების ღირებულება მის საწესდებო კაპიტალსა და სარეზერვო ფონდზე ნაკლებია ან დივიდენდების გადახდის შედეგად მათ ზომაზე ნაკლები ხდება.

მუხლი 103. სააქციო საზოგადოებაში მართვა

1. სააქციო საზოგადოების უმაღლესი მმართველი ორგანოა მისი აქციონერთა საერთო კრება.

აქციონერთა საერთო კრების ექსკლუზიურ კომპეტენციაში შედის:
1) კომპანიის წესდების შეცვლა, მათ შორის მისი საწესდებო კაპიტალის ზომის შეცვლა;
2) კომპანიის დირექტორთა საბჭოს (სამეთვალყურეო საბჭო) და სარევიზიო კომისიის (აუდიტორი) წევრების არჩევა და მათი უფლებამოსილების ვადამდე შეწყვეტა;
3) კომპანიის აღმასრულებელი ორგანოების ფორმირება და მათი უფლებამოსილების ვადამდე შეწყვეტა, თუ კომპანიის წესდება ამ საკითხებს არ ეხება დირექტორთა საბჭოს (სამეთვალყურეო საბჭოს) კომპეტენციას;
4) კომპანიის წლიური ანგარიშების, ბალანსების, მოგებისა და ზარალის ანგარიშების დამტკიცება და მისი მოგება-ზარალის განაწილება;
5) გადაწყვეტილება კომპანიის რეორგანიზაციის ან ლიკვიდაციის შესახებ.
სააქციო საზოგადოების შესახებ კანონი შეიძლება მოიცავდეს აქციონერთა საერთო კრების ექსკლუზიურ კომპეტენციაში შემავალი სხვა საკითხების გადაწყვეტას.
კანონით გათვალისწინებული საკითხები აქციონერთა საერთო კრების ექსკლუზიურ კომპეტენციაში არ შეიძლება გადაეცეს მათ კომპანიის აღმასრულებელი ორგანოების გადასაწყვეტად.

2. ორმოცდაათზე მეტი აქციონერის მქონე კომპანიაში იქმნება დირექტორთა საბჭო (სამეთვალყურეო საბჭო).

თუ შეიქმნა დირექტორთა საბჭო (სამეთვალყურეო საბჭო), კომპანიის წესდება სააქციო საზოგადოების შესახებ კანონის შესაბამისად უნდა განისაზღვროს მისი განსაკუთრებული კომპეტენცია. წესდებით გადაცემული საკითხები დირექტორთა საბჭოს (სამეთვალყურეო საბჭოს) ექსკლუზიურ კომპეტენციაში არ შეიძლება გადაეცეს მათ კომპანიის აღმასრულებელი ორგანოების გადასაწყვეტად.
3. საზოგადოების აღმასრულებელი ორგანო შეიძლება იყოს კოლეგიური (გამგეობა, დირექტორატი) და (ან) ერთადერთი (დირექტორ, აღმასრულებელი დირექტორი). ის ახორციელებს კომპანიის საქმიანობის მიმდინარე მართვას და ანგარიშვალდებულია დირექტორთა საბჭოს (სამეთვალყურეო საბჭოს) და აქციონერთა საერთო კრების წინაშე.

კომპანიის აღმასრულებელი ორგანოს კომპეტენციაში შედის ყველა იმ საკითხის გადაწყვეტა, რომელიც არ წარმოადგენს კანონით ან კომპანიის წესდებით განსაზღვრულ საზოგადოების სხვა მმართველი ორგანოების ექსკლუზიურ კომპეტენციას.
აქციონერთა საერთო კრების გადაწყვეტილებით, კომპანიის აღმასრულებელი ორგანოს უფლებამოსილებები ხელშეკრულებით შეიძლება გადაეცეს სხვას. კომერციული ორგანიზაციაან ინდივიდუალური მეწარმე(მენეჯერი).
4. სააქციო საზოგადოების მართვის ორგანოების კომპეტენცია, აგრეთვე მათ მიერ გადაწყვეტილების მიღებისა და საზოგადოების სახელით გამოსვლის წესი განისაზღვრება ამ კოდექსის შესაბამისად სააქციო საზოგადოების შესახებ კანონით და ს. კომპანიის წესდება.
5. სააქციო საზოგადოებამ, რომელიც ვალდებულია ამ კოდექსით ან სააქციო საზოგადოებათა შესახებ კანონით, საჯარო ინფორმაციისთვის გამოაქვეყნოს ამ კოდექსის 97-ე მუხლის პირველი პუნქტით გათვალისწინებული დოკუმენტები, სისწორის შესამოწმებლად და დასადასტურებლად უნდა. წლიური ფინანსური ანგარიშგების, ყოველწლიურად მოზიდვა პროფესიონალი აუდიტორიარ არის დაკავშირებული ქონებრივი ინტერესებით კომპანიასთან ან მის მონაწილეებთან.
სააქციო საზოგადოების საქმიანობის აუდიტი, მათ შორის, რომელიც არ არის ვალდებული გამოაქვეყნოს ეს დოკუმენტები საზოგადოებისთვის, უნდა ჩატარდეს ნებისმიერ დროს იმ აქციონერების მოთხოვნით, რომელთა საერთო წილი საწესდებო კაპიტალში არის ათი ან მეტი პროცენტი. .
ქცევის ბრძანება აუდიტებისააქციო საზოგადოების საქმიანობა განისაზღვრება კანონითა და კომპანიის წესდებით.

მუხლი 104. სააქციო საზოგადოების რეორგანიზაცია და ლიკვიდაცია
1. სააქციო საზოგადოების რეორგანიზაცია ან ლიკვიდაცია შეიძლება მოხდეს ნებაყოფლობით აქციონერთა საერთო კრების გადაწყვეტილებით.
სააქციო საზოგადოების რეორგანიზაციისა და ლიკვიდაციის სხვა საფუძვლები და პროცედურები განისაზღვრება ამ კოდექსითა და სხვა კანონებით.

2. სააქციო საზოგადოებას უფლება აქვს კანონით დადგენილი წესით გარდაიქმნას შეზღუდული პასუხისმგებლობის საზოგადოებად ან საწარმოო კოოპერატივად, აგრეთვე არასამეწარმეო ორგანიზაციად.

---
Სამოქალაქო კოდექსი რუსეთის ფედერაცია
(ნაწილები პირველი, მეორე და მესამე)
(შესწორებული 20 თებერვალი, 1996 წლის 12 აგვისტო, 1997 წლის 24 ოქტომბერი, 1999 წლის 8 ივლისი, 17 დეკემბერი, 16 აპრილი, 2001 წლის 15 მაისი, 21 მარტი, 2002 წლის 14, 26 ნოემბერი, 10 იანვარი, 230 მარტი)

ბანკის სანდოობის შეფასებისას ბევრი დიდ მნიშვნელობას ანიჭებს სახელმწიფოს მონაწილეობას მის აქტივებსა და საქმიანობაში. და მართალია - არასახელმწიფო ბანკები რუსეთში (სახელმწიფო მონაწილეობის გარეშე) ვერ შეძლებენ ცენტრალური ბანკის მხარდაჭერის იმედი გაკოტრების რისკის ქვეშ (გარდა). სახელმწიფო. რუსულ ბანკებს - პირიქით, აქვთ რეორგანიზაციის უფლება.

თუ გსურთ შეინახოთ თქვენი აქტივები თავდაჯერებულად ხვალ- თქვენთვის აქტუალური იქნება თანამშრომლობა იმ ფინანსურ ინსტიტუტებთან, სადაც აქციების ნაწილს სახელმწიფო პირდაპირ ან ირიბად აკონტროლებს. ამავდროულად, ნუ ელით სუპერმომგებიან შეთავაზებებს - ყველაზე ძვირადღირებულ დეპოზიტებს და იაფ სესხებს: ეს არ ეხება არაკომერციულ ბანკებს.

განსხვავებულია სახელმწიფოს მონაწილეობა ბანკების საქმიანობაში:

• სრული
• ნაწილობრივი
• არაპირდაპირი
• კონტროლი

2016 წელს რუსეთის სახელმწიფო ბანკების სია არ შეცვლილა - ერთადერთი სრულად სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული ბანკი იყო და რჩება მხოლოდ რუსეთის ბანკი (ცენტრალური ბანკი, როგორც მას ჩვეულებრივ უწოდებენ).

სახელმწიფოს ნაწილობრივი მონაწილეობა არის საკონტროლო ან ბლოკირების წილის შენარჩუნება. დანარჩენი შეიძლება ეკუთვნოდეს როგორც კერძო ინვესტორებს, ასევე უცხოელ აქციონერებს. თვალსაჩინო მაგალითი: Sberbank - კერძო თუ სახელმწიფო ბანკი? აქციების 52,32% ეკუთვნის სახელმწიფოს, შესაბამისად, მას აქვს გადამწყვეტი ხმა ნებისმიერი გადაწყვეტილების მიღებაში. მეორეს მხრივ, შეუძლებელია ცალსახად თქმა, Sberbank არის სახელმწიფო ბანკი თუ კომერციული, რადგან დარჩენილი 47,68% არის საჯარო მიმოქცევაში.

არაპირდაპირი მონაწილეობა არის მაშინ, როდესაც სახელმწიფო ფლობს აქციებს არა უშუალოდ, არამედ რომელიმე ორგანიზაციის, საწარმოს ან ჰოლდინგის მეშვეობით. მაგალითად, ვითიბი 24 და ვითიბი სახელმწიფო ბანკია თუ არა? სახელმწიფო ფლობს „ვითიბი“-ს 60,9%-ს, ხოლო ვითიბი, თავის მხრივ, VTB24-ის 99,92%-ს. ირკვევა, რომ სახელმწიფო ასევე ირიბად ფლობს VTB24-ს.

ასევე, კონტროლი შეიძლება ჩაითვალოს მონაწილეობის ფორმად - როდესაც გამოყენებული პროცედურების (DIA) შედეგად ბანკები ხვდებიან გარე მენეჯერის გავლენის ქვეშ.

ბანკები სახელმწიფო მხარდაჭერით: სია 2016 წ

ბანკი	სახელმწიფო წილი
სბერბანკი	52,32%
ვითიბი	60,9%
ვითიბი 24	99,92%-ს ვითიბი ფლობს
ვნეშეკონომბანკი	100% სახელმწიფო ბანკი
გაზპრომბანკი	35,54% - გაზპრომიდან, 10,19% - ვნეშეკონომბანკიდან, რუსეთის ფედერაციის ფინანსთა სამინისტროდან - A ტიპის პრივილეგირებული აქციების 100%. DIA State Corporation - 100% პრიორიტეტული B ტიპის აქციები.
GBP იპოთეკა	100% - გაზპრომბანკი
როსელხოზბანკი	ხმის უფლების მქონე აქციების 100%-ს სახელმწიფო ფლობს.
ტრანსკრედიტბანკი	99.6% BTV-სთვის
მოსკოვის ბანკი	94,84%-ს ვითიბი ფლობს
საკომუნიკაციო ბანკი	99.4% - სახელმწიფო აქციები
ხანტი-მანსისკის ბანკის გახსნა	51% სახელმწიფოდან
გლობექსი	99,99% - ვნეშეკონომბანკი
ტატფონდბანკი	51% სახელმწიფოდან
რუსეთის დედაქალაქი	51% სახელმწიფოდან
საფოსტო ბანკი	50% + 1 წილი სახელმწიფოსგან
რეგიონული განვითარების სრულიად რუსული ბანკი (RRDB)	როსნეფტის აქციების 84,67%.
ბაშპრომბანკი	51% სახელმწიფოდან
შორეული აღმოსავლეთის ბანკი	RRRR-ის ნაწილი
კრაიინვესტბანკი	98,04% - კრასნოდარის ტერიტორიის მთავრობა
ნოვიკომბანკი	58% - როსტეკიდან
საზაფხულო ბანკი	100% VTB24-ზე

კაპიტალში მონაწილეობის კრიტერიუმიდან და სს-ების მართვაზე სახელმწიფოს გავლენის ხარისხის მიხედვით შეიძლება გამოიყოს სს-ების რამდენიმე ჯგუფი, რომლებშიც:

• - კაპიტალის 100%-მდე სახელმწიფოს ეკუთვნის;
• - სახელმწიფო ფლობს საკონტროლო წილს;
• – სახელმწიფო ფლობს „ოქროს წილს“;

სახელმწიფო ფლობს ბლოკირებულ წილს (25% პლუს ერთი აქცია);

სახელმწიფო ფლობს აქციების უმნიშვნელო ბლოკს (25%-ზე ნაკლები).

სახელმწიფო მონაწილეობით სს-ებს შორის შეიძლება გამოვყოთ სს 100% რომლის წილებსაც სახელმწიფო ფლობს. 100%-იანი სახელმწიფო კაპიტალით სს-ის შექმნა მიზნად ისახავს იურიდიული პირის სტრუქტურებზე სრული დამოკიდებულების პრობლემის გადაჭრას. მთავრობა აკონტროლებდამის ფარგლებს გარეთ ინფორმაციის გავლენისა და გაჟონვის თავიდან აცილება, ამავე დროს საკმარისი ეკონომიკური ოპერატიული დამოუკიდებლობა კომერციული და სხვა მიზნების მისაღწევად. 2014 წლის მონაცემებით, რუსეთის ფედერაცია ერთადერთი აქციონერია 589 სტაბილურ მოქმედ კომპანიაში, რაც ასეთი ორგანიზაციების მთლიანი რაოდენობის 60,10%-ია.

ერთი ადამიანის კომპანიებზე საუბრისას მ.ი. კულაგინმა აღნიშნა შემდეგი: „კაპიტალისტური ქვეყნების აბსოლუტურ უმრავლესობაში ამჟამად ფუნქციონირებს ერთი ადამიანის კომპანიები, რომელთა არსებობის ლეგიტიმურობას არც ერთი დასავლელი იურისტი ეჭვქვეშ არ აყენებს, ეს არის ე.წ. საჯარო კორპორაციები, ე.ი. კომერციული ანგარიშსწორების საფუძველზე მოქმედი სახელმწიფო იურიდიული პირები, რომელთა ქონების ერთადერთი მფლობელი სახელმწიფოა. ამათ კაპიტალის საკუთრება იურიდიული პირებისახელმწიფო კონტროლი ან სახელმწიფო ხელისუფლების მიერ მათი კონტროლი მნიშვნელოვნად მოქმედებს მათ სამართლებრივ რეჟიმზე, რომელიც განსხვავდება კერძო იურიდიული პირის სტატუსისგან.

რუსული სააქციო კომპანიების სამართლებრივი სტატუსი, რომელთა აქციები მთლიანად სახელმწიფოს საკუთრებაშია, განსხვავდება კერძო სააქციო საზოგადოების (კერძო კორპორაციები) პოზიციისგან და მოითხოვს სპეციალურ საკანონმდებლო რეგულირებას, რიგი სპეციფიკური მახასიათებლების არსებობის გამო: დაარსების სპეციალური მეთოდი, კაპიტალის ფორმირება, სპეციალური მენეჯმენტი და ბოლოს, სპეციალური მიზნები და ამოცანები, რომლებიც გადაჭრის ასეთი ა.ო. ამასთან დაკავშირებით, M. N. Israelite აღნიშნა, რომ ”...სააქციო საზოგადოებაში სახელმწიფო კაპიტალის მონაწილეობის ფაქტი მოითხოვს პრაქტიკაში რიგი ცვლილებების შეტანას კანონში, რომელიც შეიქმნა კერძო ბიზნეს ორგანიზაციების საქმიანობის დასარეგულირებლად”.

ვინაიდან სახელმწიფო არის ასეთი კომპანიის ერთადერთი აქციონერი, იგი ინარჩუნებს სრულ კონტროლს სს-ის მართვაზე, აყალიბებს მის მმართველ ორგანოებს.

მესაკუთრე-აქციონერი, რომელიც ფლობს აქციების ბლოკს, რაც მას საშუალებას აძლევს განსაზღვროს სს-ის მენეჯმენტი, დამოუკიდებლად აყალიბებს სს-ს ორგანოებს: ან თვითონ მართავს მას და დაინტერესებულია მისი ეფექტურობით, რადგან მისი დივიდენდები დამოკიდებულია ან გადასცემს მენეჯმენტს დაქირავებულ მენეჯმენტს, რომელიც ასევე უნდა იყოს დაინტერესებული მენეჯმენტის ეფექტურობით, რადგან მისი ანაზღაურება დამოკიდებულია ამაზე. აქედან, სხვათა შორის, ინტერესთა კონფლიქტი აქციონერებს (უმცირესობასა და დიდს), აქციონერებსა და დაქირავებულ მენეჯმენტს შორის. ამავდროულად, მფლობელებს, რომლებიც მზად არიან დაშორდნენ ოპერაციულ მენეჯმენტს და გადასცენ იგი პროფესიონალურად მომზადებულ მენეჯერებს, წინაშე დგანან სს-ზე და მენეჯერების საქმიანობაზე კონტროლის შენარჩუნება. კოლეგიური ორგანო (დირექტორთა საბჭო, სამეთვალყურეო საბჭო) არის ორგანო, რომელსაც შეუძლია უზრუნველყოს მფლობელებს ასეთი კონტროლი, მისი ფუნქციონირების სათანადოდ გააზრებული მექანიზმის გათვალისწინებით.

სახელმწიფო, როგორც ერთადერთი აქციონერი, ასევე აყალიბებს სს-ის მართვის ორგანოებს: დირექტორთა საბჭოს, აღმასრულებელი სააგენტო. მაგრამ უფლებამოსილი აგენტები მოქმედებენ სახელმწიფოს სახელით ფედერალური ხელისუფლებააღმასრულებელი ხელისუფლება, ხოლო კანონით გათვალისწინებულ შემთხვევებში – საჯარო კორპორაციები. სინამდვილეში, სააქციო საზოგადოება და მისი ორგანოები ექვემდებარებიან რუსეთის ფედერაციის მთავრობას ან ფედერალურ სამინისტროს ან სახელმწიფო კორპორაციას (სხვა სიტყვებით, სახელმწიფო მოხელეები).

არა მხოლოდ სახელმწიფოს მონაწილეობით სს-ების მართვის ორგანოებში საჯარო მოხელეების ინტერესები ყოველთვის არ ემთხვევა სახელმწიფოს, როგორც აქციონერის ინტერესებს, არამედ იგივე თანამდებობის პირები ანგარიშვალდებულნი არიან და აკონტროლებენ სხვა უფრო მაღალი რანგის თანამდებობის პირებს - სამინისტროები და ფედერალური სამსახურები. აქედან გამომდინარეობს პრობლემა სააქციო საზოგადოების მენეჯმენტში - არა მხოლოდ სახელმწიფო მოხელეების პროფესიონალი მენეჯერებით ჩანაცვლება და დამოუკიდებელი დირექტორებირომლებიც იღებენ ანაზღაურებას და დაინტერესებულნი არიან სს-ის მენეჯმენტის ეფექტურობით, არამედ სს-ებისთვის ფუნდამენტურად განსხვავებული მართვის სისტემის აგებით სახელმწიფოს 100%-იანი მონაწილეობით.

განსაკუთრებული აღნიშვნა უნდა მოხდეს OJSC, რომლის მიმართაც მიღებულ იქნა გადაწყვეტილება სპეციალური უფლების („ოქროს წილის“) გამოყენების შესახებ.ასეთი სააქციო საზოგადოების თავისებურება ის არის, რომ სახელმწიფოს, რომელსაც, როგორც წესი, აქვს მინორიტარული წილი ასეთ სააქციო საზოგადოებაში, შეუძლია გავლენა მოახდინოს მენეჯმენტზე და გააკონტროლოს მისი საქმიანობა, სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, აქვს კონტროლის გადაჭარბებული უფლებები.

ფულის მართვის სპეციალური უფლება, სახელწოდებით „ოქროს წილი“, ფართოდ გამოიყენებოდა 1980-იან წლებში. დიდ ბრიტანეთში, როდესაც მარგარეტ ტეტჩერის მთავრობამ წარმატებით განახორციელა პრივატიზაციის პროგრამა. იმ დროიდან მოყოლებული, ბევრმა ქვეყანამ, განსაკუთრებით გარდამავალმა ეკონომიკამ, დაიწყო "ოქროს წილის" გამოყენება, რაც გაგებული იყო, როგორც მთავრობის სპეციალური უფლებები პრივატიზებული საწარმოების მართვისთვის, რომელიც გამოიყენება ეროვნული და საზოგადოებრივი ინტერესების დასაცავად.

ამავდროულად, ევროპულმა სასამართლომ უკანონოდ გამოაცხადა სახელმწიფოს მიერ „ოქროს წილის“ გამოყენება, რომლის დახმარებითაც ერეოდნენ ისეთი ქვეყნების მთავრობები, როგორიცაა დიდი ბრიტანეთი, დანია, პორტუგალია, ნიდერლანდები, ესპანეთი და ა.შ. კერძო კომპანიების გადაწყვეტილებები. ოქროს აქციის ინსტიტუტის მიერ მინიჭებული დამატებითი სახელმწიფო უფლებები ეწინააღმდეგება კორპორაციული სამართლის სულისკვეთებას ქონებრივ უფლებებთან დაკავშირებით, რაც საფუძვლად დაედო ოქროს წილის სხვადასხვა ფორმის აკრძალვას ევროპის სასამართლოს მიერ. აღმოჩნდა, რომ ეს პრაქტიკა ეწინააღმდეგება პრინციპს თავისუფალი მოძრაობაკაპიტალი ევროკავშირის ფარგლებში. თუმცა, ევროპულმა სასამართლომ დაუშვა „ოქროს წილის“ გამოყენების შესაძლებლობა ექსკლუზიურად სტრატეგიულად მნიშვნელოვან ინდუსტრიებში. ეს სფეროები მთავრობებმა უნდა განსაზღვრონ, რაც რთულია, რადგან სხვა და სხვა ქვეყნებიეს კატეგორია შეიძლება შეიცავდეს განსხვავებული ტიპებისაქმიანობის.

ამ მხრივ ევროპის ბევრი სახელმწიფო თანდათან უარს ამბობს „ოქროს წილის“ მსგავსი მექანიზმების გამოყენებაზე.

რუსეთში „ოქროს წილის“ ცნება პირველად გამოჩნდა რუსეთის ფედერაციის პრეზიდენტის 1992 წლის 16 ნოემბრის 1392 ნოემბრის ბრძანებულებაში „სახელმწიფო საწარმოების პრივატიზაციის დროს ინდუსტრიული პოლიტიკის განხორციელების ღონისძიებების შესახებ“. მოგვიანებით, რუსეთის ფედერაციის პრეზიდენტის 1993 წლის 24 დეკემბრის No2284 ბრძანებულებაში „რუსეთის ფედერაციაში სახელმწიფო და მუნიციპალური საწარმოების პრივატიზების სახელმწიფო პროგრამის შესახებ“ (შესწორებული 1996 წლის 14 მარტს). აღნიშნეს, რომ რუსეთის ფედერაციის მთავრობას და რუსეთის სახელმწიფო ქონების კომიტეტს უფლება აქვთ გადაწყვიტონ ფედერალურ საკუთრებაში დაფიქსირებული აქციების ბლოკების "ოქროს წილის" შეცვლაზე. ასეთი „ოქროს აქცია“ განიხილებოდა, როგორც პრივატიზების პროცესში შექმნილი სააქციო საზოგადოების მიერ გამოშვებული სპეციალური ფასიანი ქაღალდი, რომელიც მის მფლობელს, სახელმწიფოს, აქციონერის „ჩვეულებრივ“ უფლებებთან ერთად, აძლევდა უფლებათა კომპლექტს. უზრუნველყოს სააქციო საზოგადოების საქმიანობაზე სახელმწიფო კონტროლი. ოქროს წილიროგორც ფასიან ქაღალდს ჰქონდა სამი მახასიათებელი: მისი მფლობელის (სახელმწიფოს) სუბიექტის ექსკლუზიურობა, სპეციალური სამართლებრივი სტატუსი და მიმოქცევის სპეციფიკური პროცედურა.

სააქციო საზოგადოებისა და ფასიანი ქაღალდების შესახებ კანონმდებლობის მიღებით „ოქროს აქციის“ როგორც სპეციალური ფასიანი ქაღალდის დიზაინი წინააღმდეგობაში მოვიდა აქციის გაგებასთან. ამასთან დაკავშირებით, 1997 წლის 21 ივლისის ფედერალურმა კანონმა No123-FZ „სახელმწიფო ქონების პრივატიზების შესახებ და მუნიციპალური ქონების პრივატიზების საფუძვლების შესახებ რუსეთის ფედერაციაში“ რადიკალურად შეცვალა „ოქროს წილის“ დიზაინი, დატოვა მხოლოდ ყოფილი სახელი. პრივატიზაციის შესახებ კანონი მხოლოდ 1997 წლის კანონის ნორმებს აკონკრეტებდა.

მოქმედი პრივატიზაციის კანონი ადგენს, რომ „ოქროს წილი“ არ არის ფასიანი ქაღალდი, არამედ სააქციო საზოგადოების მართვაში მონაწილეობის სპეციალური უფლება, რომელსაც სახელმწიფო იყენებს ქვეყნის თავდაცვისუნარიანობისა და სახელმწიფო უსაფრთხოების უზრუნველსაყოფად, ზნეობის დასაცავად. რუსეთის ფედერაციის მოქალაქეების ჯანმრთელობა, უფლებები და კანონიერი ინტერესები. „საზოგადოებრივი მიზნების ასეთი ფართო ჩამონათვალი, რომელიც, გარდა უსაფრთხოების სპეციფიკური ინტერესებისა, მოიცავს მოქალაქეთა აბსტრაქტულ ინტერესებსაც, ქმნის შეზღუდვის უამრავ შესაძლებლობებს. კორპორატიული მმართველობა, საშუალებას აძლევს სახელმწიფოს განახორციელოს სერიოზული ზეწოლა ბიზნესზე, წარმოშობს ეკონომიკაში თვითნებური ჩარევის წინაპირობებს.

რუსეთის ეკონომიკაში ამ ინსტიტუტის გამოყენების გასამართლებლად სს-ებს სამი პირობა უნდა აკმაყოფილებდეს: პირველი, ისინი ნამდვილად ეკუთვნიან სტრატეგიულ სს; მეორეც, სახელმწიფოს არ აქვს ამ სააქციო საზოგადოებაში კონტროლის განხორციელების სხვა საფუძველი; მესამე, „ოქროს წილის“ ინსტიტუტი საშუალებას გაძლევთ აქტიური გავლენა მოახდინოთ გადაწყვეტილების მიღებაზე.

რუსეთის ფედერაციის მთავრობის დადგენილება 06.12.1999 No. 1348 „ეკონომიკური მართვის უფლებაზე დაფუძნებული ფედერალური სახელმწიფო უნიტარული საწარმოების შესახებ“ ითვალისწინებდა, რომ „გადაწყვეტილებები სს-ის აქციების დაფიქსირების შესახებ, რომლებიც ჩამოყალიბდა ფედერალურ საკუთრებაში არსებული საწარმოების პრივატიზაციისა და გამოყენების შესახებ. ამ კომპანიების მენეჯმენტში რუსეთის ფედერაციაში მონაწილეობის სპეციალური უფლება („ოქროს აქციები“) მიიღება საწარმოების პრივატიზაციის დროს, რომლებიც ეწევიან შემდეგ საქმიანობას:

• - ნავთობის წარმოება, გადამუშავება და მარკეტინგი; ბუნებრივი აირიდა გაზის კონდენსატი, ქვანახშირი, თხევადი გაზის წარმოება და მარკეტინგი, გეოლოგია;
• - მილსადენის ტრანსპორტის ფუნქციონირება;
• - გაზის ობიექტების ექსპლუატაცია;
• - ელექტროენერგიის გამომუშავება და განაწილება;
• - საზღვაო და სამდინარო ტრანსპორტი, კომუნიკაცია;
• - ეროვნული უსაფრთხოების უზრუნველსაყოფად შექმნილი ობიექტების მშენებლობა და ექსპლუატაცია;
• - ნებისმიერი ტიპის იარაღის, სამხედრო და კოსმოსური ტექნიკის, საბრძოლო მასალისა და კომპონენტების შემუშავება, წარმოება და შეკეთება;
• - ჯიშური თესლის წარმოება, მოსავლის აღება და გაყიდვა, მარცვლეულის შენახვა;
• - პროდუქციის წარმოება საბავშვო საკვები.

„ოქროს წილის“ არსებობამ შესაძლებელი გახადა პირველის თითქმის მთლიანად პრივატიზაცია სახელმწიფო საწარმო, მაგრამ ამავე დროს არ დაუშვას მისი ქონების ქურდობა, გარკვეულწილად დაიცვას შრომითი კოლექტივის უფლებები ორგანიზაციის, როგორც სააქციო საზოგადოების ფუნქციონირების ადრეულ ეტაპზე.

როგორც ჩანს ქონების მართვის ფედერალური სააგენტოს მოხსენებიდან ღია სააქციო საზოგადოების ფედერალურ საკუთრებაში არსებული აქციების მართვისა და რუსეთის ფედერაციის სპეციალური უფლების გამოყენების შესახებ ღია სააქციო საზოგადოების მართვაში მონაწილეობის შესახებ („ოქროს“ აქცია“) 2014 წლის შედეგების მიხედვით, 980 სააქციო საზოგადოებიდან, რომლებზედაც აქციონერთა უფლებებს ახორციელებს ქონების მართვის ფედერალური სააგენტო, 373 სააქციო საზოგადოებაში სახელმწიფოს წილი 2%-ზე ნაკლებია, მათ შორის. 75 სააქციო საზოგადოება, რომელთა მიმართაც გამოიყენება რუსეთის ფედერაციის მენეჯმენტში მონაწილეობის სპეციალური უფლება („ოქროს წილი“).

რუსეთის ფედერაციის მთავრობა, რომელმაც გადაწყვიტა გამოიყენოს სპეციალური უფლება („ოქროს წილი“), ნიშნავს რუსეთის ფედერაციის წარმომადგენელს დირექტორთა საბჭოში (სამეთვალყურეო საბჭო) და წარმომადგენელს აუდიტის კომისიასს.

რუსეთის ფედერაციის წარმომადგენელი შეიძლება დანიშნოს მხოლოდ საჯარო მოხელე, რომელიც თავის საქმიანობას ახორციელებს რუსეთის ფედერაციის მთავრობის მიერ შესაბამისად დამტკიცებული დებულების საფუძველზე. „ოქროს წილი“ ყველაზე მეტად გადაწყვეტილების მიღებისას ვეტოს უფლებას აძლევს სახელმწიფოს წარმომადგენელს მნიშვნელოვანი საკითხები(სს-ის რეორგანიზაციის, ლიკვიდაციის, საწესდებო კაპიტალის ცვლილების, X და XI თავებში განსაზღვრული სს-ის კომისიის შესახებ. ფედერალური კანონი 26.12.1995 No 208-FZ „სააქციო საზოგადოებების შესახებ“ (შემდგომში სს კანონი) ძირითადი გარიგებებისა და ოპერაციების შესახებ, რომლებშიც არსებობს ინტერესი). გარდა ამისა, სახელმწიფოს უფლება აქვს მიიღოს შეტყობინება აქციონერთა საერთო კრების დროისა და შემოთავაზებული დღის წესრიგის შესახებ; აქციონერთა წლიური საერთო კრების დღის წესრიგში წინადადებების შეტანისა და აქციონერთა რიგგარეშე საერთო კრების მოწვევის მოთხოვნის უფლება.

რუსეთის ფედერაციის მთავრობის 2013 წლის 1 ივლისის დადგენილება No1111-r „ფედერალური ქონების პრივატიზაციის საპროგნოზო გეგმის (პროგრამის) დამტკიცების შესახებ და ფედერალური ქონების პრივატიზაციის ძირითადი მიმართულებები 2014-2016 წლებში“ ( შესწორებული 2016 წლის 20 თებერვალს) ითვალისწინებს, რომ კომპანიებისთვის („გაერთიანებული მარცვლეულის კომპანია, შერემეტევოს საერთაშორისო აეროპორტი, სააქციო საზოგადოება ALROSA, როსტელეკომი, ვნუკოვოს აეროპორტი, ვნუკოვოს საერთაშორისო აეროპორტი) შესაძლებელია რუსეთის ფედერაციისთვის სპეციალური უფლების გამოყენება. მონაწილეობა მიიღოს სს-ის მართვაში („ოქროს წილი“).

ამგვარად, სახელმწიფო, ამგვარ სს-ებში „ოქროს წილის“ გამოყენებით, ინარჩუნებს მართვის უფლებას, განსაზღვრავს სს-ების საქმიანობის ძირითად მიმართულებებს და წყვეტს სს-ების განვითარებას, რომელსაც აქვს „ვეტოს“ უფლება ყველაზე მნიშვნელოვან საკითხებზე. რაც სახელმწიფოს განსაკუთრებულ მდგომარეობაში აყენებს სხვა კერძო კომპანიებთან შედარებით.აქციონერებთან შედარებით. რა თქმა უნდა, „ოქროს წილის“ ასეთი კონსტრუქცია არა მხოლოდ სცილდება კორპორატიული მართვის პრინციპებს, არამედ არღვევს მათ.

მიუხედავად იმისა, რომ „ოქროს წილის“ მექანიზმი გათვალისწინებულია ზოგიერთ განვითარებულშიც ევროპული ქვეყნებიინვესტორები, როგორც წესი, უკიდურესად ფრთხილად არიან ინვესტიციების მიმართ კომპანიებში, რომლებსაც აქვთ „ოქროს წილი“. მართალია, „ოქროს წილის“ მექანიზმი შეიძლება გამოდგეს სახელმწიფოსა და მთელი საზოგადოების უფლებების დაცვის თვალსაზრისით, თუმცა კორპორატიული მართვის პრინციპების თვალსაზრისით, სახელმწიფოს უფლებების დომინირება არღვევს. აქციონერთა თანასწორობის პრინციპი.

ამრიგად, „ოქროს წილის“ ინსტიტუტი, როგორც მენეჯმენტში სახელმწიფოს კონტროლის საშუალება, შეიძლება შენარჩუნდეს მხოლოდ იმ სს-ებში, რომლებსაც აქვთ სტრატეგიული მნიშვნელობადა კლასიფიცირებულია როგორც ასეთი სპეციალური ფედერალური კანონით. ამასთან, კანონით უნდა განისაზღვროს როგორც სახელმწიფოს განსაკუთრებული უფლების დადგენის, ასევე მისი შეწყვეტის საფუძველი.

გამომდინარე იქიდან, რომ უახლოეს წლებში დაგეგმილია რუსეთის ფედერაციის მონაწილეობის შემცირება სახელმწიფო მონაწილეობით რიგი სს-ების საწესდებო კაპიტალში, აქტუალური ხდება შერეული სს-ების (კორპორაციების) სამართლებრივი სტატუსის განსაზღვრა.

შერეული სააქციო საზოგადოება (კორპორაციები) - ეს არის სს, რომლებშიც სახელმწიფო მონაწილეობს კაპიტალში და მართვაში კერძო კაპიტალთან ერთად.

შერეული საზოგადოებები ყველაზე მეტად განვითარებული იყო ევროპის სახელმწიფოების ეკონომიკაში მე-20 საუკუნის დასაწყისში. როგორც მი. კულაგინმა აღნიშნა, საზოგადოების შერეულად აღიარებისთვის, მაგალითად, საფრანგეთის კანონმდებლობით, აუცილებელია, რომ პირველ რიგში, სახელმწიფო ფლობდეს კომპანიის კაპიტალის არანაკლებ 10%-ს და, მეორეც, მონაწილეობა მიიღოს სახელმწიფო მართვაში პირდაპირ არის გათვალისწინებული ასეთი საზოგადოების წესდებაში. აქციონერი გახდომით სახელმწიფო იძენს უფრო ფართო უფლებებს, ვიდრე ჩვეულებრივი მონაწილე. შერეული კომპანიების წესდება შეიცავს დებულებას, რომ საერთო კრებას არ შეუძლია მიიღოს გადაწყვეტილებები, რომლებიც საზიანოა სახელმწიფოს მონაწილეობისთვის. შერეული კომპანიები, ისევე როგორც სახელმწიფო კომპანიები, იმყოფებიან მუდმივი და მრავალფეროვანი სახელმწიფო კონტროლის ქვეშ.

რუსეთში შერეული სს აქტიურად შეიქმნა პირველი მსოფლიო ომის დროს, როდესაც მთელი ინდუსტრია მონოპოლიზებული იყო სახელმწიფოს მიერ. ეკონომიკური აქტივობა, ისევე როგორც ახალი ეკონომიკური პოლიტიკის პერიოდში, რომელიც ხასიათდება სახელმწიფოს აქტიური მონაწილეობით ეკონომიკურ ბრუნვაში. შერეული კომპანიები განიხილებოდა „სახელმწიფო ან სხვა საჯარო ორგანიზაციის ერთობლიობა კერძო პირებთან საწარმოს ერთობლივი მართვისთვის, რომელსაც გარეგნულად აქვს კერძო პარტნიორობის ხასიათი“. 1920-იანი წლების ბოლოს - 1930-იანი წლების დასაწყისში. ლიკვიდირებული იქნა შერეული სააქციო საზოგადოება.

თანამედროვე რუსული სააქციო კანონმდებლობა არ შეიცავს კრიტერიუმებს სააქციო საზოგადოების, როგორც შერეული კორპორაციის განსაზღვრისთვის. პრივატიზების კანონში ასეთი კრიტერიუმები არ არსებობს. მაგალითად, ხელოვნება. „პრივატიზების შესახებ“ კანონის 39, რომელიც განსაზღვრავს იმ სს-ების იურიდიული სტატუსის სპეციფიკას, რომელთა წილებიც რუსეთის საკუთრებაშია, არ განსაზღვრავს საჯარო სუბიექტის საკუთრებაში არსებული აქციების წილს. M. N. Israelit-მა განსაზღვრა შერეული სააქციო საზოგადოება, როგორც „ასეთი კომერციული და ინდუსტრიული საზოგადოება, რომელიც იქმნება სახელმწიფოს მონაწილეობით. ამავდროულად, ეს მონაწილეობა, როგორც სავალდებულო, შემოიფარგლება ცნობილი ზომებით. ...შერეულ სააქციო საზოგადოებას აქვს სარგებელი და სარგებელი.

შერეულ სააქციო საზოგადოებაში, საჯარო აქციონერთან ერთად, შეიძლება იყვნენ სხვა აქციონერები აქციების სხვადასხვა ბლოკით. აქედან გამომდინარე, ისინი ან გავლენას ახდენენ საზოგადოების საქმეებზე, ან არ აქვთ ასეთი გავლენა.

ეკონომიკური თანამშრომლობისა და განვითარების ორგანიზაციის (OECD) წევრ ქვეყნებში სახელმწიფო მონაწილეობით ყველა სს-ის 60%-ში ეს უკანასკნელი ფლობს 100%-იან წილს. სხვა სს-ებში სახელმწიფოს სხვა აქციონერები ეწინააღმდეგებიან.

სამი ასპექტი ცენტრალურია აქციონერ სახელმწიფოსა და სხვა კერძო აქციონერებს შორის ურთიერთობაში:

• - სააქციო საზოგადოების მიზნების განსაზღვრა;
• - მენეჯმენტში მონაწილეობის უფლების რეალიზაცია;
• - აქციონერთა ინფორმაციაზე წვდომა.

მიუხედავად იმისა, რომ კერძო ინვესტორები, როგორც წესი, აქციონერები ხდებიან მოგების მიზნით, სახელმწიფოს სხვა მიზნები აქვს. თუ მოგება არ არის მისთვის ყველაზე მნიშვნელოვანი მიზანი, სავარაუდოა კონფლიქტი სხვა აქციონერებთან. ამ შემთხვევაში სახელმწიფომ ან უნდა შეიძინოს სხვა მფლობელების წილების ბლოკები (ან, კიდევ უკეთესი, თავიდანვე არ მოახდინოს ამ ბლოკების პრივატიზება), ან მოძებნოს ინვესტორები, რომლებიც მიჰყვებიან სახელმწიფოს არაკომერციულ მიზნებს.

აქციონერებს, რომლებიც ფლობენ კომპანიის ხმის უფლების მქონე აქციების 25%-ზე მეტს, აქვთ შესაძლებლობა გავლენა მოახდინონ კომპანიის მენეჯმენტზე. აქციონერები, რომლებიც ფლობენ ხმის უფლების მქონე აქციების 1-დან 10%-მდე, პრინციპში, არ შეუძლიათ გავლენა მოახდინონ კომპანიის მენეჯმენტზე, მაგრამ მათ შეუძლიათ გავლენა მოახდინონ ძირითადი აქციონერის მიერ, რომელიც ფლობს კომპანიის აქციების 25%-ზე მეტს. ეს უკანასკნელნი ასე თუ ისე იძულებულნი არიან გაითვალისწინონ თავიანთი ინტერესები. ეს სრულად ეხება სახელმწიფოს სააქციო საზოგადოებაში აქციონერად მონაწილეობას. 2014 წლის მონაცემებით, რუსეთის ფედერაცია ერთადერთი აქციონერია 589 სტაბილურ მოქმედ კომპანიაში, რაც ასეთი ორგანიზაციების მთლიანი რაოდენობის 60,10%-ია. სახელმწიფოს აქვს საკონტროლო წილი (50-დან 100%-მდე) 55 სააქციო საზოგადოებაში, ბლოკირებადი წილი (25-დან 50%-მდე) - 142 სააქციო საზოგადოებაში, მინორიტარული წილი (2-დან 25%-მდე) - ქ. 194 სააქციო საზოგადოება.

შერეულ კორპორაციებში, ერთი მხრივ, უზრუნველყოფილი უნდა იყოს აქციონერი სახელმწიფოს ინტერესები. ეს შესაძლებელია, პირველ რიგში, სააქციო საზოგადოებაში მონაწილეობისას სახელმწიფოს მიზნების მითითებით. მეორეც, ზოგიერთ შემთხვევაში კანონმდებლობა ადგენს სახელმწიფოს ინტერესების პრიორიტეტს კორპორაციულ ურთიერთობებში სხვა მონაწილეებთან მიმართებაში. მაგალითად, კანონი პრივატიზების შესახებ (მუხლები 40, 41) ადგენს სააქციო საზოგადოების საწესდებო კაპიტალში სახელმწიფო წილის შენარჩუნების მოთხოვნას, როდესაც ის იზრდება აქციების დამატებითი ემისიის გზით, თუ აქციების 25%-ზე მეტია. სახელმწიფო საკუთრებაშია დაფიქსირებული. სტრატეგიული სს-ების ნუსხაში ​​შეყვანილი სს-ის ერთპიროვნულ აღმასრულებელ ორგანოს უფლება არა აქვს განახორციელოს გადაწყვეტილების შესაბამისად შემოტანილი აქციების გასხვისებასთან დაკავშირებული გარიგებები.

რუსეთის ფედერაციის მთავრობა კომპანიის საწესდებო კაპიტალზე, აგრეთვე გარიგებები, რომლებიც ითვალისწინებს მათი გასხვისების ან ნდობის მენეჯმენტზე გადაცემის შესაძლებლობას რუსეთის ფედერაციის მთავრობის ან უფლებამოსილი ფედერალური აღმასრულებელი ორგანოს თანხმობის გარეშე. ასეთი თანხმობის გარეშე დადებული გარიგება ბათილია (კანონის 39-ე მუხლის მე-3 პუნქტი). მესამე, სახელმწიფოს, როგორც აქციონერს, შეუძლია გამოიყენოს სააქციო ხელშეკრულების მშენებლობა, რომლის ფარგლებშიც შესაძლებელია უზრუნველყოს სააქციო საზოგადოების მართვაზე კონტროლი. პრინციპში, მართვის სპეციალური უფლების დიზაინი („ოქროს აქცია“) შეიძლება შეიცვალოს კორპორაციული (აქციონერთა) ხელშეკრულების დიზაინით, რომელიც რეგულირდება ხელოვნებათ. რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსის 67.2, მუხ. სს კანონის 32.1, იმ სპეციფიკის გათვალისწინებით, რომელიც შეიძლება დადგინდეს ფედერალური კანონით "სახელმწიფო მონაწილეობით სააქციო საზოგადოების შესახებ", იმის გათვალისწინებით, რომ აქციონერის უფლებები სახელმწიფოს - რუსეთის სახელით ახორციელებს რუსეთის ფედერაციის მთავრობა ან უფლებამოსილი ფედერალური აღმასრულებელი ორგანოები, ხოლო დადგენილ შემთხვევებში - საჯარო კორპორაციები.

სახელმწიფოს, როგორც კორპორაციულ ურთიერთობებში მონაწილის, ინტერესების პრიორიტეტის საკანონმდებლო კონსოლიდაცია უნდა „ანაზღაურდეს“, გათანაბრდება კერძო ინვესტორების დამატებითი უფლებებისა და ინტერესების საკანონმდებლო კონსოლიდაციით. ამიტომ, მეორე მხრივ, შერეულმა სააქციო საზოგადოებამ უნდა უზრუნველყოს კერძო აქციონერთა ინტერესები და უფლებები, რაც რეგულირდება სააქციო კანონმდებლობის ზოგადი ნორმებით. ბევრ უცხო ქვეყანაში კერძო აქციონერებს ენიჭებათ დამატებითი უფლებები, რაც მათ საშუალებას აძლევს მიიღონ მონაწილეობა გადაწყვეტილების მიღებაში. მაგალითად, დაუსწრებელი ხმის მიცემის შესაძლებლობა მთავარი შეხვედრაწარმომადგენლობა დირექტორთა საბჭოებში. სლოვაკეთში, კერძო აქციონერების წარმომადგენლები შეადგენენ უმრავლესობას დირექტორთა საბჭოებში, იმ სს-ებშიც კი, სადაც სახელმწიფო ფლობს საკონტროლო წილს. სხვა ქვეყნებში კერძო აქციონერების წარმომადგენლებს აქვთ ვეტოს უფლება გარკვეული ტიპებიედელოკი. ძალიან ხშირად ვეტოს ასეთი უფლება გათვალისწინებულია ცალკეული სს-ების წესდებით და არ შეიცავს კორპორატიულ სამართალს.

ამრიგად, შერეულ სააქციო საზოგადოებაში სახელმწიფო აქციონერთან ერთად არიან კერძო აქციონერები (ინვესტორები), რომლებსაც ჰყავთ საკუთარი. საკუთარი გოლებიდა ინტერესები. გასაგებია, რომ საკონტროლო წილის არსებობით სახელმწიფო განსაზღვრავს სააქციო საზოგადოების განვითარების ძირითად მიმართულებებს, მაგრამ ამ შემთხვევაში კერძო ინვესტორებმა უნდა იცოდნენ სახელმწიფოს მიზნები და მათი ინტერესები მართვაში და განხორციელებაში. ასევე უზრუნველყოფილი უნდა იყოს სტრატეგიულად მნიშვნელოვანი გადაწყვეტილებები. წინააღმდეგ შემთხვევაში, არ ექნებათ საკმარისი ინფორმაცია სახელმწიფოს მიზნების შესახებ, არ შეუძლიათ გავლენა მოახდინონ მენეჯმენტის მეშვეობით მიღებულ გადაწყვეტილებებზე, არ იქნებიან დაინტერესებული ინვესტიციების განხორციელებით ასეთი სააქციო საზოგადოების განვითარებაში. აქედან გამომდინარე, განსაკუთრებული მნიშვნელობა აქვს როგორც სახელმწიფო, ისე კერძო ინვესტორების ინტერესთა ბალანსის უზრუნველყოფას, რაც ეფექტური კორპორატიული მართვის სისტემის შექმნით ხორციელდება და შესაბამისად, იზრდება მმართველობის მნიშვნელობა ასეთ სს-ებში.

მნიშვნელოვანი წილები სააქციო საზოგადოებაში, სადაც სახელმწიფოს აქვს მნიშვნელოვანი სტრატეგიული მიზნებისახელმწიფოს მონაწილეობა რჩება იმ სს-ებში, სადაც სახელმწიფოს არც განსაკუთრებული მიზნები აქვს (რადგან სს-ები არ უზრუნველყოფენ საზოგადოებრივ საქონელს და არ აქვთ გადამწყვეტი გავლენა კონკრეტულ ბაზრებზე), არც მათი ინტერესების რეალიზების შესაძლებლობა (რადგან აქციები მცირეა). . კერძოდ, 2014-2016 წლებში ფედერალური ქონების პრივატიზების საპროგნოზო გეგმიდან (პროგრამიდან) ირკვევა, რომ სააქციო საზოგადოების ფედერალურ საკუთრებაში არსებული "ერთჯერადი" აქციები არ პრივატიზდება იმ მიზეზით, რომ "ბიუჯეტის ხარჯები მათი პრივატიზაციის მომზადებისთვის. გადააჭარბებს შესაძლო შემოსავალიფედერალური ბიუჯეტი მათი პრივატიზაციიდან. ამასთან, სახელმწიფომ უნდა გაიღოს ასეთი „ერთიანი“ აქციების მართვის ხარჯები. რუსეთის ფედერაციის ბუღალტრული პალატის მიერ ჩატარებული პრივატიზაციის პროცესების ანალიზში აღნიშნულია, რომ სახელმწიფოს მხრიდან კორპორატიული მართვის ეფექტიანობის უზრუნველსაყოფად, სს-ებში უმცირესობის წილები არ უნდა იყოს შენარჩუნებული, თუ არ არსებობს სპეციალური საფუძველი. ამისთვის ეროვნული ინტერესების თვალსაზრისით. თუ საჭიროა სააქციო საზოგადოებაში წილის შენარჩუნება, მაშინ მიზანშეწონილია აქციების უმრავლესობის (საკონტროლო) ბლოკის მოპოვება.

უფრო მეტიც, პრივატიზაციის შედეგად შექმნილი სს-ების აბსოლუტური უმრავლესობა, არსებითად, არ იყო და დღესაც არ არის საჯარო. მათი შექმნა არ იყო დაკავშირებული აქციების გამოშვებით ინვესტიციების მოზიდვასთან; ბევრ მათგანს არსებობის მთელი პერიოდის განმავლობაში არასოდეს მიუზიდავს ინვესტიციები დამატებითი აქციების გამოშვებით; მათი ფასიანი ქაღალდები არ ივაჭრება საფონდო ბირჟაზე. გაზრდილია შესაბამისობასთან დაკავშირებული ტვირთი სამართლებრივი მოთხოვნებისაჯარო კორპორაციებს იწვევს დამატებითი ხარჯები ასეთი კომპანიებისთვის, რაც არ ანაზღაურდება ინვესტიციების მოზიდვასთან დაკავშირებული სარგებლით. ასეთი სს-ების საწესდებო კაპიტალში სახელმწიფოს მონაწილეობას გავლენა არ მოუხდენია მათ საინვესტიციო მიმზიდველობაზე და სახელმწიფოსთვის მხოლოდ მართვის ხარჯებს იწვევს.

შესაბამისად, ერთ-ერთ უმნიშვნელოვანეს პრობლემას წარმოადგენს სს-ების სპექტრის განსაზღვრა, რომელშიც სახელმწიფოს, როგორც აქციონერის მონაწილეობა ეკონომიკურად გამართლებულია. მართვის ხარჯებიდა სახელმწიფოს ინტერესების ამსახველი გადაწყვეტილების მიღების ეფექტურობა. სახელმწიფო ქონების მართვის სტრატეგია უნდა გამომდინარეობდეს იქიდან, რომ უნდა მოხდეს იმ სს-ების პრივატიზება, რომლებისთვისაც სახელმწიფოს არ აქვს სხვა მიზნები, გარდა კერძო ინვესტორისა.

რუსეთის ფედერაციის პრეზიდენტის 1995 წლის 11 მაისის №478 ბრძანებულების შესაბამისად „ფედერალურ ბიუჯეტში პრივატიზაციიდან შემოსავლის გარანტირებული მიღების უზრუნველყოფის ღონისძიებების შესახებ“, მხოლოდ სააქციო კომპანიების წილები, რომლებიც აწარმოებენ პროდუქტებს (საქონელს, მომსახურებას). ) ეროვნული უსაფრთხოების უზრუნველსაყოფად სტრატეგიული მნიშვნელობის უნდა დაფიქსირდეს ფედერალური საკუთრების სახელმწიფოებში. ასეთი სააქციო კომპანიების სია დამტკიცდა რუსეთის ფედერაციის მთავრობის 1998 წლის 17 ივლისის №784 დადგენილებით „სტრატეგიული მნიშვნელობის მქონე პროდუქციის (საქონლის, მომსახურების) მწარმოებელი სააქციო საზოგადოებათა ჩამონათვალის შესახებ ეროვნული უზრუნველსაყოფად. სახელმწიფოს უსაფრთხოება, რომლის ფედერალურ საკუთრებაში არსებული აქციები არ ექვემდებარება ადრეულ გაყიდვას“ და მოიცავდა 697 AO.

„პრივატიზაციის შესახებ“ კანონის თანახმად, სტრატეგიულ საწარმოებს მიეკუთვნება „ფედერალურ სახელმწიფო უნიტარულ საწარმოებს, რომლებიც ეწევიან სტრატეგიული მნიშვნელობის პროდუქციის (სამუშაოების, სერვისების) წარმოებას სახელმწიფოს თავდაცვისუნარიანობისა და უსაფრთხოების უზრუნველსაყოფად, ზნეობის, ჯანმრთელობის, უფლებებისა და კანონიერი ინტერესების დასაცავად. რუსეთის ფედერაციის მოქალაქეები“; სტრატეგიული სააქციო საზოგადოება მოიცავს "ღია სააქციო საზოგადოებას, რომელთა აქციები ფედერალურ საკუთრებაშია და რომელთა მართვაში რუსეთის ფედერაციის მონაწილეობა უზრუნველყოფს სახელმწიფოს სტრატეგიულ ინტერესებს, სახელმწიფოს თავდაცვისუნარიანობას და უსაფრთხოებას, დაცვას. რუსეთის ფედერაციის მოქალაქეების მორალი, ჯანმრთელობა, უფლებები და კანონიერი ინტერესები“ (კანონის მე-6 მუხლი). რუსეთის ფედერაციის პრეზიდენტის 2004 წლის 04.08.2009 No1009 ბრძანებულება „სიის დამტკიცების შესახებ“. სტრატეგიული საწარმოებიდა სტრატეგიული სააქციო საზოგადოებები“ (2016 წლის 10 თებერვალი შესწორებული) დამტკიცდა:

ფედერალური სახელმწიფო უნიტარული საწარმოების სია, რომლებიც ეწევიან სტრატეგიული მნიშვნელობის პროდუქციის (სამუშაოების, სერვისების) წარმოებას სახელმწიფოს თავდაცვისუნარიანობისა და უსაფრთხოების უზრუნველსაყოფად, რუსეთის მოქალაქეების მორალის, ჯანმრთელობის, უფლებებისა და ლეგიტიმური ინტერესების დასაცავად;

სს-ების სია, რომელთა წილებიც ფედერალურ საკუთრებაშია და რუსეთის ფედერაციის მონაწილეობა მათ მართვაში უზრუნველყოფს სტრატეგიულ ინტერესებს, თავდაცვისუნარიანობას და სახელმწიფოს უსაფრთხოებას, ზნეობის, ჯანმრთელობის, უფლებების და რუსეთის მოქალაქეების კანონიერი ინტერესების დაცვას.

ამრიგად, სახელმწიფო ფლობს წილებს, ძირითადად, სტრატეგიულ სს-ებში.

სტრატეგიული სააქციო საზოგადოების აქციები შედის ფედერალური ქონების პრივატიზაციის საპროგნოზო გეგმაში (პროგრამაში) მას შემდეგ, რაც რუსეთის ფედერაციის პრეზიდენტი მიიღებს გადაწყვეტილებას, შეამციროს რუსეთის ფედერაციის მონაწილეობის ხარისხი სტრატეგიული სააქციო საზოგადოების მართვაში. კომპანიები.

პრივატიზაციის სფეროში ერთიანი სახელმწიფო პოლიტიკის განსახორციელებლად, რუსეთის ფედერაციის მთავრობა წარუდგენს წინადადებებს რუსეთის ფედერაციის პრეზიდენტს სტრატეგიული საწარმოებისა და სტრატეგიული სს-ების სიაში ცვლილებების შეტანის შესახებ: ფედერალური სახელმწიფო უნიტარული საწარმოების შემადგენლობა. სტრატეგიული საწარმოებიდან, მათ შორის მათი შემდგომი პრივატიზებისთვის (სს-ებად გადაქცევისთვის); სს-ებში რუსეთის ფედერაციის მონაწილეობის აუცილებლობა და ხარისხი სტრატეგიული სს-ებიდან, მათ შორის ამ სს-ების აქციების შემდგომი პრივატიზებისთვის; ამტკიცებს ფედერალური ქონების პრივატიზების საპროგნოზო გეგმას (პროგრამას) დაგეგმვის პერიოდისთვის.

აღსანიშნავია, რომ „სტრატეგიული სს“-ის ცნება, რომელიც შეიცავს „პრივატიზების შესახებ“ კანონში, განსხვავდება 2002 წლის 26 ოქტომბრის No127-FZ ფედერალური კანონის ცნებისაგან. "შესახებგადახდისუუნარობა (გაკოტრება). ხელოვნების შესაბამისად. 190 გადახდისუუნარობის შესახებ კანონის მიზნებისათვის სტრატეგიული სსებია:

• - სს, რომელთა წილები ფედერალურ საკუთრებაშია და ახორციელებენ სტრატეგიული მნიშვნელობის პროდუქციის (სამუშაოების, სერვისების) წარმოებას სახელმწიფოს თავდაცვისუნარიანობისა და უსაფრთხოების უზრუნველსაყოფად, რუსეთის მოქალაქეების მორალის, ჯანმრთელობის, უფლებებისა და ლეგიტიმური ინტერესების დასაცავად. როგორც სხვა ორგანიზაციები ფედერალური კანონით გათვალისწინებულ შემთხვევებში;
• - სამხედრო-სამრეწველო კომპლექსის ორგანიზაციები - წარმოების, კვლევისა და წარმოების, კვლევის, დიზაინის, ტესტირების და სხვა ორგანიზაციები, რომლებიც ახორციელებენ სამუშაოებს სახელმწიფო თავდაცვის ბრძანების შესრულების უზრუნველსაყოფად.

სტრატეგიული სააქციო საზოგადოება, მაგრამ ფედერალური კანონის მნიშვნელობა "გადახდისუუნარობის (გაკოტრების) შესახებ", ასევე მოიცავს სამხედრო-სამრეწველო კომპლექსის ორგანიზაციებს. თუმცა, ისინი არ არიან კლასიფიცირებული, როგორც სტრატეგიული სს-ები პრივატიზაციის კანონის მნიშვნელობით. სტრატეგიული საწარმოებისა და ორგანიზაციების სია, მათ შორის სამხედრო-სამრეწველო კომპლექსის ორგანიზაციები, რომლებზეც ვრცელდება გადახდისუუნარობის კანონით გათვალისწინებული პროცედურები, ამტკიცებს რუსეთის ფედერაციის მთავრობას და ექვემდებარება სავალდებულო გამოქვეყნებას.

2008 წლის 29 აპრილის ფედერალური კანონი No57-FZ „უცხოური ინვესტიციების განხორციელების პროცედურის შესახებ ბიზნეს კომპანიებირომლებსაც აქვთ სტრატეგიული მნიშვნელობა ქვეყნის თავდაცვისა და სახელმწიფოს უსაფრთხოების უზრუნველსაყოფად“ სტრატეგიული მნიშვნელობის სააქციო საზოგადოებას განსაზღვრავს შემდეგნაირად: ეს არის ბიზნეს კომპანია, რომელიც დაფუძნებულია რუსეთის ფედერაციის ტერიტორიაზე და ახორციელებს არანაკლებ ერთს. სტრატეგიული მნიშვნელობის მქონე საქმიანობის სახეები ქვეყნის თავდაცვისა და სახელმწიფოს უსაფრთხოების უზრუნველსაყოფად და მუხტ. ამ კანონის მე-6. სტრატეგიული სააქციო საზოგადოების ასეთი განმარტება მოცემულია ამ კონკრეტული კანონის მიზნებისათვის. კანონის მე-6 მუხლი ჩამოთვლის იმ საქმიანობების დახურულ ნუსხას, რომლებიც სტრატეგიული მნიშვნელობისაა ქვეყნის თავდაცვისა და სახელმწიფოს უსაფრთხოების უზრუნველსაყოფად.

ამრიგად, საკმაოდ უცნაური ვითარება იქმნება. პრივატიზების კანონის მიზნებისათვის სტრატეგიული სააქციო საზოგადოების სია განისაზღვრება პრეზიდენტის ბრძანებულებით, ფედერალური კანონის "გადახდისუუნარობის (გაკოტრების) შესახებ" გამოყენების მიზნებისათვის - რუსეთის ფედერაციის მთავრობის ბრძანებით. უცხოელი ინვესტორების ან პირთა ჯგუფის მიერ ინვესტიციების განხორციელებასთან დაკავშირებული შეზღუდვების დადგენის მიზნით აქციების (წილების) შეძენის სახით, რომლებიც ქმნიან სტრატეგიული მნიშვნელობის ბიზნეს კომპანიების საწესდებო კაპიტალს, სპეციალური ფედერალური კანონი განსაზღვრავს ტიპებს. სტრატეგიული მნიშვნელობის საქმიანობას. შესაბამისად, ამ ტიპის საქმიანობით დაკავებული ბიზნეს სუბიექტები, 2008 წლის 29 აპრილის No57-FZ ფედერალური კანონის გაგებით, ასევე სტრატეგიულია.

საჭიროდ ჩანს ერთიანი კრიტერიუმების დადგენა, რომლის მიხედვითაც სააქციო საზოგადოება სტრატეგიულად კლასიფიცირდება; სტრატეგიული სააქციო საზოგადოების ცნება უნდა იყოს ერთიანი, მიუხედავად იმისა, რა კანონმდებლობაზეა იგი გამოყენებული.

სტრატეგიული სააქციო საზოგადოების კონცეფციის შემცველი მოქმედი საკანონმდებლო აქტების ანალიზი საშუალებას გვაძლევს ჩამოვაყალიბოთ სტრატეგიული სააქციო საზოგადოების ერთიანი კონცეფცია: სტრატეგიული სააქციო საზოგადოება არის ის სააქციო საზოგადოება სახელმწიფოს მონაწილეობით, რომლის მეშვეობითაც სახელმწიფო ახორციელებს სახელმწიფოს თავდაცვისუნარიანობისა და უსაფრთხოების უზრუნველყოფის, მშვიდობისა და მსოფლიო წესრიგის შენარჩუნების, აგრეთვე მორალის დაცვის ფუნქციებს. რუსეთის მოქალაქეების ჯანმრთელობა, უფლებები და ლეგიტიმური ინტერესები.

რაც შეეხება სახელმწიფოს მონაწილეობას სს-ებში, რომლებიც შეიქმნა უნიტარული საწარმოების სს-ებად გადაქცევის პროცესში და არ არის სტრატეგიული, ჩნდება კითხვა: რამდენად მიზანშეწონილია სახელმწიფომ შეინარჩუნოს თავისი წილი ასეთ სს-ებში, მათ შორის, მართვის ხარჯების თვალსაზრისით? სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, რუსეთის საკუთრებაში არსებული აქციების ბლოკების რაოდენობა უნდა შეესაბამებოდეს სახელმწიფოს უნარს, მართოს ისინი, ისევე როგორც ამ სს-ებში მონაწილეობით მიღწეულ სახელმწიფოს ინტერესებსა და მიზნებს. რაც შეეხება იმ სს-ების აქციების სახელმწიფო ბლოკებს, რომელთა ფუნქციონირება არ იძლევა სახელმწიფოს მიზნებიდან გამომდინარე პრობლემების გადაჭრის საშუალებას, მიზანშეწონილია პრივატიზაცია. სახელმწიფო საკუთრებაშიაქციები. უპირველეს ყოვლისა, ეს ეხება სააქციო საზოგადოებას, რომლებშიც სახელმწიფოს წილის ზომა არ აძლევს მას გავლენის მოხდენის საშუალებას. მენეჯმენტის გადაწყვეტილებები(მინორიტარული წილი), ასევე ის სს, რომლებიც მოქმედებენ კონკურენტულ ბაზარზე.

სახელმწიფოს საკუთრებაში არსებული უმცირესობის და „ერთიანი“ აქციების ბლოკი შეიძლება გადავიდეს ან ნდობის მენეჯმენტზე ხელოვნების საფუძველზე. პრივატიზაციის შესახებ კანონის 26-ე მუხლით, ან შეიტანა ვერტიკალურად ინტეგრირებული სტრუქტურების საწესდებო კაპიტალში, ან საინვესტიციო ფონდების აქტივებში.

ნდობის მართვის მექანიზმის გამოყენებაზე საუბრისას უნდა აღინიშნოს, რომ ხელოვნების ფორმულირებაში არის გარკვეული უზუსტობები. კანონის 26-ე მუხლის თანახმად, „პირი, რომელმაც ტენდერის შედეგების საფუძველზე დადო ხელშეკრულება ღია სააქციო საზოგადოების წილების ნდობის მართვის შესახებ, ამ წილებს საკუთრებაში იძენს ნდობის მართვის ვადის გასვლის შემდეგ ქ. ნდობის მართვის ხელშეკრულების პირობების შესრულების შემთხვევაში“. ამასთან, ეს მუხლი ითვალისწინებს, რომ „ღია სააქციო საზოგადოების აქციების ყიდვა-გაყიდვის ხელშეკრულება იდება ტენდერში გამარჯვებულთან. ნდობის მართვის ხელშეკრულებასთან ერთად.ეს პუნქტი უნდა გამოირიცხოს, რადგან ეწინააღმდეგება ამავე მუხლის მე-2 პუნქტს, საიდანაც გამომდინარეობს, რომ აქციები რეალიზებულია ნდობის მართვის შედეგების საფუძველზე.

სახელმწიფოს შეუძლია მონაწილეობა მიიღოს სააქციო საზოგადოებაში არა მხოლოდ პირდაპირ (იყოს აქციების გარკვეული ბლოკის მფლობელი), არამედ ირიბად, ე.ი. სხვა იურიდიული პირების მეშვეობით. სახელმწიფოს არაპირდაპირი (ირიბი) მონაწილეობა ხორციელდება მთავარ კომპანიაზე კონტროლის გზით, რომელიც, თავის მხრივ, ფლობს მის საკონტროლო წილს. შვილობილი. საუბარია არაპირდაპირ მონაწილეობაზე სააქციო საზოგადოებაში - მშობელი კომპანიების მეშვეობით, რომელშიც რუსეთის ფედერაციაა მაჟორიტარი აქციონერი. პრაქტიკა გვიჩვენებს, რომ ასეთი შემთხვევები ძალიან ხშირია იმის გამო, რომ ბოლო წლებში იყო ახალი ტალღაკაპიტალის კონცენტრაცია და ვერტიკალურად ინტეგრირებული სტრუქტურების ფორმირება. მაგალითად, 2008 წელს OJSC Oboronservice-ის დაარსება (წილების 100% ფედერალურ საკუთრებაშია), რომლის პრიორიტეტული საქმიანობაა ცხრა შვილობილი OJSC-ის მართვა და მათი ურთიერთქმედების კოორდინაცია რუსეთის ფედერაციის შეიარაღებული ძალების ინტერესებიდან გამომდინარე. სახელმწიფო და სხვა მომხმარებლები, ძალიან მნიშვნელოვანია, მათ შორის უცხოური. სხვა მაგალითებია Almaz-Antey Air Defense Concern OJSC, Uralvagonzavod Research and Production Corporation OJSC, Okeanpribor Concern OJSC, United გემთმშენებელი კორპორაცია, რომელიც ფლობს წილებს ათეულობით სს. ასე, მაგალითად, რუსეთის ფედერაციის პრეზიდენტის 09.06.2010 №696 ბრძანებულების შესაბამისად „ღია სააქციო საზოგადოების განვითარების შესახებ United Shipbuilding Corporation“ 10 სს და FSUE Sudoexport ინტეგრირებულია OJSC United-ში. გემთმშენებელი კორპორაცია.

სახელმწიფოს შუამავლობითი (ირიბი) მონაწილეობის კიდევ ერთი გზა არის სახელმწიფოს საკუთრებაში არსებული წილების სახელმწიფო კორპორაციებისთვის გადაცემა. ამის მაგალითია: სს „ინტერ რაო ეეს“, რომელშიც 57,3%-იანი წილის მფლობელია სახელმწიფო კორპორაცია „როსამტომი“ და სს „კონცერნი როსენერგოატომი“; OJSC Atomenergoprom, რომლის აქციების 100% გადაეცა სახელმწიფო კორპორაცია Rosatom-ს. თავის მხრივ, სს Atomenergoprom არის სს Concern Rosenergoatom-ის ერთადერთი აქციონერი.

228 სს-ის აქციები (ძირითადად 100%-იანი წილი) გადაეცა სახელმწიფო კორპორაციას მაღალტექნოლოგიური სამრეწველო პროდუქციის განვითარების, წარმოებისა და ექსპორტის ხელშეწყობისთვის რუსეთის ფედერაციის ქონებრივი შენატანის სახით.

როგორც ირკვევა განხორციელების შედეგების საფუძველზე 2013 წლის საქმიანობის ანგარიშიდან სახელმწიფო პროგრამა„ფედერალური ქონების მართვა“, პრივატიზაციის პროგრამაში 2011-2013 წწ. შედიოდა 98 ღია სააქციო საზოგადოების აქციები, რომლებიც ექვემდებარება რუსეთის ფედერაციის შენატანს 16 ვერტიკალურად ინტეგრირებული სტრუქტურის საწესდებო კაპიტალში. აღნიშნულ წლებში ჩამოყალიბებული 44 ვერტიკალურად ინტეგრირებული სტრუქტურიდან, 34 ვერტიკალურად ინტეგრირებული სტრუქტურის ფორმირების ფარგლებში აქტივობები სრულად დასრულებულია.

• მ II. ისრაელელებმა გამოავლინეს სს-ების ოთხი კატეგორია სახელმწიფო კაპიტალის მონაწილეობით: 1) სახელმწიფომ თავისი კაპიტალი ჩადო კერძო სს-ებში და შეიძინა აქციების გარკვეული რაოდენობა; 2) აქციების ნაწილი ენიჭება სახელმწიფოს (შერეულ სააქციო საზოგადოებას); 3) მთელი კაპიტალი რეალურად ეკუთვნის სახელმწიფოს, წესდება არ ითვალისწინებს სახელმწიფოს მონაწილეობას, შეზღუდულია წილების შეძენა კერძო კაპიტალით; 4) სახელმწიფოს წესდების ძალით აქვს სააქციო საზოგადოების მთელი კაპიტალი, გამორიცხულია კერძო კაპიტალის მონაწილეობის შესაძლებლობა. იხილეთ: სააქციო საზოგადოება: სამართლებრივი საფუძველისააქციო საზოგადოების საქმიანობა სახელმწიფო კაპიტალის მონაწილეობით და მის გარეშე. მ., 1927. S. 57.
• ანგარიში ღია სააქციო საზოგადოების ფედერალურ საკუთრებაში არსებული აქციების მართვისა და რუსეთის ფედერაციის სპეციალური უფლების გამოყენების შესახებ ღია სააქციო საზოგადოების მართვაში („ოქროს აქცია“) 2014 წლის შედეგების საფუძველზე. URL: http://www.rosim.ru/documents/270607.

სახელმწიფო ყველაზე დიდი აქციონერია რუსული ბაზარი. სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული კომპანიების წილი, რომლებიც ამჟღავნებენ თავიანთ საკუთრების სტრუქტურას მოსკოვის ბირჟის ინდექსში, მინიმუმ 45% -ს აღწევს და რუსეთის ფედერაცია ფლობს წილების მნიშვნელოვან ნაწილს ბევრ უმსხვილეს და ლიკვიდურ აქტივებში.

ამ მუხლში სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული კომპანია ნიშნავს ორგანიზაციას, რომელშიც აქციების ბლოკი ეკუთვნის სახელმწიფოს პირდაპირ ან ირიბად დამოკიდებული საწარმოების, ინსტიტუტების ან რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი სუბიექტების მეშვეობით, რომელიც უზრუნველყოფს მოგების ნაწილის მიღების უფლებას. სააქციო საზოგადოების საქმიანობა დივიდენდების სახით, აგრეთვე AO-ს მართვაში მონაწილეობის მიღება. გაიგოს სახელმწიფო ხელისუფლების სუბიექტების გავლენის ხარისხი თითოეულზე ცალკე ორგანიზაციაჩვენ გამოვთვლით სახელმწიფოს ეფექტურ წილს.

სახელმწიფოს ეფექტური წილიწარმოადგენს ემიტენტის ხმის უფლების მქონე აქციების ნაწილს, რომელიც პირდაპირ ან ირიბად ეკუთვნის სახელმწიფო სტრუქტურებს.

როგორ მუშაობს სისტემა

საჯარო აქტივების მართვის სისტემა საკმაოდ დეცენტრალიზებულია. რუსეთის ფედერაციის ქონების ნომინალური მფლობელები არიან ფედერალური სააგენტორუსეთის ფედერაციის მთავრობას დაქვემდებარებული სახელმწიფო ქონების მართვისთვის (როსიმუშჩესტვო), სახელმწიფო კორპორაცია როსტეკსა და სახელმწიფო კორპორაცია ვნეშეკონომბანკს, რომლებიც არიან არაკომერციული ორგანიზაციები, ისევე, როგორც Ცენტრალური ბანკი RF. კომპანიების სიაში ასევე შედის რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი სუბიექტების და მუნიციპალური ხელისუფლების აქციები, თუმცა სუფთა ფორმარასაკვირველია, მათ არ შეიძლება ვუწოდოთ სახელმწიფო კომპანიები.

ფედერალური ქონების უდიდესი წილი მოდის ქონების მართვის ფედერალურ სააგენტოზე. აღმასრულებელი ხელისუფლების კონტროლს ექვემდებარება 30-ზე მეტი საჯარო კომპანია, მათ შორის დამოკიდებული კომპანიები.

კომპანიები, რომელთა აქციები ივაჭრება მოსკოვის ბირჟაზე

ალროსა— სახელმწიფო გავლენის მთლიანი წილი 66%-ია. აქედან 33% PJSC აქციებიეკუთვნის ქონების მართვის ფედერალურ სააგენტოს. 25% მოდის სახას (იაკუტია) რესპუბლიკის ქონებრივი და მიწათ ურთიერთობის სამინისტროზე, ხოლო 8% ამავე რესპუბლიკის რაიონების ადმინისტრაციებზე.

ალროსა-ნიურბა- 87,47%-ს ფლობს დედა კომპანია ALROSA. 10%-ს რეგიონული დონე ფლობს, სახელმწიფოს ეფექტური წილი 67,76%-ია.

აეროფლოტი— როსიმუშსტვო (54,7%) ფლობს საკონტროლო წილს, ხოლო Rostec (3,5%) ასევე არის აქციონერი.

ბაშნეფტი-აო- ყველაზე დიდ წილს როსნეფტი ფლობს საწესდებო კაპიტალის 57,7%-ს ან ხმის უფლების მქონე აქციების 69,3%-ს, რომელიც ეკუთვნის ქონების მართვის ფედერალურ სააგენტოს. ბლოკირების აქცია ბაშკორტოსტანის რესპუბლიკას ეკუთვნის (25,8%). სახელმწიფოს ეფექტური წილი 60,5%-ია.

ვითიბი- ბანკის ვებსაიტზე მითითებულია, რომ ქონების მართვის ფედერალური სააგენტო ფლობს ჩვეულებრივი აქციებით ჩამოყალიბებული სააქციო კაპიტალის 60,93%-ს, ამასთან, ხმების 3,1% მოდის FC Otkritie-ზე და 6% Binbank-ზე, რომელსაც ამჟამად აკონტროლებს. ცენტრალური ბანკი.

გაზპრომი- "ეროვნულ საგანძურში" საკონტროლო აქცია ქონების მართვის ფედერალური სააგენტოს ხელშია ქონების მართვის ფედერალური სააგენტოს (38,4%) წილების მეშვეობით და მის მიერ კონტროლირებადი ორგანიზაციები: Rosneftegaz (11%) და Rosgazifikatsiya (1%). ). მთლიანი პაკეტი 50% -ზე მეტია.

გაზპრომ ნეფტი- 96% ეკუთვნის გაზპრომს, შესაბამისად 47,8% სახელმწიფოს.

ინტერ რაო— კომპანიის 27,6% კონცენტრირებულია როსნეფტეგაზში, ე.ი. ქონების მართვის ფედერალური სააგენტო. 9.2% არის FGC EES-ის ბალანსზე. კვაზი-სახაზინო პაკეტის გათვალისწინებით, სახელმწიფოს ეფექტური წილი 44,3%-ია.

ირკუტი- თვითმფრინავების მწარმოებელ კორპორაციას აქვს სახელმწიფოს ერთ-ერთი ყველაზე ეფექტური აქცია - 95,7%. კომპანიის აქციების 87% არის United Aircraft Building Company (UAC) ბალანსზე, კიდევ 8.7% ეკუთვნის PJSC Sukhoi Company, რომლის უმეტესობას ასევე UAC აკონტროლებს.

კამაზი— 49,9%-ს სახელმწიფო კორპორაცია როსტეკი აკონტროლებს. კვაზიპაკეტის გათვალისწინებით ეფექტური სახელმწიფო წილი 51,8%-ია.

VSMPO-AVISMA Corporation— აქციების 25%-ს ეკუთვნის შპს Rostec RT-BUSINESS DEVELOPMENT-ის 100%-იანი შვილობილი კომპანია.

მოსკოვის ბირჟა— მოსკოვის ბირჟა დაარსდა უმსხვილესი ბანკების მიერ 1992 წელს. მას შემდეგ ბირჟის აქციების დაახლოებით 25%-ს ფლობენ ცენტრალური ბანკი, ვნეშეკონომბანკი და სბერბანკი, შესაბამისად 11,8%, 10% და 8,4%-იანი წილებით.

მოსენერგო- გაზპრომ ენერგოჰოლდინგის ნაწილი, რომელსაც ფლობს 53,5%. 26,5% მუნიციპალურ დონეზე, რომელიც ქალაქ მოსკოვს ეკუთვნის. სახელმწიფოს ეფექტური წილი 53,2%-ია.

NCSP— Transneft-ის ბოლო შეძენის შემდეგ, სახელმწიფოს მთლიანი ეფექტური წილი NCSP-ში იყო 80,6%, რომლის 20% მხარს უჭერს პორტის აქციებს ქონების მართვის ფედერალური სააგენტოს ბალანსზე.

გაერთიანებული საავიაციო კომპანია- ამ კომპანიის 96,8%-ს სახელმწიფო აკონტროლებს. ქონების მართვის ფედერალურმა სააგენტომ კონცენტრირებულია კომპანიის ფასიანი ქაღალდების 92,3%, კიდევ 4,5% ეკუთვნის ვნეშეკონომბანკს.

გაერთიანებული ვაგონების კომპანია- 24,3% ეკუთვნის FC Otkritie-ს, რომელიც მთლიანად მოექცა რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის ფრთას.

OGK-2— სახელმწიფო სტრუქტურების ეფექტური წილი 38,5%-ის დონეზეა. ასეთ გავლენას უზრუნველყოფს გაზპრომის შვილობილი კომპანიების საკუთრებაში არსებული კომპანიის აქციების 77%.

როსნეფტი- უმსხვილესი რუსული ნავთობკომპანია 50%-ზე ოდნავ მეტს ფლობს როსნეფტეგაზის სააქციო საზოგადოებას, რომელიც, თავის მხრივ, 100%-ით ეკუთვნის ქონების მართვის ფედერალურ სააგენტოს.

როსეტი-აო- რუსეთში ყველაზე დიდი ენერგოჰოლდინგი ხელშია სამთავრობო სააგენტოები 88,9%-ით. მას ჰყავს მრავალი შვილობილი კომპანია, რომლებიც, მშობელ კომპანიაში სახელმწიფოს მაღალი მონაწილეობის გამო, ასევე დიდი დამოკიდებულება აქვთ სამთავრობო უწყებებზე.

Rostelecom-AO— რუსეთის ფედერაციის ერთ-ერთი უმსხვილესი სატელეკომუნიკაციო ოპერატორი, რომლის აქციონერები არიან ქონების მართვის ფედერალური სააგენტო და ვნეშეკონომბანკი. შპს Mobitel-ის ბალანსზე კვაზი-წილის არსებობა უზრუნველყოფს ეფექტურ სახელმწიფო წილს 54.9%-ს.

RusHydroარის ჰიდროგენერატორი ჰოლდინგი, რომელშიც ეფექტური სახელმწიფო წილი 75,4%-ია. Rosimuschestvo აკონტროლებს 60.6%, VTB ფლობს 13.3%. ასევე აქციონერთა სტრუქტურაში არის VSMPO-AVISMA-ს შვილობილი კომპანია, რომელიც აკონტროლებს 6%-იან წილს.

სბერბანკი- ბანკი აცხადებს, რომ 50% + 1 აქცია ეკუთვნის რუსეთის ფედერაციის ცენტრალურ ბანკს, მაგრამ ეს ითვალისწინებს პრივილეგირებულ აქციებს, რომლებსაც არ აქვთ ხმის უფლება. ამასთან, ცენტრალური ბანკის წილი კენჭისყრაში 52,3%-ს შეადგენს, ე.ი. მეგარეგულატორის გავლენა ოდნავ უფრო ძლიერია. უმსხვილესი რუსული ბანკის დარჩენილი აქციები თავისუფალია.

ტატნეფტი-აო- ამ კომპანიას სრულად არ შეიძლება ეწოდოს სააქციო საზოგადოება სახელმწიფოს მონაწილეობით. კომპანიის საწესდებო კაპიტალის 34% ეკუთვნის რუსეთის ფედერაციის სუბიექტის დონეს, თათარსტანის რესპუბლიკას, ემიტენტი არ ამხელს ხმის უფლების მქონე აქციების მფლობელთა სტრუქტურას.

TGC-1არის Gazprom Energoholding-ის კიდევ ერთი აქტივი. გაზპრომის მფლობელობაში არსებული გენერატორი კომპანიის აქციების წილი 51,8%-ია, შესაბამისად, სახელმწიფო ეფექტური წილი 25,9%-ია.

ტრანსნეფტი — სახელმწიფო კომპანიამისი სუფთა სახით, 100% ხმის მიცემის აქცია ბუნებრივი მონოპოლიაეკუთვნის რუსეთის ფედერაციას ქონების მართვის ფედერალური სააგენტოს მეშვეობით. მოსკოვის ბირჟაზე შესაძლებელია მხოლოდ ემიტენტის სასურველი ნაშრომების შეძენა.

საჯარო სახელმწიფო საკუთრების ზოგადი სურათი ასე გამოიყურება:

ცალკე ინდექსი

მოსკოვის ბირჟამ გამოყო ცალკე ინდექსი სახელმწიფო მონაწილეობით კომპანიისთვის - MOEX SCI. 2018 წლის ინდექსი ეფუძნება 16 აქციას: ALROSA, Rostelecom, Gazprom, Rosseti, VTB, RusHydro, Rosneft, FGC UES, Tatneft, Transneft, Inter RAO, Bashneft, Aeroflot, Sberbank და NCSP.

აღსანიშნავია, რომ 2012 წლიდან 2017 წლამდე. მოსკოვის ბირჟის ინდექსი გაიზარდა 43%-ით, ხოლო სახელმწიფო მონაწილეობის მქონე კომპანიების ინდექსი 72%-ით გაიზარდა. ამავდროულად, სექტორულ ინდექსებთან შედარებით, MOEX SCI ასევე კარგად გამოიყურება.

დიაგრამა აჩვენებს საკმაოდ ძლიერ კორელაციას MOEX SCI და MICEX O&G ინდექსებს შორის. თუ გავითვალისწინებთ, რომ SCI ინდექსის 50%-ზე მეტი მოპოვებულია სამთო კომპანიებზე, არ შეიძლება ცალსახად ითქვას, რომ სახელმწიფო კომპანიების წამყვანი დინამიკა მათი ეფექტურობითაა განპირობებული და არა ნავთობისა და გაზის სექტორის მთლიანი ზრდით.

08.02.2018
განვითარებული მოვლენები. ცენტრალურმა ბანკმა შეცვალა ლექსიკონი. ახალი კონცეფციები გამოჩნდა რუსეთის ბანკის პროგრამულ დოკუმენტში.გუშინ გამოქვეყნდა რუსეთის ბანკის პოლიტიკის დოკუმენტი, რომელიც აღწერს უახლოეს წლებში ფინანსურ ბაზარზე ახალი ტექნოლოგიების განვითარებისა და გამოყენების გეგმებს. ძირითადი იდეები, კონცეფციები და პროექტები მარეგულირებელმა ასე თუ ისე უკვე დააანონსა. ამავდროულად, ცენტრალური ბანკი შემოაქვს და აქვეყნებს ახალ ტერმინებს, კერძოდ, RegTech, SupTech და „იდენტიფიკატორის მეშვეობით“. ექსპერტები აღნიშნავენ, რომ ეს სფეროები ევროპაში დიდი ხანია წარმატებით ვითარდება.

08.02.2018
განვითარებული მოვლენები. სახელმწიფო დუმამ რუსეთს კაპიტალის საშვი გასცა. გადაწყდა ერთჯერადი ბიზნესამნისტიის გამეორება.რუსეთის სახელმწიფო დუმამ ოთხშაბათს პირველი, ხოლო რამდენიმე საათის შემდეგ - მეორე მოსმენით მიიღო ვლადიმერ პუტინის მიერ ინიცირებული კანონპროექტების პაკეტი დედაქალაქის ამნისტიის განახლების შესახებ. „პატიების“ ახალი აქტი გამოცხადდა 2016 წლის კამპანიის მეორე ეტაპად, რომელიც შემდეგ ერთჯერადად იყო წარმოდგენილი და ბიზნესის მხრიდან ფაქტობრივად იგნორირებული იყო. ვინაიდან რუსული იურისდიქციის მიმზიდველობა და ნდობა მისი სამართალდამცავების მიმართ ბოლო ორი წლის განმავლობაში არ გაიზარდა, ახლა ფსონი დევს თეზისზე, რომ კაპიტალი უნდა დაბრუნდეს ქვეყანაში, რადგან მათთვის ეს უარესია საზღვარგარეთ, ვიდრე რუსეთში.

07.02.2018
განვითარებული მოვლენები. კონტროლი და ზედამხედველობა მორგებულია. ბიზნესმა და ხელისუფლებამ რეფორმის მიდგომები შეადარეს.საკონტროლო და საზედამხედველო საქმიანობის რეფორმის შედეგებსა და პერსპექტივებზე გუშინ კვირეულის ფარგლებში ბიზნეს საზოგადოების წარმომადგენლებმა და მარეგულირებელი ორგანოები განიხილეს. რუსული ბიზნესი» რუსეთის მრეწვეელთა და მეწარმეთა კავშირის ეგიდით. გეგმიური შემოწმებების 30%-ით შემცირების მიუხედავად, ბიზნესი უჩივის ადმინისტრაციულ დატვირთვას და ხელისუფლებას მეწარმეების წინადადებებზე უფრო სწრაფად რეაგირებისკენ მოუწოდებს. მთავრობა, თავის მხრივ, გეგმავს სავალდებულო მოთხოვნების გადახედვას, ადმინისტრაციულ სამართალდარღვევათა კოდექსის რეფორმირებას, ანგარიშების გაციფრულ და მიღებას „ერთი ფანჯრის“ რეჟიმში.

07.02.2018
განვითარებული მოვლენები. გამცემები დაამატებენ გამჭვირვალობას. მაგრამ ინვესტორები აქციონერთა კრების დამატებებს ელოდებიან.მოსკოვის ბირჟა ამზადებს ცვლილებებს ემიტენტების ჩამონათვალის წესებში, რომელთა აქციები ყველაზე მაღალი კვოტირების სიაშია. კერძოდ, კომპანიებს მოეთხოვებათ შექმნან სპეციალური სექციები საკუთარ ვებსაიტებზე აქციონერებისა და ინვესტორებისთვის, რომელთა მოვლა-პატრონობას ბირჟა გააკონტროლებს. მსხვილი ემიტენტები უკვე აკმაყოფილებენ ამ მოთხოვნებს, მაგრამ ინვესტორები მნიშვნელოვნად მიიჩნევენ ამ ვალდებულებების დოკუმენტში დაფიქსირებას. გარდა ამისა, მათი აზრით, ბირჟამ ყურადღება უნდა მიაქციოს აქციონერთა კრებებზე ინფორმაციის გამჟღავნებას, რაც ყველაზე მტკივნეული საკითხია ემიტენტებსა და ინვესტორებს შორის ურთიერთობაში.

07.02.2018
განვითარებული მოვლენები. რუსეთის ცენტრალური ბანკი ფლობს რეკლამას. ფინანსურმა მარეგულირებელმა ზედამხედველობის ახალი სფერო გამონახა.ფინანსური რეკლამის პატიოსნება მალე დაიწყებს არა მხოლოდ ფედერალური ანტიმონოპოლიური სამსახურის, არამედ ცენტრალური ბანკის შეფასებას. ამ წლიდან, ქცევითი ზედამხედველობის ფარგლებში, რუსეთის ბანკი გამოავლენს რეკლამას ფინანსური კომპანიებიდა ბანკებს, რომლებიც შეიცავს დარღვევების ნიშნებს და შეატყობინეთ ამის შესახებ FAS-ს. თუ ბანკები მიიღებენ არა მხოლოდ ჯარიმებს FAS-ისგან, არამედ ცენტრალური ბანკის რეკომენდაციებსაც, ამან შესაძლოა შეცვალოს სიტუაცია ფინანსურ ბაზარზე რეკლამასთან დაკავშირებით, ამბობენ ექსპერტები, მაგრამ ცენტრალური ბანკის საზედამხედველო ზომების გამოყენების პროცედურა ახალ სფეროში ჯერ არ დასრულებულა. აღწერილია.

06.02.2018
განვითარებული მოვლენები. არა აქცენტით, არამედ პასპორტით. რუსების კონტროლის ქვეშ მყოფი უცხოური ინვესტიციები გაზაფხულზე საერთაშორისო დაცვის გარეშე დარჩება. სამთავრობო კანონპროექტი, რომელიც რუსეთის მიერ კონტროლირებად უცხოურ კომპანიებსა და ორმაგი მოქალაქეობის მქონე პირებს ართმევს უცხოური ინვესტიციების კანონის დაცვას, კერძოდ, მოგების ამოღების თავისუფლების გარანტიებს, რუსეთის სახელმწიფო დუმას მარტის დასაწყისში მიიღებს. დოკუმენტი არ აღიარებს უცხოურ და ინვესტიციებს ტრასტების და სხვა სატრასტო ინსტიტუტების მეშვეობით. რუსეთის მიერ კონტროლირებადი სტრუქტურები, რომლებიც ინვესტირებას ახდენენ რუსეთის ფედერაციაში სტრატეგიულ აქტივებში, თეთრი სახლი კვლავ მზადაა განიხილოს უცხოელი ინვესტორები - მაგრამ მათთვის, როგორც ადრე, ეს მხოლოდ უცხოური საინვესტიციო კომისიასთან გარიგებების კოორდინაციის აუცილებლობას ნიშნავს.

06.02.2018
განვითარებული მოვლენები. ბანკები სახელმწიფო სტრუქტურებს არ ეძლევათ. FAS Russia აპირებს შეზღუდოს საჯარო სექტორის გაფართოება ფინანსურ ბაზარზე.ფედერალურმა ანტიმონოპოლიურმა სამსახურმა შეიმუშავა წინადადებები სამთავრობო უწყებების მიერ ბანკების შესყიდვების შეზღუდვის შესახებ. FAS გეგმავს „ბანკებისა და საბანკო საქმიანობის შესახებ“ კანონში ცვლილებების შეტანას და ამჟამად მათზე მუშაობს ცენტრალურ ბანკთან (CB). გამონაკლისი შეიძლება იყოს ბანკების რეორგანიზაცია, საბანკო მომსახურების ხელმისაწვდომობის უზრუნველყოფა საჭირო სფეროებში, ასევე ეროვნული უსაფრთხოების საკითხები. ამ ინიციატივას უკვე დაუჭირა მხარი ცენტრალური ბანკის ხელმძღვანელმა ელვირა ნაბიულინამ.

06.02.2018
განვითარებული მოვლენები. ონლაინ აუდიტს მიეცა შანსი. IIDF მზადაა მხარი დაუჭიროს დისტანციურ შემოწმებებს.ონლაინ აუდიტი, ამ ბიზნესის აქამდე გვერდითი განშტოება, რომელსაც ძირითადად არაკეთილსინდისიერი კომპანიები ახორციელებდნენ, სახელმწიფო დონეზე მიიღო მხარდაჭერა. ინტერნეტ ინიციატივების განვითარების ფონდმა AuditOnline-ში 2,5 მილიონი რუბლის ინვესტიცია ჩადო, რითაც აღიარა ამ სფეროს პერსპექტივები. თუმცა, ბაზრის მონაწილეები დარწმუნებულნი არიან, რომ ონლაინ აუდიტს არ აქვს ლეგიტიმური მომავალი - დისტანციური აუდიტი ეწინააღმდეგება აუდიტის საერთაშორისო სტანდარტებს.

05.02.2018
განვითარებული მოვლენები. რეკომენდირებულია თავი შეიკავოთ ლეგიტიმური გარიგებებისგან. რუსეთის ცენტრალურმა ბანკმა „ფარული ნდობის მართვა“ არაეთიკურად მიიჩნია. რუსეთის ბანკი აფრთხილებს პროფესიონალ მონაწილეებს არ გამოიყენონ ზოგიერთი პოპულარული, მაგრამ არა მთლიანად ეთიკური პრაქტიკა საფონდო ბირჟაზე კლიენტებთან მიმართებაში. მარეგულირებლის წერილში აღწერილი სქემები სამართლებრივ სიბრტყეშია, ამიტომ ცენტრალური ბანკი რეკომენდაციებით შემოიფარგლა. მაგრამ სინამდვილეში, მარეგულირებელი ამოწმებს მოტივირებული გადაწყვეტილების გამოყენებას, რომლის გამოყენების უფლება ჯერ არ არის კანონიერად დამტკიცებული.

05.02.2018
განვითარებული მოვლენები. აბსორბცია ნაკლებად გასართობი იქნება. რუსეთის ცენტრალური ბანკი მოუწოდებს ბანკებს შეამცირონ M&A ტრანზაქციების დაკრედიტება.ცენტრალური ბანკის იდეა, წაახალისოს ბანკები, გასცენ არა კომპანიების შერწყმა და შესყიდვა, არამედ წარმოების განვითარება, კონკრეტულ მახასიათებლებს იძენს. პირველი ნაბიჯი შეიძლება იყოს ბანკებისთვის დავალება, შექმნან გაზრდილი რეზერვები M&A ტრანზაქციებზე გაცემული სესხებისთვის. ექსპერტების აზრით, ეს შეამცირებს მსგავს დაკრედიტებას, მაგრამ იმისთვის, რომ საბანკო რესურსები წარმოების განვითარებაზე წავიდეს, დამატებითი სტიმული იქნება საჭირო.